DİKKAT! 145 Liralık Hisseye 249 Lira Hedef Koydular! KAZANÇ BÜYÜK!
DİKKAT! 145 Liralık Hisseye 249 Lira Hedef Koydular! KAZANÇ BÜYÜK! Hedef fiyat raporu Kuveyt Türk Yatırım' dan geldi. Banka hissede %71 kazanç potansiyeli görüyor.
Feriha Bahçuvan
DİKKAT! 145 Liralık Hisseye 249 Lira Hedef Koydular! KAZANÇ BÜYÜK! Hedef fiyat raporu Kuveyt Türk Yatırım' dan geldi. Banka hissede %71 kazanç potansiyeli görüyor.
Kuveyt Türk Yatırım TUPRS için hedef fiyat raporu yayınladı. Banka hissede %71 prim potansiyeli görüyor.
Kuveyt Türk Yatırım TUPRS raporu:
Türkiye Akaryakıt Pazarı ve Tüpraş .
Türkiye’de 2024 yılı ilk 9 ayında motorin satışları geçen yılın aynı dönemine paralel olarak 19 , 3 milyon ton olarak seviyesinde gerçekleşti . Aynı dönemde jet yakıtı satışları yıllık % 7 , 2 artarak 4 , 4 milyon ton olurken, benzin satışları geçen yılın aynı dönemine göre %19 , 6 artarak 3 , 6 milyon tona ulaştı . Tüpraş’ın 2024 yılının ilk dokuz ayında planlı bakımların bir kısmının sona ermesiyle birlikte kapasite kullanım oranı yıllık %84 düzeyinden %92 , 3’e yükseldi . Buna ek olarak , Şirket’in 2 Ç24’te RUP bakımının tamamlanmasıyla birlikte kapasite kullanım oranı 3 Ç24’te %101’e yükselerek 3 Ç19’dan (pandemi öncesi ) bu yana çeyreksel bazda en yüksek seviyeye çıkmasını önemli buluyoruz . Tüpraş’ın yüksek kapasite kullanımının geçti ğimiz çeyre ğ e göre zayıflayan ürün marjlarına ra ğmen operasyonel karlılı ğ a olumlu yansıdı ğını görmekteyiz . Ayrıca , benzine olan iç talebin artmasıyla Şirket , 3 Ç24’te tüm zamanların en yüksek yurt içi benzin satışını gerçekleştirdi . Üçüncü çeyrekler baz alındı ğında ; benzin satışlarının toplam yurt içi satışları içerisindeki payının son dönemlerde arttı ğını görüyoruz .
A ğırlıklı Ortalama Ürün Marjları 5 yıllık ortalamaya yakın seyrediyor .
Tüpraş’ın 3 Ç24’te orta distilat ürün marjları , yüksek kapasite kullanım oranlarına ba ğlı artan stok seviyeleri ve azalan talep artış hızı sebebiyle yıllık bazda düşüş kaydetti . 3 Ç24 a ğırlıklı ortalama ürün marjı 9 , 5 $ /varil olarak gerçekleşirken 2 Ç24’teki 11 , 5 $ /varil ve 2024 yılının ilk dokuz ay ortalamasının (11 , 7 $ /varil ) seviyesinin altında kaldı . 1Ç24’te jeopolitik gerilimlerin kargo sürelerini uzatması sonucu yükselen ürün marjları Asya ve Orta Do ğu’dan Avrupa pazarına ürün girişi sonrası baskılanmıştır . Globalde rafinerilerin bakıma girmesi ve düşen stok seviyelerinin etkisiyle Motorin ürün marjında sınırlı iyileşme görülmektedir . Şirket’in Kasım ayına ilişkin açıkladı ğı verileri dikkate aldı ğımızda motorin marjının aylık bazda %15 iyileşerek 17 , 2 $/v olurken, jet yakıtı aylık bazda % 8 iyileşerek 14 , 5 $/v oldu ğunu görüyoruz . Hafif distilat ürünler içinde benzin marjı ise bir önceki aya göre %22 düşerek 10 , 9 $/v olurken , fuel oil marjı eksi 8 , 2 $/v olarak kaydedildi . Motorin , jet yakıtı ve benzin ürün marjları son 5 yıllık ortalamalarının altında seyrederken , fuel oil ürün marjı 5 yıllık ortalamasının üzerinde seyretti ğini görmekteyiz . Açıklanan aylık veriye bir miktar ılımlı yaklaşıyoruz .
2024 yılı beklentileri ve Temettü Politikası .
Tüpraş , 2024 yılı için a ğırlıklı ortalama ürün marjı beklentisi 12 $ /varil’de kapasite kullanım oranı ise %85 - %90 oranında sabit bıraktı . Şirket ayrıca , 26 milyon ton üretim ve 30 milyon ton satış beklentilerinde de ğişikli ğ e gitmezken 400 milyon dolarlık yatırım hedefini de korudu . Şirket 2025 yılında dair beklentilerini paylaşmazken Şirket’in kâr da ğıtım politikasında temettü verimlili ğinin yüksek olmasına dikkat çekiyoruz . Tüpraş’ı güçlü net nakit pozisyonu , Stratejik dönüşün çerçevesinde atılan adımlar nedeniyle model portföyümüze ekliyoruz . Tüpraş’ı indirgenmiş nakit akımları ( İNA) yöntemiyle de ğerliyoruz . Tüpraş hissesi 2025 T 5 ,66 F/K ve 3 ,78 FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor .
