Elektrik Şirketlerinin 2025 Yılına Ait İlk Yarı Karnesi Analiz Edildi!

Borsa'nın aracı kurumu olan Marbaş Menkul Değerler, 2025 yılı 2. çeyrek bilanço özetlerini yayımladı. Marbaş Menkul, elektrik, gaz ve buhar şirketlerinin tarafından açıklanan finansal verilerini analiz etti.

Elektrik, gaz ve buhar hisselerine yönelik bilanço fikri ve yorumu da yayımlandı. 

Galata Wind Enerji Bilanço Değerlendirmesi

• "Galata Wind Enerji A.Ş. (GWIND) Sektördeki fiyat ortalamalarının dolar bazında düşmesi, şirketin cirosunun yatay seyretmesine neden oldu."
• "Üretimler %3,33 artışla 403 GWh'ye ulaşırken, rüzgar hızlarındaki beklentinin altındaki seyir etkili oldu."
• "Artan maliyetlerle birlikte brüt kâr %7,34 düşüşle 255,6 milyon TL'ye, FAVÖK ise %1,98 azalışla 420 milyon TL'ye geriledi. FAVÖK marjı 301 baz puan azalışla %70,06 seviyesinde gerçekleşti."
• "Şirket, karbon sertifikası satışlarını erteleyerek stok tutmaya devam ediyor ve iç piyasada satış potansiyelinin arttığını gözlemliyor."
• "Şirketin 1090-1200 MW'a giden büyüme yolculuğu, Galata Wind'in yenilenebilir enerji şirketleri arasında yer alması gerektiğini gösteriyor."

Enerjisa Bilanço Değerlendirmesi

• "Genel olarak baktığımızda beklentinin hafif aşağısında sonuçları NÖTR yorumlamaktayız."
• "Yılın ikinci yarısında faiz indirim patikasıyla beraber karlılıkta artış beklemekteyiz. 2026’da başlayacak yeni tarife döneminde elektrik dağıtım şebekelerine yatırımları teşvik eden politikaların devamı beklenirken enerji yatırımlarının hızlanmasını beklemekteyiz."
• "Sektördeki diğer enerji şirketlerinin de beklentisi ve isteği olan potansiyel PTF fiyat düzenlemesinin karlılık üzerinde olumlu etkilerini de varsayarsak ENJSA’yı defansif iş modeli , öngörülebilir nakit akışı ve sürdürülebilir kar marjlarıyla birlikte beğenmeye devam ediyoruz."

Smart Güneş Teknolojileri Bilanço Değerlendirmesi

• "Smart Güneş Teknolojileri, 2025 yılı ikinci çeyreğinde 1,5 milyar TL hasılat, 302 milyon TL FAVÖK ve 180 milyon TL net zarar ile beklentilere paralel sonuçlar açıkladı."
• "Hasılat, sektördeki kurulum faaliyetlerinin 3 aydan 20 aya çıkmasıyla yaşanan gecikmelerden dolayı bir önceki yıla göre %36,56 geriledi."
• "Ancak şirket, 2024 yılı satış hedeflerini iş ilişkileri bazında çoktan aştı ve yeni satışların %110,03 olması geleceğe yönelik iyimserlik yaratıyor."
• "Şirket, maliyetleri düşürmeye odaklanarak brüt kârlılığı önemli ölçüde artırdı. Bu stratejiyle brüt kâr %450 artışla 397 milyon TL'ye yükselirken , brüt kâr marjı %20,46'ya gerilese de son 4 çeyreğin en iyi marjı olarak kaydedildi."
• "Şirket, bir önceki yılın aynı çeyreğindeki FAVÖK zararının aksine, bu çeyrekte 302 milyon TL FAVÖK kârı elde etti."
• "Maliyet optimizasyonu sayesinde hacim daralmasına rağmen operasyonel kârlılıkta toparlanma gözlendi ve FAVÖK marjı %16,42'ye yükseldi."
• "Bu sonuçlar, finansalların nötr olarak değerlendirilmesine yol açsa da, önümüzdeki çeyreklerin kademeli olarak daha iyi olacağını bekliyoruz."

Alfa Solar Enerji Bilanço Değerlendirmesi

• "Alfa Solar Enerji, 1,74 milyar TL hasılat, 114 milyon TL FAVÖK ve 59 milyon TL net kâr açıkladı. Hasılat ve operasyonel kârlılıkta gözle görülür bir daralma yaşandı."
• "FAVÖK, %84,51 oranında düşüşle 114 milyon TL'ye geriledi ve FAVÖK marjı %8,07 olarak kaydedildi."
• "Üretim de zayıflayarak 186 milyon MWp'ye düştü ve kapasite kullanım oranı son dönemin en düşük seviyesine ulaştı."
• "Finansalları olumsuz değerlendirsekte yeni iş ilişkileri sayesinde özellikle üçüncü ve dördüncü çeyrekte güçlü sonuçlar verme ihtimalinin arttığı görmekteyiz."
• "Şirket, TMS 29 hariç, yıl sonunda 10 milyar TL hasılat ve %70 kapasite kullanım oranı hedefliyor."