Emlak Konut GYO 9 Ayda 62,3 Milyar TL Ön Satış Gerçekleştirdi!

Emlak Konut GYO 9 Ayda 62,3 Milyar TL Ön Satış Gerçekleştirdi! Şeker Yatırım, Emlak Konut GYO’nun 2026 Yılı Üçüncü Çeyreğinde Net Kârını Yıllık %50,7, FAVÖK’ünü İse %57,4 Artırmasına Rağmen Vergi Ve Finansman Giderlerinin Kârlılığı Baskıladığını Belirtirken, 32,84 TL Hedef Fiyatını Ve AL Tavsiyesini Koruyarak Hissede %86 Getiri Potansiyeline İşaret Etti. İşte Detaylar...

Şeker Yatırım, Emlak Konut GYO (EKGYO) için 32,84 TL hedef fiyatını ve "AL" tavsiyesini korudu. 

Hisse, 6 Kasım 2026 kapanışına göre %86,0 yükseliş potansiyeli taşırken; kurum, uzun vadeli olumlu görünüme karşın vergi baskısı,yoğunlaşan dördüncü çeyrek hedefleri ve yüksek finansman giderleri nedeniyle kısa vadeli hisse etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyor.

3Ç26’da net kârını yıllık %50,7 artışla 380mn TL’ye çıkaran Emlak Konut’un satış gelirleri reel %6,0 azalarak 17.334mn TL’ye geriledi. Yüksek marjlı arsa satışı karşılığı gelir paylaşımı projelerinden 9.076mn TL gelir elde edilirken; brüt kâr %42,2 artışla 8.069mn TL’ye (marj %46,5), FAVÖK ise %57,4 artışla 6.092mn TL’ye (marj %35,1) yükseldi. Buna karşın 4.059mn TL vergi gideri ve %37,1 artışla 5.314mn TL’ye ulaşan net finansman giderleri kârlılık üzerinde baskı oluşturdu.

Şirket, 9A26’da 3.269 bağımsız bölüm satışı dahil toplam 62,3mlr TL ön satışa ulaşarak; yıl sonu ön satış hedefinin %42,9’una (145,45mlr TL) ve net kâr hedefinin %21,9’una (13,1mlr TL) erişti. Ekim ayındaki Ümraniye İnkılap 2. Etap ihalesiyle proje portföyünün öngörülen satış geliri 315,0mlr TL’ye, asgari şirket payı ise 127,0mlr TL’ye çıktı.


Dönem sonunda nakit ve benzerleri 53.407mn TL, net finansal borç 61.519mn TL olurken net borç/FAVÖK oranı 2,08x’e geriledi. 325,4mlr TL’ye ulaşan stoklar projelerin finansman ihtiyacını artırırken, 136,5mlr TL seviyesindeki kısa vadeli ertelenmiş gelirler ön satış tahsilatlarının önemini ortaya koyuyor. Operational kârlılığın nakit akışına dönüşmesinde ise teslimatların hızlanması, marjların normalleşmesi ve işletme sermayesi ihtiyacının azalması belirleyici kabul ediliyor.