Garanti Teknosa'nın Bilançosunu Değerlendirdi! Hedef Fiyat Güncellenecek

Borsa'da bilanço sezonu tam gaz sürüyor. Teknosa (TKNSA) tarafından 2024 yılı 4. çeyrek finansal sonuçları duyuruldu. Aracı kurumlardan Garanti Yatırım, Teknosa bilanço verilerini değerlendirdi.

Garanti Yatırım, TKNSA hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini güncelleyeceğini duyurdu.

Garanti Yatırım Teknosa Bilanço Değerlendirmesi

Garanti Yatırım, Teknosa bilanço analizinde "Son Çeyrekte de Net Zarar" ifadesini kullandı.

• "4. çeyrekte Teknosa 260 milyon TL net zarar duyurdu."
• "Piyasa beklentisi yer almazken bizim öngörümüz 251 milyon TL net zarar yönündeydi."
• "Net zarar bu haliyle beklentimize paraleldir. Şirket, FVAÖK marjındaki belirgin iyileşmeye ve disiplinli operasyonel gider yönetimine rağmen artan faiz oranlarına bağlı yüksek kredi kartı giderleri ve enflasyon muhasebesinin etkisi ile 4. çeyrekte 260 milyon TL net zarar gerçekleşmiştir."
• "Teknosa’nın brüt kâr marjı, özellikle stok devir hızındaki önemli iyileşme ve veriye dayalı pazarlıkların etkisi sonucunda 4. çeyrekte 3.2 puan artış kaydederek %14.8 seviyesine çıkmıştır (3Ç24: 11.6%)."
• "Operasyonel Giderler/ Satışlar oranı ise ciro artışı, operasyonel giderlerdeki optimizasyonlar ve artan perakende medya gelirleri sayesinde 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre iyileşme kaydederek %9.9 seviyesine gerilerken, senelik bazda 0.2pp artış kaydedilmiştir."

• "4. çeyrekte Teknosa 1,292 milyon TL FVAÖK (bizim öngörümüz: 821 milyon TL) açıklarken, FVAÖK marjı ise %6.8 olarak geldi. Yıllık bakıldığında, FVAÖK’te %85 yükselişle ve yıllık bazda FVAÖK marjında 3.4pp artış vardır."
• "Net satışlar 18,677 milyon TL olan öngörümüzün hafif üzerinde kalarak senelik bazda %7 azalışla 19,042 milyon TL olarak gerçekleşmiştir."
• "2024'te Teknosa önceki senenin aynı dönemine oranla %1.6 reel büyüme göstererek 69,436 milyon TL ciroya ulaşmıştır."
• "Aynı dönemde, Teknosa’nın e-ticaret brüt işlem hacmi (GMV) pazardaki yoğun rekabetten etkilenerek ve Teknosa'nın kârlılık odaklı, kontrollü büyüme stratejisi doğrultusunda reel olarak yıllık bazda %9.7 oranında düşüş kaydederek 13,257 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir."
• "2024 yılını Teknosa, 2,166 milyon TL net nakit pozisyonuyla tamamlamıştır."
• "Piyasa etkisinin hafif negatif olmasını öngörüyoruz."
• "Sonuçta marjlardaki belirgin iyileşmeye ve operasyonel masraflardaki azaltıcı aksiyonlara rağmen finansman giderlerindeki artışlar ve yüksek faiz oranlarına bağlı olarak artan kredi kartı giderlerinin yanı sıra enflasyon muhasebesinin de etkisi ile net zarar kaydedilmiştir. Piyasa etkisinin hafif negatif olmasını öngörüyoruz."
• "Saat 16.00'daki telekonferansından sonra hedef fiyatı güncelleyeceğiz."