Gedik Yatırım Doğuş Otomotiv DOAS Raporu

Gedik Yatırım' dan DOAS raporu! Hisseye endeks altı getiri beklentisi açıklayan kurum DOAS için 189,61 Lira hedef fiyat açıkladı.

Gedik Yatırım DOAS raporu:

4Ç24 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %7,95 artışla 60.187 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %32,72 azalışla 2.780 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 279 baz puan azalışla %4,6 olmuştur. Net karı 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %73,62 azalışla 1.250 milyon TL olmuştur. Kümüle rakamlara bakacak olursak; 2024 yılında bir önceki yıla göre net satışları %12,58 azalışla 188.375 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir 2024 yılında bir önceki yıla göre brüt karı %34,83 azalışla 30.232 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılında bir önceki yıla göre faaliyet karı %57,09 azalışla 14.536 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılında bir önceki yıla göre FAVÖK’ü %53,01 azalışla 16.740 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

2024 yılında bir önceki yıla göre net parasal kaybı %708,07 artışla 1.308 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılında bir önceki yıla göre net karı %73,20 azalışla 7.592 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. İşlem Hacmi 1H 1A 3A 12A Ortalama İşlem Miktarı(000) 2.013 1.815 2.087 2.548 Ortalama İşlem Hacmi (000 TL) 359.088 335.876 414.155 634.475 Fiyat Aralığı(TL/hisse) 170,6-182,0 170,6-192,9 170,6-229,8 170,6-342,7 Hisse Performans (%) 1A 3A 6A 12A Nominal Getiri -6 -22 -24 -24 BIST 100'e Göre Rölatif Getiri -5 -21 -21 -28 Sonuç: Şirket, 4Ç24’te 60.187 mn TL satış geliri (kons: 51.438 mn TL; yıllık: +%8), 2.780 mn TL FAVÖK (kons: 1.589 mn TL; yıllık: -%33) ve 1.250 mn TL net kar (kons: 637 mn TL; yıllık: -%74) açıklamıştır.

Doğuş Otomotiv’in satış gelirleri 4Ç24'te yıllık bazda (YoY) %8 artarak 60,187 mn TL'ye ulaştı (konsensüs: 51.438 mn TL), ancak 2024 yılı genelinde %13 daralarak 188 milyar TL seviyesine geriledi. ODMD verilerine göre, Şirket yıl boyunca yaklaşık 162 bin adet binek araç sattı (özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen 44 bin adetlik Skoda satışı da dahil) ve 22 bin adet hafif ticari araç satışı gerçekleştirdi. Bu, binek araç satışlarında %7'lik bir büyümeye (Skoda hariç tutulduğunda +%1), hafif ticari araç segmentinde ise %27'lik güçlü bir artışa işaret ediyor. Şirketin toplam satış hacmi, Skoda satışları dahil edildiğinde, yıllık %8 artarak 189 bin adede ulaştı. Buna karşılık, yurt içi hafif araç pazarı aynı dönemde yalnızca %0,5 büyüyerek 1,24 mn adede yükseldi.

4Ç24'te Doğuş Otomotiv’in toptan satış hacmi 63bin adede ulaşarak (4Ç23: 49 bin) yıllık %29 büyüme kaydetti. Öne çıkan bir diğer gelişme, VW markalı elektrikli araçların yılın sonuna doğru piyasaya sürülmesi oldu. Özetle, güçlü satış hacmi performansına rağmen, otomotiv piyasasındaki fiyatlandırma baskıları nedeniyle şirketin kârlılığı önemli ölçüde zayıfladı. Son olaraksa, Yönetim Kurulu hisse başına 27.27TL (verim: %16) temettü teklifi verdi. 4Ç sonuçlarının analist beklentilerinin üstünde olması ve güçlü temettü teklifinin ardından hisse üzerinde sınırlı pozitif fiyatlama bekleriz.