Havacılık Sektöründe Neler Bekleniyor? THYAO, PGSUS ve TAVHL Değerlendirmesi Yapıldı

YapıKredi Yatırım'ın havacılık sektörü hisseleri için yaptığı değerlendirme dikkat çekti. YapıKredi Yatırım Pegasus, Tav Havalimanları ve Türk Hava Yolları (THY) hisseleri için analiz yaptı.

YapıKredi Yatırım Pegasus Değerlendirmesi

2025 yılında Pegasus'un operasyonel ve finansal görünümünde herhangi bir bozulma beklemediğini ifade eden YapıKredi Yatırım, "şirketin güçlü talep ve fiyatlandırma ortamında karlı büyümesini sürdüreceğini öngörüyoruz. (14% AKK artışı)" ifadesini kullandı.

• "Pegasus'un uzun vadeli görünümü, 2029 yılının ardından teslim edilecek yeni 100 Boeing siparişinden sonra güçlendi."
• "Pegasus için orta vadeli en önemli endişemiz, ana üssü SAW'daki kapasite kısıtlarıdır. 2025 yılında yeni terminal ve yeni terminal devreye girinceye kadar bulunacak ara çözümlerin içeriği ve takvimi olacaktır."
• "Pegasus Havayolları için 'AL' tavsiyemizi, 31,0 EUR hedef fiyatla (önceki 31,0 EUR) olarak yineliyoruz."
• "Hisseyi 2025T hedef EV/EBITDA 5,6x'e (önceki 5,9x 2024e EV/EBITDA) dayanarak değerliyoruz."

YapıKredi TAV Değerlendirmesi

2024 yılında TAV'ın neredeyse tüm havalimanlarında senelik bazda iyileşme ile yüzde 16'lık toplam uluslararası yolcu büyümesine ulaşmasını dikkat çeken YapıKredi Yatırım, "2025 için cesaret vericiydi." dedi.

• "Mevcut operasyonlarındaki hikayesinin 2024 yılına benzer olmasını beklediğimiz 2025 senesinde TAV’ın görünümü için birincil başlıklar, süren Antalya ve Ankara'daki kapasite yatırımlarının yılın ilk yarısında devreye girmesidir."
• "Önceki seneki Almatı kapasite artışı ile birlikte bu yeni yatırımlar 2025 yılının büyüme hikayesini destekleyecektir."
• "Öte yandan TAV için hedef fiyatımızı EUR10'den EUR'ya yukarı yönlü revizyonumuzun temel sebepleridir."
• "Hisse için yenilenen hedef fiyatımızın vaad ettiği getiri endeks artış beklentimizin altındadır ve bu seviyelerde hisse için önerimizi "TUT"dur.

YapıKredi Yatırım THY Değerledirmesi

• "THY için 2024 tüm zorluklara rağmen, karlı büyümenin sürdüğü bir yıl oldu. Türk Hava Yolları'nın sene boyunca ortalama 40'tan fazla uçağını yere indirmesine, birim gelirlerdeki normalleşmeye, güçlü TL’nin uyguladığı baskıya rağmen, karlılığını sektör ortalaması üzerinde tutarak ve güçlü nakit yaratarak büyümesini memnuniyetle karşılıyoruz."
• "THY'nin tüm zamanların en düşük borçluluğuna sahip olduğu mevcut görünümde daha yüksek çarpanları hakettiğini düşünüyoruz."
• "2025 yılında THY'nin senelerin ardından kar dağıtımına gitmesini bekliyoruz. ModelPortfoyümüz’de de yer alan THY için AL önerimizi, 2025T hedef FD/VAFÖK çarpanına dayandırdığımız 14USD hedef hisse fiyatla koruyoruz." (Önceki 5.3x 2024 FD/VAFÖK ve USD13.9.)