Hedef Fiyat 180 Lira Potansiyel Getiri %60
Hedef Fiyat 180 Lira Potansiyel Getiri %60. Borsa İstanbul' da yabancı ilgisi artarken borsa hisselerine verilen hedef fiyat raporları da arka arkaya gelmeye devam ediyor.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 12.06.2025 20:45
—
Son Güncelleme: 12.06.2025 20:45
Hedef Fiyat 180 Lira Potansiyel Getiri %60. Borsa İstanbul' da yabancı ilgisi artarken borsa hisselerine verilen hedef fiyat raporları da arka arkaya gelmeye devam ediyor.
En son Gedik Yatırım ARCLK hissesi için bilanço analizi ve hedef fiyat raporu yayınladı.
Kuurm hissede 180 Lira fiyat hedeflemiş ve bu hedef doğrultusunda hissedeki potansiyel getiri de %60 olarak ortaya çıkıyor.
Gedik Yatırım ARCLK raporu:
Tavsiye notumuzu endekse paralel getiriden endeks üzerinde getiriye yükseltiyoruz, hedef fiyatımızı da 180 TL’ye yükseltiyoruz. Önümüzdeki dönem de devam eden maliyet azaltma adımlarının etkisi ve iyileşen uluslararası taleple birlikte faaliyet marjlarında toparlanma bekliyoruz
Son 12 ayda BIST-100 endeksine göre 30% ve nominal olarakta 33% düşüş kaydetti. Arçelik global benzerlerine kıyasla 2026T FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarında 49% ve 42% iskonto ile işlem görüyor. 2025 1. Çeyrek Sonuçları: İlk çeyrekte net satışlar yıllık bazda %9 artarak 109,1 mlyr TL’ye ulaştı. Yurt içi satışlar %12 azalırken, Asya & Pasifik satışları %15 geriledi. Avrupa satışları ise Whirlpool birleşmesinin sağladığı inorganik katkı (+650 mn EUR) sayesinde yıllık bazda %49 arttı. Afrika satışları da %18 büyüdü.
Bu gelişmeler sonucunda, Avrupa’nın toplam satışlar içindeki payı 1Ç24’te %34 iken 1Ç25’te %47’ye yükseldi. FAVÖK yıllık bazda %27 düşerek 5,7 mlyr TL’ye geriledi. Hammadde fiyatlarının düşmesine rağmen, personel giderlerindeki artış ve düşük kapasite kullanımı marjlar üzerinde baskı yarattı. 1,6 mlyr TL net zarar açıklandı. İşletme sermayesinin yükselmesiyle net borç 2024 yıl sonuna kıyasla %20 artarak 115 mlyr TL’ye ulaştı. FAVÖK’teki düşüşle birlikte Net Borç/FAVÖK oranı da 2024 yıl sonunda 3,9x iken 1Ç25 itibarıyla 5,1x’e yükseldi.
Boçlulukta azalma ve marjlarda toparlanma yolda: Whirlpool ile birleşmenin ardından Arçelik, Avrupa’daki pazar payını %20’lere yükseltti. Son iki yıldır daralan Avrupa pazarına ek olarak, birleşme sonrası artan maliyetler ve IAS-29’un olumsuz etkileri marjlar üzerindeki baskıyı geçen yıl daha da artırdı. Ancak önümüzdeki çeyreklerde bu eğilimin tersine dönmesi bekleniyoruz, ilk toparlanma sinyalleri şimdiden görülmeye başladı. 1Ç25’te FAVÖK marjı çeyreklik bazda 82 baz puan artarak %5,3’e yükseldi.
Maliyet düşürme adımları, EUR/USD paritesindeki olumlu seyir ve düşen hammadde fiyatlarının etkisiyle marjlarda kademeli bir normalleşme öngörüyoruz. 2025 yılı için FAVÖK marjı tahminimiz %6,2 olup, bu oranın 2026’da %7,5’e, 2027’de ise %8,3’e çıkmasını bekliyoruz.
Operasyonel iyileşmelerle birlikte Net Borç/FAVÖK oranının yıl sonunda 3,4x seviyesine gerilemesini öngörüyoruz.
Görünüm ve Beklentiler: 1Ç25 sonuçlarının ardından şirket, 2025 yılına ilişkin beklentilerini korudu. Yurt içi satışların reel olarak yatay seyretmesini, uluslararası satışların ise döviz bazında %15 büyümesini öngörüyor. FAVÖK marj hedefi %6,5 (2024: %5,2), NIS/Net Satışlar oranının ise %20’nin altında kalmasını, yatırım harcamaları için 300mn EUR olarak öngörüyor.
Bizim tahminlerimiz biraz daha temkinli, yurt içi satışlarda reel olarak yıllık %5 düşüş, uluslararası satışlarda ise EUR bazında %14 artış öngörüyoruz. 2025 yılı için FAVÖK marjının %6,2 gerçekleşmesini bekliyoruz. Marjlardaki toparlanmanın etkisinin, iyileşen yurt içi koşulların da desteğiyle 2025’in geri kalanında ve 2026 yılı boyunca daha belirgin olmasının bekliyoruz.
En son Gedik Yatırım ARCLK hissesi için bilanço analizi ve hedef fiyat raporu yayınladı.
Kuurm hissede 180 Lira fiyat hedeflemiş ve bu hedef doğrultusunda hissedeki potansiyel getiri de %60 olarak ortaya çıkıyor.
Gedik Yatırım ARCLK raporu:
Tavsiye notumuzu endekse paralel getiriden endeks üzerinde getiriye yükseltiyoruz, hedef fiyatımızı da 180 TL’ye yükseltiyoruz. Önümüzdeki dönem de devam eden maliyet azaltma adımlarının etkisi ve iyileşen uluslararası taleple birlikte faaliyet marjlarında toparlanma bekliyoruz
Son 12 ayda BIST-100 endeksine göre 30% ve nominal olarakta 33% düşüş kaydetti. Arçelik global benzerlerine kıyasla 2026T FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarında 49% ve 42% iskonto ile işlem görüyor. 2025 1. Çeyrek Sonuçları: İlk çeyrekte net satışlar yıllık bazda %9 artarak 109,1 mlyr TL’ye ulaştı. Yurt içi satışlar %12 azalırken, Asya & Pasifik satışları %15 geriledi. Avrupa satışları ise Whirlpool birleşmesinin sağladığı inorganik katkı (+650 mn EUR) sayesinde yıllık bazda %49 arttı. Afrika satışları da %18 büyüdü.
Bu gelişmeler sonucunda, Avrupa’nın toplam satışlar içindeki payı 1Ç24’te %34 iken 1Ç25’te %47’ye yükseldi. FAVÖK yıllık bazda %27 düşerek 5,7 mlyr TL’ye geriledi. Hammadde fiyatlarının düşmesine rağmen, personel giderlerindeki artış ve düşük kapasite kullanımı marjlar üzerinde baskı yarattı. 1,6 mlyr TL net zarar açıklandı. İşletme sermayesinin yükselmesiyle net borç 2024 yıl sonuna kıyasla %20 artarak 115 mlyr TL’ye ulaştı. FAVÖK’teki düşüşle birlikte Net Borç/FAVÖK oranı da 2024 yıl sonunda 3,9x iken 1Ç25 itibarıyla 5,1x’e yükseldi.
Boçlulukta azalma ve marjlarda toparlanma yolda: Whirlpool ile birleşmenin ardından Arçelik, Avrupa’daki pazar payını %20’lere yükseltti. Son iki yıldır daralan Avrupa pazarına ek olarak, birleşme sonrası artan maliyetler ve IAS-29’un olumsuz etkileri marjlar üzerindeki baskıyı geçen yıl daha da artırdı. Ancak önümüzdeki çeyreklerde bu eğilimin tersine dönmesi bekleniyoruz, ilk toparlanma sinyalleri şimdiden görülmeye başladı. 1Ç25’te FAVÖK marjı çeyreklik bazda 82 baz puan artarak %5,3’e yükseldi.
Maliyet düşürme adımları, EUR/USD paritesindeki olumlu seyir ve düşen hammadde fiyatlarının etkisiyle marjlarda kademeli bir normalleşme öngörüyoruz. 2025 yılı için FAVÖK marjı tahminimiz %6,2 olup, bu oranın 2026’da %7,5’e, 2027’de ise %8,3’e çıkmasını bekliyoruz.
Operasyonel iyileşmelerle birlikte Net Borç/FAVÖK oranının yıl sonunda 3,4x seviyesine gerilemesini öngörüyoruz.
Görünüm ve Beklentiler: 1Ç25 sonuçlarının ardından şirket, 2025 yılına ilişkin beklentilerini korudu. Yurt içi satışların reel olarak yatay seyretmesini, uluslararası satışların ise döviz bazında %15 büyümesini öngörüyor. FAVÖK marj hedefi %6,5 (2024: %5,2), NIS/Net Satışlar oranının ise %20’nin altında kalmasını, yatırım harcamaları için 300mn EUR olarak öngörüyor.
Bizim tahminlerimiz biraz daha temkinli, yurt içi satışlarda reel olarak yıllık %5 düşüş, uluslararası satışlarda ise EUR bazında %14 artış öngörüyoruz. 2025 yılı için FAVÖK marjının %6,2 gerçekleşmesini bekliyoruz. Marjlardaki toparlanmanın etkisinin, iyileşen yurt içi koşulların da desteğiyle 2025’in geri kalanında ve 2026 yılı boyunca daha belirgin olmasının bekliyoruz.
