Hedef Fiyata Dikkat! Hissedeki Mevcut Zayıflık Satın Alım Fırsatı Olarak Görülüyor

Aracı kurumlardan olan Yapı Kredi Yatırım, Otokar (OTKAR) hissesi için değerlendirme yaptı. Aracı kurum, "Ağustos 2025 teslimatları – Olumsuz piyasa tepkisini aşırı buluyoruz" ifadesini kullandı.

Yapı Kredi Yatırım, OTKAR hissesi için 12 aylık hedef fiyat verirken hisse tavsiyesini duyurdu.

• "Otokar, 2025 yılının Ağustos ayında yıllık %15 düşüşle 399 araç teslim etti. Bu düşüşün temel sebebi, ihracattaki yıllık %48'lik düşüştü. Geçtiğimiz aylardaki güçlü teslimat trendinin aksine, ay boyunca herhangi bir askeri araç teslim edilmedi. Hisse %5 düştü, bu durum muhtemelen Ağustos'ta askeri araç teslimatının olmamasından kaynaklanıyor."
• "Yüksek kâr marjlı askeri teslimatların önemi göz önüne alındığında piyasanın endişesini anlıyoruz, ancak bu tepkiyi aşırı buluyoruz. Askeri araç teslimatı yapılmamasını aylık geçişkenliklere bağlıyoruz ve bu durum yıl sonu tahminlerimizi etkilemiyor."

Teslimatlarda Bir Düşüş ve Yapısal Bir Zayıflık Beklenmiyor

• "Aylık veriler 2025'in 3. çeyreğinde 2. çeyreğe göre daha zayıf sonuçlar olacağını gösterse de, aynı sebeplerle 4. çeyrekte daha güçlü sonuçlar bekliyoruz, çünkü yılın tamamı için teslimatlarda bir düşüş ve yapısal bir zayıflık beklemiyoruz."
• "Otokar'a yönelik olumlu görüşümüzü koruyoruz ve 2025 yılı için 7.092 adetlik teslimat tahminimizi değiştirmiyoruz."
• "2025 tahminlerimize göre, hisse 17,8x FD/VAFÖK’ten 2026 tahminlerimize göreyse 12,4x’ten işlem görüyor."

Otokar İçin Ağustos Ayına Yönelik Detaylar

• "İhracat teslimatları, otobüs hacmindeki yıllık %57'lik düşüş ve midibüs teslimatlarındaki %39'luk düşüşün etkisiyle yıllık %48 azalarak 113 adede geriledi."

• "8A25'te, toplam teslimatlar yıllık %43 artışla 4.532 adede ulaştı. Bu artışta, 1.143 adet Tunland ve yıllık %63 artışla 130 adede ulaşan askeri araç teslimatları rol oynadı."

• "Yurtiçi teslimatlar, Tunland talebinin desteğiyle (yurtiçi satışların %22'si) 8A25'te yıllık %77 arttı. İhracat yıllık %5 arttı."

• "Son 12 ayda, hafif kamyonet ve Tunland'ın etkisiyle yurtiçi teslimatlar yıllık %80 artarken, otobüs satışları %24 ve askeri araç teslimatları %26 düştü ve ihracat yıllık %15 geriledi."

• "2024 yılının sonlarında askeri teslimatları nispeten zayıftı, ancak 4. çeyrekte Romanya'ya yapılacak 278 adetlik Cobra II teslimatı ile desteklenen güçlü bir toparlanma bekliyoruz."

Yapı Kredi Yatırım OTKAR Hedef Fiyat

• "Ağustos sonuçlarındaki mevcut zayıflığı bir satın alım fırsatı olarak görüyoruz."