İntegral Yatırım Açıkladı! Holding Şirketine 270.00 TL Hedef Fiyat

İntegral Yatırım, 18.02.2025 tarihinde Koç Holding A.Ş. (KCHOL)  için finansal değerlendirme raporunu yayınladı. Hisse İçin 270.00 TL hedef fiyat verildi.

Şirketin hisseleri için "Şirketin iş kollarına göre yıllık kombine gelir miktarlarına bakıldığında finans ve dayanıklı tüketim sektörlerinde yıllık büyüme yaşanırken, enerji, otomotiv ve diğer sektörlerde daralma yaşandı. KCHOL için İNA modelimize göre 12 aylık hedef fiyatımızı 270 TL olarak hesaplıyoruz." ifadelerini kullandı. Rapor ile ilgili ayrıntılar:

İntegral Yatırım KCHOL Raporu

Koç Holding A.Ş. (KCHOL) 4Ç24 döneminde 3,330 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi Şirketin bu dönemde 217 milyon TL net kar açıklaması yönündeydi. Şirket beklentilerin üzerinde bir çeyreklik net kar açıklamış olsa da net kar yıllık bazda %93.6 azalış gösterdi. Net kar marjı ise yıllık bazda 7.7 puan azalış göstererek %0.6 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin net karındaki azalışta satış gelirlerindeki yıllık %11.1'lik daralmaya ek olarak toplam maliyetler içerisinde finans sektörü faaliyetleri maliyetindeki önemli artış, faaliyet giderlerinin brüt kara oranının yükselmiş olması nedeni ile faaliyet karının daralması, esas faaliyet dışı finansal giderler ve ertelenmiş vergi gideri etkili oldu. Şirketin iş kollarına göre yıllık kombine gelir miktarlarına bakıldığında finans ve dayanıklı tüketim sektörlerinde yıllık büyüme yaşanırken, enerji, otomotiv ve diğer sektörlerde daralma yaşandı.

Satış gelirleri yıllık bazda %11.1 azalış gösterdi

4Ç24 döneminde Şirketin finans sektörü faaliyetleri dahil toplam satış gelirleri, yıllık %11.1 azalış göstererek 553,278 milyon TL'ye geriledi. Bir önceki çeyreğe göre ise satış gelirleri %7.2 azaldı. Brüt kar yıllık %39.6 azalışla 72,085 milyon TL olurken, brüt kar marjı ise yıllık -6.1 puan azalışla %13.0 seviyesinde gerçekleşti.

FAVÖK 28,475 milyon TL oldu

FAVÖK yıllık bazda %59.5 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %0.7 artış gösterdi ve 28,475 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 6.2 puan azalışla %5.1 seviyesinde gerçekleşti. Şirket bir önceki çeyrekte %4.7 FAVÖK marjı elde edilmişti.

12 Aylık Sonuçlar

2024 yılının tamamına baktığımızda, Şirketin satış gelirleri geçen yıla paralel olarak 2,317,907 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjı -9.3 puan azalışla %14.1 seviyesinde, FAVÖK marjı 9.6 puan azalışla %5.9 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %62.1 azalış gösterdi ve 136,399 milyon TL olarak hesaplandı.Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem kari %98.8 azalışla 1,306 milyon TL'ye geriledi.

Değerlendirme ve Hedef Fiyat

Koç Holding’in 4Ç24 dönemine ilişkin olarak açıklamış olduğu finansal sonuçları zayıf bulduk. Şirketin konsolide net karındaki yıllık %93.6'lık azalışta satış gelirlerinin yıllık %11.1 oranında daralmasına ek olarak, toplam maliyetler içerisinde finans sektörü faaliyetleri maliyetindeki önemli artış, faaliyet giderlerinin brüt kara oranının yükselmiş olması nedeni ile faaliyet karının daralması, esas faaliyet dışı finansal giderler ve ertelenmiş vergi gideri etkili oldu. Şirketin iş kollarına göre yıllık kombine gelir miktarlarına bakıldığında finans ve dayanıklı tüketim sektörlerinde yıllık büyüme yaşanırken, enerji, otomotiv ve diğer sektörlerde daralma yaşandı. KCHOL için İNA modelimize göre 12 aylık hedef fiyatımızı 270 TL olarak hesaplıyoruz.