İntegral Yatırım, Enerji Şirketi için 188.00TL Hedef Fiyat Verdi!

İntegral Yatırım, 01.05.2025 tarihinde Astor Enerji A.Ş. (ASTOR) için finansal değerlendirme raporunu yayınladı. Hisse İçin 188.00 TL hedef fiyat verildi.

Şirketin hisseleri için "Astor Enerji, güçlü sermaye yapısını sürdürmeye devam ediyor. Model portföyümüzde yer vermeye devam ettiğimiz ASTOR için belirlediğimiz 188 TL hedef fiyatımızı koruyoruz."ifadelerini kullandı. Rapor ile ilgili ayrıntılar:

İntegral Yatırım ASTOR Raporu

Astor Enerji (ASTOR) 2025 yılının ilk çeyreğinde 907,3 milyon TL net dönem karı açıkladı. Net kar yıllık bazda %14,9 artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %38,5 azaldı. Net kar marjı yıllık bazda 4.6 puan artış göstererek %14.5 seviyesinde gerçekleşti. Yurt içi satışlardaki %40’lık gerilemenin etkisiyle ciroda düşüş yaşanırken, bu durum brüt karın %21 oranında daralmasına neden oldu. Aynı zamanda artan operasyonel giderler ve net diğer faaliyet zararı, esas faaliyet karında %29’luk bir azalışa yol açtı. Esas faaliyetleri dışında enflasyon muhasebesi etkisinden dolayı net parasal pozisyon kaybında yaşanan artış karlılığı baskılasa da, vergi geliri yazması ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerdeki artış net dönem karını olumlu etkileyen unsurlar oldu.

Ciro yıllık bazda %21.7 azalış gösterdi Şirketin 1Ç25 döneminde satış gelirleri, yıllık %21.7 azalış göstererek 6.277 milyon TL'ye geriledi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %18 azaldı. Brüt kar yıllık %20.9 azalışla 2.185 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 0.3 puan artışla %34.8 seviyesinde gerçekleşti. Toplam satışların içerisinde yurtiçi satışlar yıllık bazda %40 gerileme ile 2.723 milyon TL, yurtdışı satışlar ise %5 daralma ile 3.411 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

Şirketin 1Ç25 döneminde ihracatın toplam satışlara oranı %54 olarak gerçekleşti. İhracatın önemli bölgesel kırımlarına baktığımızda %48,3 Avrupa’ya, %19,4’ü Orta Doğu ve Kuzey Afrika’ya, %14,2’si Birleşik Krallık’a gerçekleşti. Ürün grupları bazında ise toplam satışların %30,6’sını Dağıtım Transformatörleri grubu oluştururken, %41,2’lik kısmını Güç Transformatörleri grubu oluşturdu. OG Anahtarlama ise %17,6 paya sahip oldu.

FAVÖK yıllık bazda %21,7 azalış gösterdi FAVÖK yıllık bazda %21,7 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %3.6 artış gösterdi ve 1.755 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık bazda sabit kalarak %28.0 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %22.2 FAVÖK marjı elde edilmişti.

2025 & 2026 Hedefleri
Astor Enerji, 2025 yılsonu ciro hedefini 940 milyon $ seviyesinde sabit tuttu. Toplam satışların %32’si Dağıtım Transformatörü, %38’ini ise Güç Transformatörü grubunun oluşturması bekleniyor. Şirket 2026 yılsonunda ise toplam 1.223 milyon $ ciro elde etmeyi hedefliyor. Güç Transformatörü grubunun %34 ve Dağıtım Transformatörü grubunun %34 seviyesinde olacağı öngörülüyor. İhracat payının ise 2025 yılsonu için %48, 2026 yılsonu için %49 seviyesine yükselmesi bekleniyor. Şirket ayrıca 2025 yılında en az 50 adet yeni Ar-Ge projesi başlatılmasını hedeflemektedir.


Değerlendirme & Hedef Fiyat Astor Enerji, Güç Transformatörleri grubunun etkisinden kaynaklı yurtiçi satışlarda yaşanan ciddi daralma nedeniyle ciroda yıllık bazda %21,7 gerileme yaşadı. Brüt karda yaşanan daralma ve net parasal pozisyon kaybı dönem karlılığı üzerinde baskı oluştursa da; yatırım gelirlerinin etkisi ve vergi geliri elde etmesi ana ortaklık net dönem karının bir önceki yılın aynı dönemine göre %15 oranında artmasında etkili oldu. Şirketin artan net nakit pozisyonunu beğenmeye devam ediyoruz. Astor Enerji, güçlü sermaye yapısını sürdürmeye devam ediyor. Model portföyümüzde yer vermeye devam ettiğimiz ASTOR için belirlediğimiz 188 TL hedef fiyatımızı koruyoruz.