İntegral Yatırım KRDMD için Bilanço Analizi Yaptı!

İntegral Yatırım, 10.03.2025 tarihinde Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (KRDMD)  için finansal değerlendirme raporunu yayınladı. 

Şirketin hisseleri için " Şirket, 4Ç24 döneminde zayıf finansallar açıkladı. Ton bazında yaşanan düşüş satış gelirlerini olumsuz etkilese de, maliyetlerin aynı oranda azalması, brüt karlılığı olumlu etkiledi."ifadelerini kullandı.Rapor ile ilgili ayrıntılar:

İntegral Yatırım KRDMD Raporu

Kardemir (KRDMD), 4Ç24 döneminde 117,5 milyon TL net dönem karı açıkladı. Net kar yıllık bazda %98 azaldı. Net kar marjı ise yıllık bazda 28.8 puan azalış göstererek %0.9 seviyesinde gerçekleşti. Ciroda yaşanan %32,6’lık gerileme karlılığı baskılarken, satışların maliyetinin daha yüksek oranda gerilemesi brüt kar marjını pozitif etkiledi. Operasyonel giderlerde artış yaşansa da bir önceki döneme göre yazılan daha az net diğer faaliyet zararı, esas faaliyet karı yazılmasında etkili oldu. Buna ek olarak net finansman gelirindeki azalış ve bir önceki dönemden farklı olarak ertelenmiş vergi geliri yazmaması, ana ortaklık net karının %98 oranında azalmasına neden oldu.

Satış gelirleri yıllık bazda %32,6 azaldı Şirketin, 4Ç24 döneminde satış gelirleri, yıllık %32.6 azalış göstererek 12.911 milyon TL'ye geriledi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %16,5 azaldı. Brüt kar yıllık %87,9 artışla 795,5 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 4.0 puan artışla %6.2 seviyesinde gerçekleşti.

FAVÖK yıllık bazda %21,4 artış gösterirken, çeyreksel bazda %26 artış gösterdi ve 1.025 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 3.5 puan artışla %7,9 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %5,3 FAVÖK marjı elde edilmişti.

12 Aylık Sonuçlar

2024 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %24,2 azalışla 56.500 milyon TL'ye geriledi. Brüt kar marjı 1.2 puan artışla %5.4 seviyesinde, FAVÖK marjı 1.2 puan artışla %7.4 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %9,6 azalış gösterdi ve 4.187 milyon TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem zararı 3.031 milyon TL olarak gerçekleşti.

2024 yılında toplam satış gelirleri içerisinde yurtiçi satışların payı 55.183 milyon TL oldu. Yurtiçi satışlar bir önceki yıla göre %24 azaldı. Yurtdışı satışlar ise %22 azalarak 1.986 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Satış gelirinin düşmesinde, ton bazında azalan Haddelenmiş Çelik ve Ham Çelik satışları etkili oldu.

Şirketin, 2024 yılında Türkiye uzun ürün üretiminde payı %9,5 oldu. Bir önceki yıl bu oran %10 seviyesindeydi. Dış ticaret verileri dahil edildiğinde ise iç pazardaki payı %12,4 olarak gerçekleşti. 2024 yılında Türkiye ham çelik üretimi 33,7 milyon ton seviyesinden 36,8 milyon ton seviyesine yükseldi.

Net borç pozisyonu artıyor 2023 yılının aynı döneminde 3.688 milyon TL net nakdi bulunurken bir önceki çeyreğe göre %80.4 artarak bu dönemde 1.964 milyon TL net borcu gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 0.4 seviyesinde gerçekleşti. 31 Aralık 2024 itibariyle şirketin 18.245 milyon TL döviz açığı bulunmaktadır.

Şirketin nakit değerleri 2023 yıl sonuna göre 4.073 milyon TL azalarak 2.795 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 793,1 milyon TL nakit çıkışı sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 2.598 milyon TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 2.366 milyon TL nakit girişi oldu.

Değerlendirme

Şirket, 4Ç24 döneminde zayıf finansallar açıkladı. Ton bazında yaşanan düşüş satış gelirlerini olumsuz etkilese de, maliyetlerin aynı oranda azalması, brüt karlılığı olumlu etkiledi. Buna ek olarak net diğer faaliyet zararında yaşanan düşüşle birlikte şirket, 2024 yılının son çeyreğinde esas faaliyet karı elde etmiş oldu. Esas faaliyetleri dışında net finansman gelirindeki azalış ve bir önceki dönemden farklı olarak ertelenmiş vergi geliri yazmaması, net dönem karının gerilemesine ve 2024 yılında ana ortaklık net zarar yazılmasına neden oldu.