Net Satışlar %116 Artınca Hedef Fiyat Yükseldi! Hisse 455 TL Olabilir

Aracı kurum Ak Yatırım, Tofaş (TOASO) tarafından duyurulan 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçlarını yorumladı. Ak Yatırım  TOASO hissesine yönelik 12 aylık hedef fiyatla beraber hisse önerisini de duyurdu.

Aracı kurum, TOASO bilançosu için "Beklentilerin üzerinde net kar." ifadesini kullandı.

• "Tofaş 2. çeyrek finansal sonuçlarını TMS29 düzeltmelerine göre açıklamıştır; dolayısıyla tüm finansal karşılaştırmalar reeldir."
• "Şirket 2. çeyrekte piyasa öngörüsü olan 1.044 milyon TL’nin oldukça, bizim tahminimiz olan 1.651 milyon TL’nin ise %8 üzerinde 1.751 milyon TL net kar duyurdu."
• "Şirket 2. çeyrekte piyasa tahmini olan 2.420 milyon TL’ye paralel, bizim öngörüöüz olan 2.615 milyon TL’den ise %7 aşağıda 2.451 milyon TL FAVÖK bildirdi."

TOASO 2025 Beklentileri Hakkında

• Tofaş, yurt içi hafif araç piyasa öngörüsünü 900-1100 bin adetten 1100-1200 bin adet seviyesine çıkarttı (AK: 1.100 bin adet)."
• "Stellantis Otomotiv birleşmesi tamamlandıktan sonra yönetim, iç pazar satış hacmi beklentisini 110-130 bin araç seviyesinden 300-330 bin araca yükseltti (Yönetim beklentileri Tofaş + Stellantis Otomotiv satışlarının yıllıklandırılmış adetlerini yansıtmaktadır."
• "AK 2025 yıllıklandırılmış satışlar: 311 bin adet). Şirket ihracat satış hacmi beklentisini 70-90 bin adetten 70-80 bin adede indirdi (AK: 72 bin adet)."
• "Yönetim yatırım harcaması beklentisini 150 milyon Euro seviyesinde korudu (AK: 150 milyon Euro)."
• "Yönetim 2025 yılında ~%3 VÖK marjı (AK: %3), 2028 senesinde ise %5-7 VÖK marjı (AK: %6) öngörmektedir."
• "2. çeyrekte net satışlar yıllık %116 arttı."
• "Bu çeyrekte yurt içi satış gelirleri %142, ihracat satış gelirleri %9 arttı. Yurt içi satış hacmi yıllık %121, ihracat satış hacmi yıllık %18 çıktı."
• "2. çeyrekte FAVÖK yıllık %34 daraldı. FAVÖK marjı 2Ç25’te yıllık 8 puan daraldı. Brüt kar marjı yıllık 5,5 puan, Operasyonel Giderler/Net Satışlar 1,1 puan daraldı."
• "FAVÖK marjındaki düşüşün sebepleri;
  1) fiyatlama gücünde zayıflama ve
  2) satış karmasında ithal araçların payının artmasıdır."

Ak Yatırım TOASO Hedef Fiyat