O Şirketin Hedef Fiyatı 38 TL'de 67 TL'ye Çıktı!

ÜNLÜ&Co şirketi Türk Telekom için yeni bir hedef verdi. Aracı kurum, TTKOM için önceki hedef fiyatı olan 38 TL'yi 67 TL'ye yükseltti. Tavsiyesini ise "AL" olarak korudu.

Aracı kurumun raporunda yer alan açıklama:

Türk Telekom, yıl başından bu yana BIST-100 endeksinin %61, Turkcell’in ise %23 üzerinde performans gösterdi. Bu başarı, imtiyaz sözleşmesinin yenilenmesine dair beklentiler ve finansal sonuçlarındaki iyileşmelerin etkisiyle, düşük bir baz seviyesinden kaynaklandı.

Ayrıca, uluslararası benzer şirketlere olan iskonto da 2024 için tahmin edilen EV/EBITDA çarpanı olan 3,8x bazında %25’e daralmış durumda. İmtiyaz sözleşmesinin yenilenmesinin altyapı mülkiyetiyle ilgili belirsizlikleri ortadan kaldıracağına inanıyoruz, ancak bu durumun ek sermaye harcamaları gerektirebileceğini de göz önünde bulundurmak gerek. IAS29 finansalları ve ilk yarı sonuçlarını dahil ettikten sonra, hedef fiyatımızı 67 TL’ye (önceki hedef fiyatımız 38 TL’ydi) revize ettik ve AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

ÜNLÜ&Co ayrıca şu açıklamalarda da bulundu:

"İmtiyaz sözleşmesinin uzatılmasına yönelik görüşmelerin yakında tamamlanması bekleniyor: Ocak 2023'te Türk Telekom’un Yönetim Kurulu, sabit hizmetleri (geniş bant ve ses) içeren ve 28 Şubat 2026'da sona erecek olan imtiyaz sözleşmesinin uzatılması için Bilgi Teknolojileri ve İletişim Kurumu'na (BTK) başvurdu.

2. çeyrek görüşmesi sırasında yapılan son açıklamalara göre, yönetim, BTK’nın kararının 2024 yılı sonuna kadar kesinleşmesini bekliyor ve imtiyazın 25 yıl uzatılması muhtemel görünüyor. Yeni imtiyaz sözleşmesinin ayrıntıları henüz net olmasa da, sözleşmenin uzatılmasının Türkiye’de fiber ağın (FTTH) genişletilmesini ve yüksek sermaye harcaması/satış oranının korunmasını gerektirebileceğini düşünüyoruz (IFRS 15-16 etkileri hariç, operasyonel sermaye harcaması/satış oranı %25, hesaplamamıza göre)."