Operasyonel Büyümenin Dikkat Çektiği Hisseye AL Tavsiyesi!

• "2025'in ilk çeyreğinde Turkcell, tahminimizin ve piyasa tahminlerinin üzerinde, yıllık %13 artışla 48 milyar TL konsolide satış gelirine ulaştı. Grubun gelirleri içinde %90,7 paya sahip olan Turkcell Türkiye’nin gelirleri yıllık %11,6 artışla 43,5 mlr TL olarak gerçekleşirken, Turkcell Türkiye’nin abone sayısı, 2025 yılı 1. çeyrek yıllık %0,7 artışla 43,1 mn seviyesine ulaştı."
• "Grup gelirlerinin %5,7’sini oluşturan Techfin gelirleri, bu dönemde Paycell öncülüğünde yıllık %31,5 yükselişle 2,7 milyar TL oldu."
• "Grup gelirlerinin %3,5’ini oluşturan diğer segment gelirleri ise (Turkcell Uluslararası gelirleri, enerji işi gelirleri ve grup dışı çağrı merkezi gelirleri) %13,4 artarak 1,7 milyon TL olarak gerçekleşti."
• "Öte yandan, veri merkezi ve bulut işlerinin gelirleri de yıllık %47,5 artış gösterdi. Bu dönemde şirketin satış gelirleri performansında, güçlü ARPU büyümesi ve etkili yüksek paketlere taşıma girişimlerinin yanı sıra Techfin segmentinin desteği ön plana çıktı."

Net Kar Beklentileri Karşılamadı

• "1. çeyrek döneminde, Turkcell'in FAVÖK’ü beklentilerin üzerinde yıllık %19 yükselişle 21 milyar TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı ise 2,3 puanlık artışla %43,7 seviyesinde gerçekleşti."
• "FAVÖK marjındaki iyileşmede, satışların maliyeti, ara bağlantı giderleri, enerji giderleri ve finansman maliyetlerinin gelirlere oranla azalması etkili oldu."
• "İlk çeyrekte Turkcell ülkemizin FAVÖK’ü yıllık %18,1 iyileşerek 19,8 mlr TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı %45,6 seviyesinde gerçekleşti."
• "Techfin’in FAVÖK’ü ise yıllık %50,3 artarak 717 mn TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı %26,1 oldu."
• "Şirketin net kar performansı ise, yıllık %15 düşerek 3,1 mlr TL seviyesinde, tahminlerinin altında duyurdu."
• "FAVÖK ve kur farkı gelirlerindeki artış net karı desteklerken, yılın ilk çeyreğinde kaydedilen 2,8 milyar TL’lik ertelenmiş vergi gideri ve geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre önemli düşüş gösteren parasal kazanç net karı baskılayan unsurlar olarak öne çıktı."
• "2024 yılı 4. çeyrekte döneminde 31,4 milyar TL olan net borç pozisyonu bu dönemde %17,3 artarak 36,8 milyar TL olurken, şirketin Net Borç/FAVÖK rasyosu ise geçen senenin aynı dönemindeki 0,44x seviyesinden 2025 1. çeyrekte 0,51x seviyesine yükseldi."
• "Bu dönemde Turkcell toplam yatırım harcamaları 16,1 milyar TL olurken (1Ç24: 12,4 mlr TL), operasyonel yatırım harcamalarının (lisans ücretleri hariç) gelirlere oranı 1Ç25’te %20,2 oldu. Ayrıca Turkcell, ilk çeyrek finansallarının ardından 2025'e yönelik tahminlerini korudu."
• "Şirket; gelir büyümesi beklentisini %7-9, FAVÖK marjı beklentisini %41-42, operasyonel yatırımların satışlara oranını yaklaşık %24, veri merkezi/bulut gelir büyümesini ise %32-34 seviyesinde öngörmeyi sürdürdü."

Vakıf Yatırım TCELL Hedef Fiyat

• "2025 yılı finansallarında, operasyonel performans beklentilerin üzerinde açıklanmasına karşın net karlılık hem beklentilerimizin hem de piyasa tahminlerinin altında gerçekleşti."
• "2025 yılı 1. çeyrekte finansalları öncesinde şirket hisseleri endeksten son bir ayda %1,6, sene başından beri ise %4,1 pozitif ayrıştı."
• Vakıf Yatırım, TCELL hissesi için hedef fiyatı 151 TL olarak duyuruldu. TCELL hisse tavsiyesi kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” şeklinde açıklandı.