Sonuçları Beklentileri Aşan Şirketin Hissesi 172,5 TL'ye Yükselebilir!

Borsa'nın aracı kurumu Garanti Yatırım, Ülker'in (ULKER) 2025 yılı 1. çeyrek bilanço verilerini analiz etti. Aracı kurum ULKER bilançosu için "Sonuçlar Beklentileri Aştı" ifadesini kullandı. 

Garanti Yatırım, ULKER hissesine yönelik de 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de paylaştu.

• "Ülker, 1. çeyrek piyasa beklentisi olan 1,880 milyon TL’nin %28 üzerinde 2,413 milyon TL net kar duyurmuştur."
• "Büyük ölçüde Türkiye’deki güçlü performansa bağlı daha yüksek satış geliri ve faaliyet karlılığına ek olarak 2,814 milyon TL yatırım faaliyetlerinden diğer gelirler (4Ç24: 1,490mnTL), net kârın tahminimizi aşmasında etkili olmuştur."
• "1. çeyrekte Ülker, 5,484 milyon TL FVAÖK açıklarken, FVAÖK marjı ise %20.3 olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi 4,984 milyon TL FVAÖK’e karşın %18.9 FVAÖK marjı olması yönündeydi. Yıllık bazda FVAÖK’te %2 düşüş ve FVAÖK marjında 0.3pp sınırlı daralma vardır."

• "Ülker'in satış gelirleri piyasa öngörüsünün %2 üzerindedir. Satışlar, yıllık olarak yatay kalırken, önceki çeyreğe göre ise %9 artmıştır. Çikolata, stratejik önemini yeniden teyit ederek %10'luk güçlü bir büyüme kaydederken; bisküvi ve kekler, büyük ölçüde uluslararası pazarlardaki düşük performansın etkisiyle %16 ve %6'lık düşüşler yaşamıştır."
• "Diğer kategorisi, yeni ürün cazibesini veya segment inovasyonunu yansıtarak %36'lık bir büyüme yaşamıştır."
• "Ülkemizde hacim %7.7 düşerken, uluslararası operasyonlarda hacimdeki düşüş %11.8’i buldu."
• "Ülkemizde düşen hacme rağmen gelirler %7,2 arttı. FVAÖK marjı 0.7pp iyileşme kaydetti ve FVAÖK %11.1 artışla 3,960 milyon TL oldu. Yurtdışı operasyonlarda ise hacimdeki düşüşe paralel gelirler %16.9 azaldı. FVAÖK marjı 2.1pp düşüş kaydetti ve FVAÖK %24.4 azalarak 1,524 milyon TL oldu."

Garanti Yatırım ULKER Hedef Fiyat

• "1. çeyrek itibariyle, net borç /FVAÖK 1.62x olmuştur (1Ç24: 1.24x). Piyasa etkisinin olumlu olacağını tahmin ediyoruz."
• "Ülker’in açıkladığı sonuçlar beklentiyi aşmıştır. Bu sebeple ULKER’de sonuçların hisse etkisinin olumlu olacağını öngörüyoruz."

Garanti Yatırım, ULKER hisse tavsiyesini Endeks Üzeri (EÜ) olarak açıkladı. ULKER hissesi için hedef fiyat ise 172.5 TL ile şeklinde belirtildi.