Yapay zeka yatırımları teknoloji devlerinin kârını 160 milyar dolar artırdı

Yapay zeka yatırımlarındaki hızlı değer artışı, teknoloji sektörünün önde gelen şirketlerinin finansal sonuçlarına da yansıdı. Financial Times’ın analizine göre Alphabet, Amazon, Nvidia ve Microsoft, diğer yapay zeka şirketlerindeki yatırımlarından son çeyrekte 160 milyar doların üzerinde kâr katkısı elde etti.

Söz konusu artış, şirketlerin bilançolarında genellikle “diğer gelirler” kaleminde yer alan yatırım değerlemelerinden kaynaklandı. OpenAI, Anthropic ve SpaceX gibi yapay zeka ekosisteminin önemli şirketlerindeki hisselerin değer kazanması, teknoloji devlerinin vergi öncesi kârlarını yukarı taşıdı.

Kâr artışında yatırım etkisi

Alphabet’in ana şirketi Google’ın “diğer gelirleri”, 30 Haziran’da sona eren üç aylık dönemde bir önceki çeyreğe göre iki katından fazla artarak 97,9 milyar dolara yükseldi. Amazon’da aynı kalem 53,4 milyar dolara çıktı ve üç kattan fazla artış gösterdi.

Nvidia da yatırım portföyündeki değer artışlarından önemli bir katkı sağladı. Şirket, temmuz sonunda tamamlanan üç aylık dönemde 7,7 milyar dolarlık “diğer gelir” bildirdi. Nvidia’nın haziran sonu itibarıyla SpaceX’te yaklaşık 123 milyon hisseye sahip olduğu belirtildi.

Bu rakamların önemli bir bölümü şirketlerin operasyonel faaliyetlerinden elde edilen nakit gelirlerden değil, sahip oldukları hisselerin değerindeki yükselişlerden oluşuyor.

AI yatırımlarında değerleme etkisi

Teknoloji şirketlerinin OpenAI ve Anthropic gibi özel şirketlerdeki yatırımlarının değerindeki değişimler, yeni finansman turlarının ardından muhasebe kuralları çerçevesinde bilançolara yansıyabiliyor. Halka açık şirketlerdeki yatırımlar ise her çeyrek piyasa değerlerine göre yeniden değerlendiriliyor.

Bu durum, yapay zeka şirketlerine yönelik yatırımcı ilgisinin artmasıyla birlikte Big Tech şirketlerinin kârlarında büyük dalgalanmalara yol açabiliyor.

Özellikle SpaceX’in halka açılması, bu yıl yatırım değerlemelerinin yükselmesinde önemli bir faktör olarak öne çıktı. Alphabet ve Nvidia’nın SpaceX yatırımları, şirketin değerindeki yükselişten doğrudan etkilendi. SpaceX’in halka arz öncesinde Elon Musk’ın xAI şirketini bünyesine katması da şirketin yapay zeka ve uzay teknolojileri eksenindeki konumunu güçlendirdi.

“Kâr kalitesi” tartışması

Yatırımlardan kaynaklanan yüksek değerleme kazançları, şirketlerin kârlarının ne kadarının sürdürülebilir olduğu konusunda soru işaretleri yarattı.

Société Générale ABD hisse senedi stratejisti Manish Kabra, yatırım değerlemelerinden gelen artışların “kâr kalitesi” konusunda soru işaretleri oluşturduğunu belirtti. Nordea Asset Management’tan Kasper Elmgreen de yılın ilk yarısındaki sonuçların şirketlerin tekrarlanabilir kâr gücünü olduğundan yüksek gösterebildiğine dikkat çekti.

Analistlere göre yatırım değerlemelerindeki bu yükselişlerin gelecek dönemlerde aynı hızla tekrarlanması gerekmiyor. Bu nedenle söz konusu kazançların sonraki çeyreklerde ortadan kalkması, şirketlerin kâr büyümesinde ters yönlü sürprizlere yol açabilir.

Bununla birlikte analistler, Big Tech şirketlerinin temel faaliyetlerinden elde ettiği kârların halen güçlü olduğunu vurguluyor. Tartışmanın odağında, yapay zeka yatırımlarından gelen büyük ve dönemsel değer artışlarının bu operasyonel performansın görünümünü ne ölçüde değiştirdiği bulunuyor.

Kaynak: Financial Times