YapıKredi Yatırım %67 Getiri Potansiyeli Olan Hisseyi AL Diyor

Borsa İstanbul'un aracı kurumlarından YapıKredi Yatırım, yatırımcıları ile detaylı analizlerini paylaştı. 2025 yılı strateji raporunu yatırımcılarına duyuran YapıKredi Yatırım, sektörlere yönelik değerlendirmede bulundu.

YapıKredi Yatırım Turkcell Değerlendirmesi

YapıKredi Yatırım, telekom sektöründen Turkcell'e (TCELL) ilişkin analizini yayımladı. YapıKredi Yatırım, TCELL hissesi için "2025'ü Turkcell’in, enflasyon üstü fiyatlama becerisi sayesinde, yüzde 9 reel gelir büyümesi ile kapatacağını öngörüyoruz" ifadesini kullandı.

• "Enflasyonun azalmaya başladığı 2024'te yenilenen sözleşmelerin etkisi ile birim gelirlerini (ARPU) yaklaşık yüzde 80 arttırmayı başaran Turkcell'in, 2025'te de bu gecikmeli etkiden yararlanmasını öngörüyoruz."
• "Şirketi sürdürülebilir reel büyüme görünümü, yüksek faiz ortamında düşük net işletme sermaye ihtiyacı ve değer vaad eden güçlü iştirak portföyü sebepleri ile beğeniyoruz."
• "2025 sene sonu nominal beklentilerimize göre işlem gördüğü 3,0x FD/VAFÖK ve 8,4x F/K çarpanlarını alım için makul buluyoruz."
• "2024'te yüzde 7 reel büyüme beklediğimiz şirketin 2025 yılında yüzde 6 büyüyeceğini tahmin ediyoruz. Bu tahminimiz, şirketin mobil tarafta yüzde 52, sabit tarafta ise yüzde 45 ARPU büyümesi yakalayacağı, 700 bin net abone kazanacağı (2024T: 800 bin) ve techfin gelirlerinde yüzde 35 artış sağlayacağı beklentimize dayanıyor."
• "Orta ve uzun vadede ise, veri merkezi iş kolu, dijital servis gelirleri ve mobil premium hizmetlerinin de desteğiyle, Turkcell'in enflasyon üstü büyümeyi sürdürmesini öngörüyoruz."
• "2025'te şirketin operasyonel marjlarını büyük ölçüde korumasını bekliyoruz. 5G yatırımları sebebi ile sektör oyuncularının fiyat rekabetinden imtina edeceğini düşündüğümüz 2025'te, Turkcell'n, reel ARPU büyümesinin yanında, kısmen faaliyete geçecek GES yatırımlarının da desteğiyle, marjlarını korumada sıkıntı yaşamayacağını öngörüyoruz."
• "Şirketin tamamı 300MW olan GES yatırımının, 54 MW’lık kısmı 1Ç25’te faaliyete geçecek ve enerji ihtiyacının yüzde 12’sini karşılayacak. Bunun artan maliyetlere rağmen marjların korunmasında rol oynayacağını bekliyoruz."
• "Şirketin artan veri merkezi yatırımları, 5G altyapısına dair öncü hazırlıkları ve kule yatırımları şirketin toplam yatırım harcamalarının (operasyonel + lisans) ciroya oranını 2023 yılında yüzde 31’e 2024 yılında ise yüzde 29’a yükseltti. 2025'te yatırım yükünün 5G ihalesinin ardından yüzde 36’ya kadar yükselmesini, takip eden senelerde, bu oranının tedricen düşük yüzde 20’li seviyelere düşeceğini tahmin ediyoruz."
• "Ayrıca 2024 yıl sonu 0,7x seviyesinde beklediğimiz Net Borç/VAFÖK oranının, yüksek yatırım dönemine rağmen 2025'te de 1.0x’in altında kalacağını öngörüyoruz."

Turkcell Hakkında

• "Turkcell, ülkemizde kurulmuş; yerleşik, entegre iletişim ve teknoloji hizmetleri şirketidir."
• "Müşterilerine mobil ve sabit şebekeleri üzerinden ses, data, TV hizmetleri ve katma değerli bireysel ve kurumsal servisler sunmaktadır."
• "Turkcell Grup şirketleri Türkiye, Belarus ve Kuzey Kıbrıs olmak üzere 3 ülkede faaliyet göstermektedir. Güçlü gelir büyümesi, temel olarak Turkcell ülkemizin büyüyen faturalı müşteri tabanı ile güçlü ARPU performansı ve daha yüksek data tüketimi ve dijital servis kullanımı ile desteklenen üst satış çalışmalarının sürmesii sayesinde gerçekleşti."

Katalistler:

1. Daha yüksek ARPU ile birlikte abone kazanımı,

2. Daha yüksek veri tüketimi.

Riskler:

1. Enflasyonun artış trendine geçmesi,

2. Beklenenden yüksek rekabetçi fiyatlama ortamı.

TCELL Hissesi Hedef Fiyatı

YapıKredi Yatırım, TCELL hissesi için hedef fiyatını 160 TL olarak duyurdu. TCELL hisse önerisi ise AL şeklinde aktarıldı. TCELL hissesinin getiri potansiyeli de %67 olarak açıklandı