Zirvedeki Banka Hissesi %57 Daha Gidecek

Zirvedeki Banka Hissesi %57 Daha Gidecek. Rapor İş Yatırım' dan geldi. Hisse şu anda zirve fiyatta ancak daha hala gidecek yolu var.

TSKB için hedef fiyat raporu, yatırımcısını memnun etti. 13,5 Lira zirve fiyat üzerinde tutunmaya çaılaşn hisseye 20 Lira hedef fiyat veren kurum İş Yatırım.

Bankanın finansal verilerini inceleyerek hedef fiyat raporu hazırlayan kurum hisseden umutlu!

TSKB günlük grafik:

İş Yatırım TSKB raporu:

TSKB

Yatırım Teması

TSKB, geniş fonlama tabanı ve fiyatlama gücü sayesinde döviz kredi alanındaki ağırlığını ve pazar payını önümüzdeki dönemlerde daha da arttıracaktır. 2024 yılında genel eğilim tersine dönse de, ticari bankaların döviz kredilerini daraltma stratejisi son beş yılda yoğunlaşmıştı. TSKB, fonlamadaki maliyet ve vade avantajlarıyla bu alanda büyümesini kesintisiz olarak sürdürüyor. Ticari bankaların genel olarak çekildiği ya da faaliyetlerini daralttığı proje finansmanı ve uzun vadeli yatırım kredilerinde daha da aktif olan TSKB, çok geniş ve kaliteli bir müşteri tabanı içinden müşterilerini seçebilme lüksüne sahip. Bu durum hem büyümeyi kolaylaştırırken hem de aktif kalitenin daha yüksek bir seviyede kalmasını sağlıyor. Özellikle çevre, sosyal ve yönetişim temalarına bağlı finansman aktivitelerinin dünyada popülerlik kazandığı bu ortamda, bu fonlara kalkınma bankası olarak daha çok erişimi olan TSKB’nin hem maliyet hem de büyüme açısından önünde çok önemli fırsatlar bulunuyor. Burada yenilenebilir enerji finansmanı, iklim-hassasiyeti bulunan projelerin finansmanı ve kadın girişimcileri yönelik tematik fon sunma gibi alanlarda bankanın ön plana çıktığını görüyoruz. TSKB’nin kredi spredleri ve net faiz marjı %5-6 gibi seviyeleri ile ticari bankaların çok üzerinde bulunuyor. Ayrıca iş modeli gereği çoğunlukla yatırım projelerine kredi kullandırması mevcut kredi büyüme sınırlamalarına bankanın tabi olmaması sonucunu getiriyor. Yüksek aktif kalitesinin korunması da karlılıktaki oynaklığı düşürüp genel karı desteklemeye devam ediyor.

Katalizör

Hükümetten gelen yeni yatırım teşvikleri ile farklı uluslararası ve yatırım ajanslarından sağlanacak fonlar, büyüme ve kârlılığı olumlu yönde etkileyebilir.

Değerleme

TSKB için hedef fiyatımızı TL 17’den TL 20’ye yükseltiyoruz. Orta vadeli özkaynak karlılık beklentimizi %35’den %38’e yükseltirken tahmin dönemini bir sene ötelememiz de hedef fiyatını arttırıcı etki yaptı. Banka,2025 tahminimize göre 1.22 PD/DD çarpanından işlem görüyor.

Riskler

Makro ekonomideki dalgalanmalar ve şoklar TSKB’nin karlılık ve bilanço yapısını olumsuz etkileyebilir. Bunun yanında rekabetin artması ve düzenleme ortamının banka aleyhine gelişmesi de yatırımcıların göz önüne alması gereken diğer riskler.