2025 Yılının Gözdesi %315 Kazandıran ASELS İçin 243,50 TL Hedef Fiyat
2025 Yılının Gözdesi %315 Kazandıran ASELS İçin 243,50 TL Hedef Fiyat. Bu yılın kazandıran gözde hissesi Aselsan ASELS oldu. Hisse geçen yılın sonlarında 54 TL fiyatlardan başladığı ralliyi yıl boyunca devam ettirdi ve 223 TL zirve fiyata kadar primlendi. Ancak uzmanlar yükseliş bitmedi diyor. Hedef 243,50 TL.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 08.11.2025 23:15
—
Son Güncelleme: 08.11.2025 23:15
2025 Yılının Gözdesi %315 Kazandıran ASELS İçin 243,50 TL Hedef Fiyat. Bu yılın kazandıran gözde hissesi Aselsan ASELS oldu. Hisse geçen yılın sonlarında 54 TL fiyatlardan başladığı ralliyi yıl boyunca devam ettirdi ve 223 TL zirve fiyata kadar primlendi. Ancak uzmanlar yükseliş bitmedi diyor. Hedef 243,50 TL.
Bu yıl her daim memnun olan bir tek yatırımcı grubu vardı. ASELS yatırımcısı! Hisse yıl boyunca küçük düzeltmelerele yükselen trendine devam etti. Geçen yılın sonlarında 55 TL civarı fiyatlarda çok sağlam bir dip yapan hisse, yükselen trendini 223 TL zirveye kadar taşıyarak 1 yılda %315 oranında kazanç sağladı.
Şirket bu yılın 3. çeyrek finansal tablolarını açıklayınca hisse için verilen hedef fiyatlar da, hisse için daha beklentinin bitmediğinin bir resmi oldu. ASELS geçen yıl 3. çeyrekte 8.186.540.000 TL kar rakamı açıklamıştı. Şirket bu yıl 3. çeyrekte karını %42 artırdı ve 11.650.688.000 TL kar rakamı açıkladı.
Gelen kar rakamının ardından Deniz Yatırım hisseyi model portföyünde bulundurmaya devam edeceğini ve hisseden 243.50 TL fiyat beklediğini açkladı.
Deniz yatırım Aselsan (ASELS TI) Bilanço Değerlendirmesi Değerlendirme: Olumlu
Aselsan, 3Ç25 döneminde 33.132 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 32.300 milyon TL / Deniz Yatırım: 32.270 milyon TL), 8.191 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 7.900 milyon TL / Deniz Yatırım: 7.745 milyon TL) ve 4.765 milyon TL net kar (Konsensüs: 3.075 milyon TL /Deniz Yatırım: 2.646 milyon TL) açıkladı. Bu dönem finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 655 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Satış gelirinde reel büyüme, FAVÖK marjında iyileşme, bakiye siparişlerdeki artışa ek olarak vergi öncesi kardaki önemli artış.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Artan net borç pozisyonu.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Beklentilerin üzerinde açıklanan bilançoyu olumlu olarak değerlendirmekteyiz.
■ Aselsan’ın satış geliri 3Ç25 döneminde geçen yılın aynı dönemine göre %14 artarak 33.132 milyon TL olarak gerçekleşti.
■ 3Ç25 döneminde FAVÖK %25 artışla 8.191 milyon TL seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı 2,1 puan artışla %24,7 seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde 744 milyon TL seviyesinde net diğer gelir (3Ç24: 1 milyon TL net gelir) ve 1.728 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (3Ç24: 2.606 milyon TL net finansman gideri) kaydetti. Ayrıca, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 655 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. VÖK, bu dönemde 5.218 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde %78 artışla 4.765 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen net kâr rakamında, tahminimizi aşan operasyonel verilere ek olarak, azalan finansal giderler ve parasal kayıp kalemleri etkili oldu.
■ 3Ç25 dönem sonu itibariyle Şirket’in 23.769 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (2Ç25: 22.620 milyon TL net borç). Net borç/FAVÖK oranı ise 3Ç25 dönemi sonu itibariyle 0,6x seviyesindedir (2Ç25: 0,6x).
■ Şirket, 2025 yılı beklentilerinde değişiklik yapmadı. Hatırlayacak olursak Şirket’in 2025 yılına yönelik beklentileri; i) %10 üzeri net satış geliri büyümesi ii) %23 üzeri FAVÖK marjı iii) 20 milyar TL’nin üzerinde yatırım harcaması gerçekleştirilmesi yönündedir.
■ Genel değerlendirme: Finansalların ardından makro tahminlerimizdeki değişiklik, benzer şirket çarpanlarını güncellememiz ve İNA modelimizi ileri taşımamız neticesinde Aselsan için 12-aylık hedef fiyatımızı 166,20 TL’den 243,50 TL’ye güncelliyoruz. Önerimizi ise, mevcut fiyat seviyelerinin, açıklanan güçlü finansalların piyasa fiyatlaması nezdinde uzun bir süredir önden ve hızlı satın alınmasıyla ek getiri potansiyeli sunmaması kaynaklı 1Ç25’te yaptığımız revizeye paralel TUT olarak muhafaza ediyoruz. Modelimizin tekrar getiri potansiyeli sunması (son kapanış fiyatına göre %23.4) AL şeklinde yeniden revizyon için gerekçe olabilirdi. Ancak, ASELS’in yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %145 üzerinde çok ciddi anlamda kuvvetli performans göstererek, zayıf ve zorlu geçen fiyatlama ortamında belirgin şekilde pozitif yönde ayrışma sergilemesi, söz konusu hamlemizi sınırlayan en önemli ‘matematiksel’ etken konumunda.
■ ASELS’i 17 Temmuz 2023 tarihinden bu yana, 36,49 TL ortalama maliyet ile Döngüsel Portföyümüzde taşıdığımızı, 2025’teki hızlı yükseliş hareketinin başlangıcından çok daha önce ve uzun süredir beğendiğimizi ve mevcut pozisyonu ile beğenmeye devam ettiğimizi önemle hatırlatmak isteriz. Bununla birlikte, 2025’in öne çıkan sektör ve şirketleri arasında “savunma” ve “Aselsan”ı da Strateji Raporumuzda belirttik ve henüz bu fikrimizde değişiklik bulunmuyor. Şirket’e yönelik önerimizde 1Ç25 finansallarını takiben gerçekleştirdiğimiz revizyon, hızlı ve kayda değer yükseliş performansının mevcut koşullarda ‘kayda değer’ ek getiri potansiyeline imkan tanımaması kaynaklı olup, savunma sektörüne ve Aselsan’a yönelik orta-uzun vadeli pozitif düşüncelerimizde herhangi bir negatif değişiklik söz konusu değildir. Şirket’in yakaladığı pozitif ivmeyi, artan sipariş bakiyelerini ve finansallardaki güçlenmeyi olumlu anlamda not ediyoruz.
■ Haziran ayında, NATO ülkelerinin 2035 yılına dek savunma harcamalarını gayrisafi yurt içi hasılanın %5’ine çıkarma hedefi açıklanmıştı. Mevcut durumda, Şirket’e yönelik oluşturduğumuz modelimizde savunma harcamalarının payını yaklaşık %2 seviyelerinde kullanmaktayız. Savunma harcamalarının payının artması modelimizde yukarı yönlü risk teşkil etmekte olup sürecin kalıcılığını yakından takip ediyoruz. Bu kapsamda Ocak ayında yayımlamayı planladığımız 2026 Strateji Raporumuzda çok daha geniş kapsamlı ülke ve sektörel analizler gerçekleştirip öneri ve hedef fiyatımızı gözden geçireceğimizi eklemek isteriz.
WhatsApp’ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!
Bu yıl her daim memnun olan bir tek yatırımcı grubu vardı. ASELS yatırımcısı! Hisse yıl boyunca küçük düzeltmelerele yükselen trendine devam etti. Geçen yılın sonlarında 55 TL civarı fiyatlarda çok sağlam bir dip yapan hisse, yükselen trendini 223 TL zirveye kadar taşıyarak 1 yılda %315 oranında kazanç sağladı.
Şirket bu yılın 3. çeyrek finansal tablolarını açıklayınca hisse için verilen hedef fiyatlar da, hisse için daha beklentinin bitmediğinin bir resmi oldu. ASELS geçen yıl 3. çeyrekte 8.186.540.000 TL kar rakamı açıklamıştı. Şirket bu yıl 3. çeyrekte karını %42 artırdı ve 11.650.688.000 TL kar rakamı açıkladı.
Gelen kar rakamının ardından Deniz Yatırım hisseyi model portföyünde bulundurmaya devam edeceğini ve hisseden 243.50 TL fiyat beklediğini açkladı.
Deniz yatırım Aselsan (ASELS TI) Bilanço Değerlendirmesi Değerlendirme: Olumlu
Aselsan, 3Ç25 döneminde 33.132 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 32.300 milyon TL / Deniz Yatırım: 32.270 milyon TL), 8.191 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 7.900 milyon TL / Deniz Yatırım: 7.745 milyon TL) ve 4.765 milyon TL net kar (Konsensüs: 3.075 milyon TL /Deniz Yatırım: 2.646 milyon TL) açıkladı. Bu dönem finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 655 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Satış gelirinde reel büyüme, FAVÖK marjında iyileşme, bakiye siparişlerdeki artışa ek olarak vergi öncesi kardaki önemli artış.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Artan net borç pozisyonu.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Beklentilerin üzerinde açıklanan bilançoyu olumlu olarak değerlendirmekteyiz.
■ Aselsan’ın satış geliri 3Ç25 döneminde geçen yılın aynı dönemine göre %14 artarak 33.132 milyon TL olarak gerçekleşti.
■ 3Ç25 döneminde FAVÖK %25 artışla 8.191 milyon TL seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı 2,1 puan artışla %24,7 seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde 744 milyon TL seviyesinde net diğer gelir (3Ç24: 1 milyon TL net gelir) ve 1.728 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (3Ç24: 2.606 milyon TL net finansman gideri) kaydetti. Ayrıca, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 655 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. VÖK, bu dönemde 5.218 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde %78 artışla 4.765 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen net kâr rakamında, tahminimizi aşan operasyonel verilere ek olarak, azalan finansal giderler ve parasal kayıp kalemleri etkili oldu.
■ 3Ç25 dönem sonu itibariyle Şirket’in 23.769 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (2Ç25: 22.620 milyon TL net borç). Net borç/FAVÖK oranı ise 3Ç25 dönemi sonu itibariyle 0,6x seviyesindedir (2Ç25: 0,6x).
■ Şirket, 2025 yılı beklentilerinde değişiklik yapmadı. Hatırlayacak olursak Şirket’in 2025 yılına yönelik beklentileri; i) %10 üzeri net satış geliri büyümesi ii) %23 üzeri FAVÖK marjı iii) 20 milyar TL’nin üzerinde yatırım harcaması gerçekleştirilmesi yönündedir.
■ Genel değerlendirme: Finansalların ardından makro tahminlerimizdeki değişiklik, benzer şirket çarpanlarını güncellememiz ve İNA modelimizi ileri taşımamız neticesinde Aselsan için 12-aylık hedef fiyatımızı 166,20 TL’den 243,50 TL’ye güncelliyoruz. Önerimizi ise, mevcut fiyat seviyelerinin, açıklanan güçlü finansalların piyasa fiyatlaması nezdinde uzun bir süredir önden ve hızlı satın alınmasıyla ek getiri potansiyeli sunmaması kaynaklı 1Ç25’te yaptığımız revizeye paralel TUT olarak muhafaza ediyoruz. Modelimizin tekrar getiri potansiyeli sunması (son kapanış fiyatına göre %23.4) AL şeklinde yeniden revizyon için gerekçe olabilirdi. Ancak, ASELS’in yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %145 üzerinde çok ciddi anlamda kuvvetli performans göstererek, zayıf ve zorlu geçen fiyatlama ortamında belirgin şekilde pozitif yönde ayrışma sergilemesi, söz konusu hamlemizi sınırlayan en önemli ‘matematiksel’ etken konumunda.
■ ASELS’i 17 Temmuz 2023 tarihinden bu yana, 36,49 TL ortalama maliyet ile Döngüsel Portföyümüzde taşıdığımızı, 2025’teki hızlı yükseliş hareketinin başlangıcından çok daha önce ve uzun süredir beğendiğimizi ve mevcut pozisyonu ile beğenmeye devam ettiğimizi önemle hatırlatmak isteriz. Bununla birlikte, 2025’in öne çıkan sektör ve şirketleri arasında “savunma” ve “Aselsan”ı da Strateji Raporumuzda belirttik ve henüz bu fikrimizde değişiklik bulunmuyor. Şirket’e yönelik önerimizde 1Ç25 finansallarını takiben gerçekleştirdiğimiz revizyon, hızlı ve kayda değer yükseliş performansının mevcut koşullarda ‘kayda değer’ ek getiri potansiyeline imkan tanımaması kaynaklı olup, savunma sektörüne ve Aselsan’a yönelik orta-uzun vadeli pozitif düşüncelerimizde herhangi bir negatif değişiklik söz konusu değildir. Şirket’in yakaladığı pozitif ivmeyi, artan sipariş bakiyelerini ve finansallardaki güçlenmeyi olumlu anlamda not ediyoruz.
■ Haziran ayında, NATO ülkelerinin 2035 yılına dek savunma harcamalarını gayrisafi yurt içi hasılanın %5’ine çıkarma hedefi açıklanmıştı. Mevcut durumda, Şirket’e yönelik oluşturduğumuz modelimizde savunma harcamalarının payını yaklaşık %2 seviyelerinde kullanmaktayız. Savunma harcamalarının payının artması modelimizde yukarı yönlü risk teşkil etmekte olup sürecin kalıcılığını yakından takip ediyoruz. Bu kapsamda Ocak ayında yayımlamayı planladığımız 2026 Strateji Raporumuzda çok daha geniş kapsamlı ülke ve sektörel analizler gerçekleştirip öneri ve hedef fiyatımızı gözden geçireceğimizi eklemek isteriz.
WhatsApp’ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!
