Dev Bankadan 42 Liralık Hisseye 67,83 Lira Hedef Fiyat
Dev Bankadan 42 Liralık Hisseye 67,83 Lira Hedef Fiyat. Mavi Giyim MAVI yükselen trende başladı. Hisse için Deniz Yatırım 67,83 TL hedef fiyat verdi.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 25.12.2025 12:30
—
Son Güncelleme: 25.12.2025 12:30
Dev Bankadan 42 Liralık Hisseye 67,83 Lira Hedef Fiyat. Mavi Giyim MAVI yükselen trende başladı. Hisse için Deniz Yatırım 67,83 TL hedef fiyat verdi.
MAVI bu yıl 3. çeyrekte kar oranını %31 düşürmüştü. Ancak hisseden beklentiler büyük. Deniz Yatırım hisseye 67,83 TL hedef fiyat verdi. MAVI bu günlerde borsada yükselen trendde. Hisse Aralık ayı başlarında 36 TL civarı fiyatlardan yükselişe geçti. Bu günlerde 42 TL fiyattan işlem görüyor.
Deniz Yatırım MAVI raporu
Mavi Giyim (MAVI TI) Bilanço Değerlendirme Değerlendirme: Sınırlı olumlu Mavi Giyim, 3Ç25'te 12.156 milyon TL gelir (Konsensus: 12.050 milyon TL / Deniz Yatırım: 11.773 milyon TL), 2.669 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 2.387 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.361 milyon TL) ve 1.006 milyon TL net kar (Konsensus: 814 milyon TL / Deniz Yatırım: 568 milyon TL) açıkladı. Bu dönemde parasal kazanç/kayıp kalemi altında 100 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Operasyonel karlılıkta yaşanan iyileşme ve net nakit pozisyonunun korunmasına ek olarak beklentilerin üzerinde açıklanan net kar.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Satış gelirlerinde görülen reel düşüş.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Süregelen makroekonomik koşullara karşı Şirket’in net nakit pozisyonunu koruması ve kısmi olarak iyileştirilen FAVÖK marjını sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz.
■ Mavi Giyim, 3Ç25'te yıllık bazda %1 azalışla 12.156 milyon TL satış geliri kaydetti. Operasyonel verilere bakacak olursak; Şirket’in, 3Ç25 döneminde birebir mağaza satışları TL bazda %3,2, adet bazında %2,3 geriledi.
■ FAVÖK 3Ç25'te yıllık %13 artışla 2.669 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 2,8 puan artışla %22,0 oldu. Brüt kar marjındaki artışa ek olarak, maliyet yönetimi sayesinde faaliyet giderlerinin satışlara oranının iyileşmesi, FAVÖK marjındaki yükselişte etkili oldu.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde yıllık bazda %3 artışla 1.006 milyon TL net kar açıkladı. Net kar beklentimizdeki sapmanın temelini beklentimizden iyi açıklanan operasyonel karlılık ve finansman gideri oluşturdu.
■ Eylül 2025 sonu itibariyle Şirket’in 2.068 milyon TL net nakit pozisyonu bulunmaktadır (Haziran 2025: 2.759 milyon TL net nakit pozisyonu). Aynı dönemde net nakit/FAVÖK rasyosu ise 0,3x oldu (Haziran 2025: 0,4x net nakit/FAVÖK).
■ Şirket, Ekim sonu itibariyle Türkiye ve Avrupa’nın borç bakiyesi bulunmadığını açıkladı. Yabancı para borçların Mavi Kanada, Mavi Amerika ve Mavi Rusya’nın yerel para birimlerindeki borçlarından oluşmakta olduğu ve açık döviz pozisyonu yaratmamanın yönetimin öncelikli hedefleri arasında olduğu bilgisi paylaşıldı.
■ Şirket, 4Ç25 görünümüne yönelik; normalin üstünde hava sıcaklığı ve sektör genelinde seyreden yüksek indirim uygulamaları etkisinde geçen Kasım ayında Türkiye perakende satışları %27, Türkiye online satışları %20 ve Aralık ayının ilk perakende haftasında Türkiye perakende %31 büyüdüğü bilgilerine yer verdi.
■ Şirket, 2025 yılına yönelik beklentilerini genel hatlarıyla korurken mağaza açılış hedeflerinde değişikliğe gitti. Türkiye’deki 20 net yeni mağaza açılış hedefini 10 net yeni mağaza, 15 mağazada planlanan m² büyümesini ise 12 mağaza olarak revize ederken; Kuzey Amerika’daki 8 yeni mağaza açılış beklentisini korudu.
■ Genel değerlendirme: Hazırlık süreci içinde olduğumuz Strateji Raporumuz çerçevesinde, revizyon hakkımızı saklı tutarak Mavi Giyim için 12-aylık hedef fiyatımız 67,83 TL, önerimiz ise AL yönünde koruyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %23 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 12,7x F/K ve 3,4x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
MAVI bu yıl 3. çeyrekte kar oranını %31 düşürmüştü. Ancak hisseden beklentiler büyük. Deniz Yatırım hisseye 67,83 TL hedef fiyat verdi. MAVI bu günlerde borsada yükselen trendde. Hisse Aralık ayı başlarında 36 TL civarı fiyatlardan yükselişe geçti. Bu günlerde 42 TL fiyattan işlem görüyor.
Deniz Yatırım MAVI raporu
Mavi Giyim (MAVI TI) Bilanço Değerlendirme Değerlendirme: Sınırlı olumlu Mavi Giyim, 3Ç25'te 12.156 milyon TL gelir (Konsensus: 12.050 milyon TL / Deniz Yatırım: 11.773 milyon TL), 2.669 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 2.387 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.361 milyon TL) ve 1.006 milyon TL net kar (Konsensus: 814 milyon TL / Deniz Yatırım: 568 milyon TL) açıkladı. Bu dönemde parasal kazanç/kayıp kalemi altında 100 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Operasyonel karlılıkta yaşanan iyileşme ve net nakit pozisyonunun korunmasına ek olarak beklentilerin üzerinde açıklanan net kar.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Satış gelirlerinde görülen reel düşüş.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Süregelen makroekonomik koşullara karşı Şirket’in net nakit pozisyonunu koruması ve kısmi olarak iyileştirilen FAVÖK marjını sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz.
■ Mavi Giyim, 3Ç25'te yıllık bazda %1 azalışla 12.156 milyon TL satış geliri kaydetti. Operasyonel verilere bakacak olursak; Şirket’in, 3Ç25 döneminde birebir mağaza satışları TL bazda %3,2, adet bazında %2,3 geriledi.
■ FAVÖK 3Ç25'te yıllık %13 artışla 2.669 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 2,8 puan artışla %22,0 oldu. Brüt kar marjındaki artışa ek olarak, maliyet yönetimi sayesinde faaliyet giderlerinin satışlara oranının iyileşmesi, FAVÖK marjındaki yükselişte etkili oldu.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde yıllık bazda %3 artışla 1.006 milyon TL net kar açıkladı. Net kar beklentimizdeki sapmanın temelini beklentimizden iyi açıklanan operasyonel karlılık ve finansman gideri oluşturdu.
■ Eylül 2025 sonu itibariyle Şirket’in 2.068 milyon TL net nakit pozisyonu bulunmaktadır (Haziran 2025: 2.759 milyon TL net nakit pozisyonu). Aynı dönemde net nakit/FAVÖK rasyosu ise 0,3x oldu (Haziran 2025: 0,4x net nakit/FAVÖK).
■ Şirket, Ekim sonu itibariyle Türkiye ve Avrupa’nın borç bakiyesi bulunmadığını açıkladı. Yabancı para borçların Mavi Kanada, Mavi Amerika ve Mavi Rusya’nın yerel para birimlerindeki borçlarından oluşmakta olduğu ve açık döviz pozisyonu yaratmamanın yönetimin öncelikli hedefleri arasında olduğu bilgisi paylaşıldı.
■ Şirket, 4Ç25 görünümüne yönelik; normalin üstünde hava sıcaklığı ve sektör genelinde seyreden yüksek indirim uygulamaları etkisinde geçen Kasım ayında Türkiye perakende satışları %27, Türkiye online satışları %20 ve Aralık ayının ilk perakende haftasında Türkiye perakende %31 büyüdüğü bilgilerine yer verdi.
■ Şirket, 2025 yılına yönelik beklentilerini genel hatlarıyla korurken mağaza açılış hedeflerinde değişikliğe gitti. Türkiye’deki 20 net yeni mağaza açılış hedefini 10 net yeni mağaza, 15 mağazada planlanan m² büyümesini ise 12 mağaza olarak revize ederken; Kuzey Amerika’daki 8 yeni mağaza açılış beklentisini korudu.
■ Genel değerlendirme: Hazırlık süreci içinde olduğumuz Strateji Raporumuz çerçevesinde, revizyon hakkımızı saklı tutarak Mavi Giyim için 12-aylık hedef fiyatımız 67,83 TL, önerimiz ise AL yönünde koruyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %23 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 12,7x F/K ve 3,4x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
