7 TL lik Hisseye 13 TL Hedef Fiyat Açıklandı
7 TL lik Hisseye 13 TL Hedef Fiyat Açıklandı. Deniz Yatırım İndes Bilgisayar INDES için hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hisseden neredeyse %100 getiri bekliyor.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 27.11.2025 11:00
—
Son Güncelleme: 27.11.2025 11:00
7 TL lik Hisseye 13 TL Hedef Fiyat Açıklandı. Deniz Yatırım İndes Bilgisayar INDES için hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hisseden neredeyse %100 getiri bekliyor.
Deniz Yatırım INDES için tam 13 TL hedef fiyat açıkladı. Kurum hisseden umutlu. INDES borsada 7,25 TL civarı fiyattan işlem görüyor.
Deniz Yatırım İndeks Bilgisayar (INDES TI) 3Ç25 Bilanço Değerlendirme Değerlendirme: Sınırlı Olumlu
İndeks Bilgisayar, 3Ç25'te 22.398 milyon TL gelir (Konsensüs: 21.530 milyon TL / Deniz Yatırım: 21.818 milyon TL), 563 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 734 milyon TL / Deniz Yatırım: 712 milyon TL) ve 109 milyon TL net kar (Konsensüs: 90 milyon TL / Deniz Yatırım: 83 milyon TL) açıkladı. 3Ç25 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 6 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Satışlar ve FAVÖK tarafında reel büyüme, net nakit pozisyonunun korunması.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Beklentilerin altında gerçekleşen FAVÖK ve FAVÖK marjı, net finansman giderlerinde yüksek seyrin devam etmesi.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ 3Ç25 finansallarını, ciroda reel artış ve FAVÖK büyümesiyle birlikte olumlu okuyoruz. Ayrıca, net nakit pozisyonunun korunması ve operasyonel karlılık elde edilmesi ile genel olarak güçlü bir bilanço görünümünün olduğunu düşünüyoruz. Şirket’in yeni sözleşmelerle kuvvetli seyreden distribütörlük tabanının ve geniş ürün yelpazesinin gelecek dönem finansallarını destekleyici nitelikte olacağını öngörüyoruz. Bununla birlikte net finansman giderlerindeki yüksek seyrin marjlarda baskı yarattığını izliyoruz. Nihai olarak, 3. çeyrek finansallarındaki görünümü ise sınırlı olumlu değerlendiriyoruz.
■ İndeks Bilgisayar, 3Ç25'te yıllık bazda %16 artışla 22.398 milyon TL satış geliri kaydetti.
■ FAVÖK 3Ç25'te yıllık %35 azalışla 563 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 2,0 puan azalışla %2,5 oldu. Cirodaki artışa karşın brüt karlılıkta yıllık %22’lik daralma operasyonel karlılığın gerilemesinde etkili oldu.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde yıllık bazda %130 artışla 109 milyon TL net kar açıkladı (2Ç25: 120 milyon TL net kar, 3Ç24: 47 milyon TL net kar). 3Ç25’te parasal kazanç/kayıp kalemi altında 6 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
■ Eylül 2025 sonu itibariyle Şirket’in 371 milyon TL net nakit pozisyonu bulunmaktadır (Haziran 2025: 488 milyon TL net nakit pozisyonu). Aynı dönemde net nakit/FAVÖK rasyosu ise 0,2x oldu (Haziran 2025: 0,2x net nakit/FAVÖK).
■ 9A25 döneminde işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı 778 milyon TL (9A24: 784 milyon TL) gerçekleşmiştir. Bu dönemde, maddi ve maddi olmayan duran varlık alımlarına yönelik nakit çıkışları ise 755 milyon TL (9A24: 13 milyon TL olarak gerçekleşti.
■ Genel değerlendirme:
Mevcut durumda, İndeks Bilgisayar için 12-aylık hedef fiyatımız 13,00 TL, önerimiz ise AL olarak koruyoruz. 2025 tahminlerimize göre INDES hissesi 2,1x, 2026 tahminlerimize göre 1,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %2 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 15,8x F/K ve 2,5x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Deniz Yatırım INDES için tam 13 TL hedef fiyat açıkladı. Kurum hisseden umutlu. INDES borsada 7,25 TL civarı fiyattan işlem görüyor.
Deniz Yatırım İndeks Bilgisayar (INDES TI) 3Ç25 Bilanço Değerlendirme Değerlendirme: Sınırlı Olumlu
İndeks Bilgisayar, 3Ç25'te 22.398 milyon TL gelir (Konsensüs: 21.530 milyon TL / Deniz Yatırım: 21.818 milyon TL), 563 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 734 milyon TL / Deniz Yatırım: 712 milyon TL) ve 109 milyon TL net kar (Konsensüs: 90 milyon TL / Deniz Yatırım: 83 milyon TL) açıkladı. 3Ç25 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 6 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Satışlar ve FAVÖK tarafında reel büyüme, net nakit pozisyonunun korunması.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Beklentilerin altında gerçekleşen FAVÖK ve FAVÖK marjı, net finansman giderlerinde yüksek seyrin devam etmesi.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ 3Ç25 finansallarını, ciroda reel artış ve FAVÖK büyümesiyle birlikte olumlu okuyoruz. Ayrıca, net nakit pozisyonunun korunması ve operasyonel karlılık elde edilmesi ile genel olarak güçlü bir bilanço görünümünün olduğunu düşünüyoruz. Şirket’in yeni sözleşmelerle kuvvetli seyreden distribütörlük tabanının ve geniş ürün yelpazesinin gelecek dönem finansallarını destekleyici nitelikte olacağını öngörüyoruz. Bununla birlikte net finansman giderlerindeki yüksek seyrin marjlarda baskı yarattığını izliyoruz. Nihai olarak, 3. çeyrek finansallarındaki görünümü ise sınırlı olumlu değerlendiriyoruz.
■ İndeks Bilgisayar, 3Ç25'te yıllık bazda %16 artışla 22.398 milyon TL satış geliri kaydetti.
■ FAVÖK 3Ç25'te yıllık %35 azalışla 563 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 2,0 puan azalışla %2,5 oldu. Cirodaki artışa karşın brüt karlılıkta yıllık %22’lik daralma operasyonel karlılığın gerilemesinde etkili oldu.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde yıllık bazda %130 artışla 109 milyon TL net kar açıkladı (2Ç25: 120 milyon TL net kar, 3Ç24: 47 milyon TL net kar). 3Ç25’te parasal kazanç/kayıp kalemi altında 6 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
■ Eylül 2025 sonu itibariyle Şirket’in 371 milyon TL net nakit pozisyonu bulunmaktadır (Haziran 2025: 488 milyon TL net nakit pozisyonu). Aynı dönemde net nakit/FAVÖK rasyosu ise 0,2x oldu (Haziran 2025: 0,2x net nakit/FAVÖK).
■ 9A25 döneminde işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı 778 milyon TL (9A24: 784 milyon TL) gerçekleşmiştir. Bu dönemde, maddi ve maddi olmayan duran varlık alımlarına yönelik nakit çıkışları ise 755 milyon TL (9A24: 13 milyon TL olarak gerçekleşti.
■ Genel değerlendirme:
Mevcut durumda, İndeks Bilgisayar için 12-aylık hedef fiyatımız 13,00 TL, önerimiz ise AL olarak koruyoruz. 2025 tahminlerimize göre INDES hissesi 2,1x, 2026 tahminlerimize göre 1,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %2 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 15,8x F/K ve 2,5x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
