70 Liralık Hisseye 101,40 TL Hedef Fiyat Şimdi Açıklandı
70 Liralık Hisseye 101,40 TL Hedef Fiyat Şimdi Açıklandı. Deniz Yatırım Büyük Şefler Gıda BIGCH için yeni bir hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hisseden %45 kazanç bekliyor.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 08.12.2025 11:45
—
Son Güncelleme: 08.12.2025 11:45
70 Liralık Hisseye 101,40 TL Hedef Fiyat Şimdi Açıklandı. Deniz Yatırım Büyük Şefler Gıda BIGCH için yeni bir hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hisseden %45 kazanç bekliyor.
Deniz Yatırım Büyük Şefler Gıda (BIGCH TI) Bilgi Notu
2025’i geride bırakırken, Büyük Şefler Gıda’ya yönelik yılın ilk 9 ayına ilişkin değerlendirmelerimizi ve geleceğe yönelik beklentilerimizi derledik. Kritik olduğunu düşündüğümüz önemli notlar aşağıda yer almaktadır.
■ 2025’in 9 aylık döneminde, Şirket’in, operasyonel verimlilik odaklı stratejilerinin etkisi belirgin şekilde öne çıktı. FAVÖK marjını aşağı çeken düşük performanslı şubeler yeniden değerlendirilirken, büyüme politikasında karlılık önceliklendirildi. Ana gelir kalemleri güçlü seyrini sürdürürken, franchise girişlerindeki azalış ise Şirket’in operasyonel verimlilik stratejisi kapsamında alınmış bilinçli karar olarak öne çıktı.
■ 2025 yılında, zorlu geçen ilk çeyrek sonrasında, ikinci çeyrekle birlikte özellikle fiş sayısında toparlanma sinyalleri, üçüncü çeyrekte de devam etti. Yabancı ziyaretçi sayısındaki azalma ve döviz kuru kaynaklı baskılara rağmen, yılın geri kalanında müşteri trafiğinde daha dengeli bir görünüm oluştu. Bu dönemde artan yatırım harcamalarının önemli kısmını merkez mutfak, BigChefs Akademi ve GES projeleri oluştururken, yatırımların orta vadede nakit yaratma kapasitesini desteklemesi hedeflenmiştir. Ancak, yatırım kalemi içerisinde en önemli kısmın restoran tarafı olduğunu ve bunun da başta müşteri memnuniyeti olmak üzere orta vadede ciddi pozitif geri dönüşlere zemin hazırlayacağını değerlendirdiğimizin bilinmesini isteriz.
■ Bu dönemde, organik ve inorganik büyüme fırsatlarını değerlendirme kapsamında en önemli gelişmelerden biri Avolta Grubu ile yapılan anlaşma oldu. Bu kapsamda, Sabiha Gökçen’de ikinci şube faaliyete geçmiş olup, 2025 yıl sonuna kadar restoran açılışlarının devam etmesi hedeflenmektedir. Avolta ile oluşturulan stratejik iş birliği ile, Şirket’in, gelecek dönemde havaalanı lokasyonlarında yeni restoran fırsatlarının gündemde olduğunu düşünüyoruz. Big Chefs, NumNum, Buselik ve Kont olmak üzere tüm mevcut markalarının yeni markalarla farklı gelir gruplarına hitap edecek şekilde kuvvetlendirilmesinin, gelecek dönem stratejisinin önemli bir halkası olarak organik büyüme alanında güçlü bir potansiyel barındırdığını düşünüyoruz.
■ Teknolojiye dayalı verimlilik ve karlılık odaklı süreçlerin önümüzdeki dönemde Şirket’in odaklandığı bir diğer alan olmasını bekliyoruz. Restoran operasyon sistemleri, insan kaynakları altyapısı ve muhasebe süreçlerini kapsayan dijital dönüşüm süreci ile birlikte, hem zaman hem personel verimliliğinde önemli kazanımlar hedeflenmektedir. Bununla beraber, mevcutta bulunan 1,9 MWh kapasiteli güneş enerjisi santralinin ikinci fazıyla birlikte 2025 yıl sonunda toplam enerji üretim kapasitesinin 3,6MWh’e yükselmesi beklenmektedir. Bu yatırımla birlikte enerji giderlerinde azalış gerçekleşecek olmasının maliyet kontrolünde önemli olacağını değerlendiriyoruz.
■ 2026 beklentilerimiz.
Yoğun yatırım döneminin tamamlanmasıyla birlikte yatırım harcamalarında aşağı yönlü trend öngörmekteyiz. Bu dönemde hedeflenen sağlıklı büyüme yapısı ve daha dengeli yatırım planının nakit yaratım kapasitesini kuvvetlendireceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, 2026 yılı itibarıyla, gerçekleştirilmiş yatırımların finansallarda etkisinin artmasını bekliyoruz. BigChefs Akademi’nin tam kapasiteye yaklaşmasıyla birlikte personel kalitesinde iyileşme sağlanması, en önemli gider kalemlerinden biri olan personel maliyetlerinin daha kontrollü ilerlemesine katkı sunacaktır. Bu etki, hem operasyonel verimlilik hem de marka değerinin güçlenmesi açısından önemli bir kaldıraç olacaktır.
Senaryomuz:
BICGH’nin operasyonel marjlarının korunması önceliğinin devam etmesi ve FAVÖK’teki görünümün gelecek dönemlerde de benzer seviyelerde ve sürdürülebilir olması tarafında yer alıyoruz. Şirket’in, gelecek dönemde makro koşullardaki iyileşme düşüncesi ile fiş sayısında ve ortalama sepet tutarındaki yükseliş trendinin destekleneceğini öngörüyoruz. Bununla birlikte en önemli gider kalemlerinden olan personel giderlerinin, BigChefs Akademi ile daha makul seviyelerde ve daha kalifiye personel etkisi ile birlikte Şirket’in finansallarında olduğu kadar marka değerinde de olumlu katkı sağlayacağını değerlendiriyoruz. Bunlara ek olarak, GES yatırımlarının FAVÖK katkısının önemli bir katalizör olmasını bekliyoruz.
Genel değerlendirmemiz:
BIGCH için 12-aylık hedef fiyatımız 101,40 TL, önerimiz ise AL yönünde bulunuyor. Hisse, yıl başlangıcından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %106 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse, 8,1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
2026 yıl sonu finansallarında BIGCH’nin
i) 6.436 milyon TL net satış geliri
ii) 1.521 milyon TL FAVÖK,
iii) 176 milyon TL net kar açıklamasını öngörmekteyiz.
Hisse, 2026 yıl sonu tahminlerimize göre 5,5x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.
Deniz Yatırım Büyük Şefler Gıda (BIGCH TI) Bilgi Notu
2025’i geride bırakırken, Büyük Şefler Gıda’ya yönelik yılın ilk 9 ayına ilişkin değerlendirmelerimizi ve geleceğe yönelik beklentilerimizi derledik. Kritik olduğunu düşündüğümüz önemli notlar aşağıda yer almaktadır.
■ 2025’in 9 aylık döneminde, Şirket’in, operasyonel verimlilik odaklı stratejilerinin etkisi belirgin şekilde öne çıktı. FAVÖK marjını aşağı çeken düşük performanslı şubeler yeniden değerlendirilirken, büyüme politikasında karlılık önceliklendirildi. Ana gelir kalemleri güçlü seyrini sürdürürken, franchise girişlerindeki azalış ise Şirket’in operasyonel verimlilik stratejisi kapsamında alınmış bilinçli karar olarak öne çıktı.
■ 2025 yılında, zorlu geçen ilk çeyrek sonrasında, ikinci çeyrekle birlikte özellikle fiş sayısında toparlanma sinyalleri, üçüncü çeyrekte de devam etti. Yabancı ziyaretçi sayısındaki azalma ve döviz kuru kaynaklı baskılara rağmen, yılın geri kalanında müşteri trafiğinde daha dengeli bir görünüm oluştu. Bu dönemde artan yatırım harcamalarının önemli kısmını merkez mutfak, BigChefs Akademi ve GES projeleri oluştururken, yatırımların orta vadede nakit yaratma kapasitesini desteklemesi hedeflenmiştir. Ancak, yatırım kalemi içerisinde en önemli kısmın restoran tarafı olduğunu ve bunun da başta müşteri memnuniyeti olmak üzere orta vadede ciddi pozitif geri dönüşlere zemin hazırlayacağını değerlendirdiğimizin bilinmesini isteriz.
■ Bu dönemde, organik ve inorganik büyüme fırsatlarını değerlendirme kapsamında en önemli gelişmelerden biri Avolta Grubu ile yapılan anlaşma oldu. Bu kapsamda, Sabiha Gökçen’de ikinci şube faaliyete geçmiş olup, 2025 yıl sonuna kadar restoran açılışlarının devam etmesi hedeflenmektedir. Avolta ile oluşturulan stratejik iş birliği ile, Şirket’in, gelecek dönemde havaalanı lokasyonlarında yeni restoran fırsatlarının gündemde olduğunu düşünüyoruz. Big Chefs, NumNum, Buselik ve Kont olmak üzere tüm mevcut markalarının yeni markalarla farklı gelir gruplarına hitap edecek şekilde kuvvetlendirilmesinin, gelecek dönem stratejisinin önemli bir halkası olarak organik büyüme alanında güçlü bir potansiyel barındırdığını düşünüyoruz.
■ Teknolojiye dayalı verimlilik ve karlılık odaklı süreçlerin önümüzdeki dönemde Şirket’in odaklandığı bir diğer alan olmasını bekliyoruz. Restoran operasyon sistemleri, insan kaynakları altyapısı ve muhasebe süreçlerini kapsayan dijital dönüşüm süreci ile birlikte, hem zaman hem personel verimliliğinde önemli kazanımlar hedeflenmektedir. Bununla beraber, mevcutta bulunan 1,9 MWh kapasiteli güneş enerjisi santralinin ikinci fazıyla birlikte 2025 yıl sonunda toplam enerji üretim kapasitesinin 3,6MWh’e yükselmesi beklenmektedir. Bu yatırımla birlikte enerji giderlerinde azalış gerçekleşecek olmasının maliyet kontrolünde önemli olacağını değerlendiriyoruz.
■ 2026 beklentilerimiz.
Yoğun yatırım döneminin tamamlanmasıyla birlikte yatırım harcamalarında aşağı yönlü trend öngörmekteyiz. Bu dönemde hedeflenen sağlıklı büyüme yapısı ve daha dengeli yatırım planının nakit yaratım kapasitesini kuvvetlendireceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, 2026 yılı itibarıyla, gerçekleştirilmiş yatırımların finansallarda etkisinin artmasını bekliyoruz. BigChefs Akademi’nin tam kapasiteye yaklaşmasıyla birlikte personel kalitesinde iyileşme sağlanması, en önemli gider kalemlerinden biri olan personel maliyetlerinin daha kontrollü ilerlemesine katkı sunacaktır. Bu etki, hem operasyonel verimlilik hem de marka değerinin güçlenmesi açısından önemli bir kaldıraç olacaktır.
Senaryomuz:
BICGH’nin operasyonel marjlarının korunması önceliğinin devam etmesi ve FAVÖK’teki görünümün gelecek dönemlerde de benzer seviyelerde ve sürdürülebilir olması tarafında yer alıyoruz. Şirket’in, gelecek dönemde makro koşullardaki iyileşme düşüncesi ile fiş sayısında ve ortalama sepet tutarındaki yükseliş trendinin destekleneceğini öngörüyoruz. Bununla birlikte en önemli gider kalemlerinden olan personel giderlerinin, BigChefs Akademi ile daha makul seviyelerde ve daha kalifiye personel etkisi ile birlikte Şirket’in finansallarında olduğu kadar marka değerinde de olumlu katkı sağlayacağını değerlendiriyoruz. Bunlara ek olarak, GES yatırımlarının FAVÖK katkısının önemli bir katalizör olmasını bekliyoruz.
Genel değerlendirmemiz:
BIGCH için 12-aylık hedef fiyatımız 101,40 TL, önerimiz ise AL yönünde bulunuyor. Hisse, yıl başlangıcından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %106 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse, 8,1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
2026 yıl sonu finansallarında BIGCH’nin
i) 6.436 milyon TL net satış geliri
ii) 1.521 milyon TL FAVÖK,
iii) 176 milyon TL net kar açıklamasını öngörmekteyiz.
Hisse, 2026 yıl sonu tahminlerimize göre 5,5x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.
