8,883 Milyon TL Net Kâr Açıklayan Şirketin Hissesine Hedef Fiyat Verildi!

KuveytTürk Yatırım 30 Temmuz 2025 tarihinde TUPRS hissesi için hedef fiyat açıkladı. 

Detaylar 

Hedef Fiyat - 212,20 TL

TUPRS Finansal Sonuç Değerlendirmesi

Aracı kurum aynı zamanda TUPRS için bilanço değerlendirmesinde bulundu.

Raporda yer alan detaylar şu şekilde;

"Beklentilerimizin üzerinde net kâr… Tüpraş Petrol Rafineri 2Ç25’te 7,470 milyon TL olan beklentimizin üzerinde, ortalama piyasa tahmini olan 6,806 milyon TL’nin de üzerinde 8,883 Milyon TL net kâr açıkladı. Net kâr bir önceki çeyreğe göre %8532 yıllık bazda %78 yükseldi. Net kârın beklentilerimizin üzerinde yükselmesinde i-) Ertelenmiş vergi gelilerinin beklentimizden daha iyi gerçekleşmesi ii-) marjlarda iyileşme nedeniyle operasyonel karlılığın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi iii-) parasal kazanç kaleminin beklentimiz üzerinde yer alması etkili oldu."

"Net satışlar beklentilerimizin %2 altında kaldı. TUPRS yılın ikinci çeyreğinde 183,163 Milyon TL satış geliri elde ederken, Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak beklentimiz 187,710 seviyesinde yer aldı. Ortalama piyasa beklentisi ise 181,508 Milyon TL seviyesinde yer alıyordu. Böylelikle şirket hem bizim hem de piyasanın beklentisi üzerinde satış geliri elde etti. Satış geliri bir önceki çeyreğe göre yaklaşık %9 artış gösterdi. 2Ç25’te güçlü talebin etkisiyle yurt içi benzin satışları en yüksek seviyeye ulaştı. Türkiye’nin benzin talebi 2025 yılının ilk beş ayında yıllık bazda %19,6 arttı. Bu dönemde, benzinli araçlar yeni binek araç satışlarının %77’sini oluşturdu. 2025 yılının ikinci çeyreğinde şirketin yurt içi benzin satışlar 1,4 milyon ton ile 2018 ikinci çeyreğin iki katının üzerinde rekor seviyede gerçekleşti. Kapasite kullanım oranı (KKO) %90,3 olarak gerçekleşti."

"Ağırlıklı ortalama ürün marjları yükseldi… Tüpraş, 2Ç 2025’te 7,6 milyon ton satış gerçekleştirdi. Orta distilat ürün marjları, geçen yılın yüksek baz etkisine rağmen yıllık olarak paralel ilerlerken artan talep sayesinde çeyreklik bazda artış gösterdi. Yılın ilk çeyreğinde 12,5($/v) olan benzin marjı bu çeyrek itibariyle 16,2($/v) seviyesine yükseldi. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde benzin marjı 21,5($/v) seviyesinde yer alıyordu. Motorin marjı 17,1($/v) ile yatay görüntüsünü korudu. Jet yakıtı ise sezondaki talep artışı sayesinde çeyreklik bazda yükseldi. Şirket, 2025 yılında 5-6 USD/varil net rafineri marjı, %90 - 95 KKO, 26 milyon ton üretim, 30 milyon ton satış ve yaklaşık 600 milyon dolar yatırım harcaması (CAPEX) öngörmektedir."

"Beklentilerimizin altında elde edilen FAVÖK… Tüpraş’ın 2Ç25 FAVÖK geliri 13,889 Milyon TL olarak gerçekleşti. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak FAVÖK beklentimiz 14,627 Milyon TL seviyesinde yer alırken beklentimizin yaklaşık %5 aşağısında FAVÖK açıkladı. FAVÖK marjı ise ikinci çeyrekte %6.15 oldu. (1Ç25 : %6.04). Net Karjı Marjı ise yılın ikinci çeyreğinde %4.85 oldu."

"Tüpraş için 12 aylık hedef fiyatımızı 183,40 TL’den 212,20 TL’ye revize ediyor, “AL” yönündeki tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şirket, 2Ç25’te beklentimiz üzerinde net kar açıklarken, ürün marjlarının yılın ikinci çeyreğinde toparlanma etkisinin yılın geri kalan çeyrek dilimlerinde de sürmesini bekliyoruz."