ABD Ekonomisinden Karışık Sinyaller: Tüketici Güveni ve Faiz İndirimi Beklentileri

Halk Yatırım piyasa yorumu araştırma raporunu yayınladı. Bu raporda yurt içi ve yurt dışı piyasalarla ilgili yaşananlar ve gelecek gündemi değerlendirdi. Bu haberde küresel piyasalar ile ilgili değerlendirme bulunmaktadır.

Küresel Piyasalar

ABD piyasaları beklentinin altında gerçekleşen perakende satışlar verisinin tüketici güvenindeki zayıflamayı teyit etmesinin ardından karışık seyir izledi

Haftanın son işlem gününde piyasalarda neler oldu?

Geçtiğimiz Cuma günü ABD piyasaları beklentinin altında gerçekleşen perakende satışlar verisinin tüketici güvenindeki zayıflamayı teyit etmesinin ardından karışık seyir izledi.

Makro veriler cephesinde, ithalat ve ihracat fiyatlarına ek olarak, perakende satışlar verisi takibimizdeydi. İthalat fiyat endeksi, Ocak'ta %0,3 ile Nisan 2024'ten bu yana en yüksek aylık artışını kaydetti. Veri geçen yılın aynı dönemine göre de %1,9 yükseldi. İhracat fiyat endeksi ise Ocak'ta aylık bazda %1,3 arttı. Mayıs 2022'den bu yana en yüksek aylık artışını kaydeden ihracat fiyat endeksinin %0,3 yükseleceği öngörülüyordu. Endeks, geçen senenin aynı ayına göre, %2,7 ile Aralık 2022'den bu yana en yüksek seviyede arttı. Perakende satışlar cephesinde de Ocak ayı verisi manşet bazda aylık olarak %0,9 düşüşle beklentinin altında gerçekleşti. Veri Mart 2023’ten bu yana en sert gerilemesini kaydetti. Bu arada %0,4 artış olarak gerçekleşen Aralık ayı verisi de %0,7 artış olarak revize edildi. Çekirdek veri de %0,4 düşüşle piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Verinin Ocak 2024’ten bu yana en belirgin gerilemesini kaydettiği takip ediyoruz. Ayrıca, %0,4 artış olarak gerçekleşen Aralık ayı verisinin de %0,7 artış olarak revize edildiğini belirtmek isteriz. Geçtiğimiz günlerde tüketici güveni cephesindeki zayıflamayı destekler tonda gerçekleşen verinin, enflasyon verileri sonrasında güç kaybeden faiz indirim beklentilerini yeniden canlandırdığını gözlemliyoruz. Ancak yüksek enflasyon ortamında tüketim cephesinde görülen söz konusu zayıflamanın bir eğilim haline gelmesinin büyüme kompozisyonunun %75’inin tüketim harcamalarından oluşan ABD ekonomisinin performansı üzerinde aşağı yönlü riskleri artırabileceğini vurgulamak isteriz.

Perakende satışlar verisi sonrasında ABD 2 yıllık tahvil faizi %4,36 seviyesine, 10 yıllık tahvil faizi %4,48 seviyesine geriledi. Son durumda piyasalarda 25 baz puan ile ilk faiz indiriminin zamanlamasına ilişkin beklentinin Ekim ayından Eylül’e çekildiğini gözlemliyoruz. Bu arada, VIX endeksi 0,33 puan düşüşle 14,77 seviyesine geriledi.

Tarifeler cephesinde de, ABD Başkanı Donald Trump, otomobil ithalatına yönelik tarifelerin 2 Nisan'da getirilebileceğini bildirdi. İlk döneminde tarife koyarak çelik sektörünü kurtardığını öne süren Trump, bu sayede Çin'den yüz milyarlarca dolar değerinde gümrük vergisi aldıklarını kaydetti. Trump, US Steel'in yabancı bir şirkete satılmasına izin vermek istemediklerini vurgulayarak, şirketi satın almak isteyen Nippon Steel'in yatırımcı olacağını yineledi.

S&P 500 endeksi günü %0,01 düşüşle 6.114,63 seviyesinden kapanırken, Dow Jones endeksi %0,37 düşüşle 44.546,08 seviyesine geriledi. Nasdaq endeksi %0,41 yükselişle 20.026,77 seviyesinden günü tamamladı.

Bugün ne bekliyoruz? 

Bu sabah Asya piyasalarında ise genel olarak karışık seyir görülüyor. Çin özelinde yapay zeka ilintili hisselerde öne çıkan alımlar teknoloji sektörü hisselerindeki yükselişi tetiklediğini gözlemliyoruz. Fonların Çin borsasında Deepseek öncülüğündeki alımlarının 1,3 trilyon dolarlık Çin hisse senedi piyasasındaki ralliyi yönlendirdiğini söyleyebiliriz. Diğer yandan, ABD ve AB arasındaki tarife gerginliğine ek olarak Ukrayna’da devam eden savaş risk algısını baskılıyor. ABD Başkanı Donald Trump'ın tarife planları misilleme tehditlerine yol açarken, Başkan Yardımcısı JD Vance hafta sonu düzenlenen bir güvenlik konferansında Avrupa’lı müttefiklerini hedef aldı. Trump yönetiminin Rusya ile barış görüşmelerine başlaması ve NATO'ya yönelik açıklamaları, Avrupa liderlerini savunma konusunda daha fazla sorumluluk almaya zorluyor. Ayrıca, Avrupalıların kenara itilme korkuları, Trump'ın Ukrayna temsilcisi emekli Korgeneral Kellogg'un Cumartesi günü barış görüşmeleri için masada olmayacaklarını ancak görüşlerinin dikkate alınacağını açıklamasıyla daha da arttı. Savaşan iki ülke için bir barış planının birkaç gün veya birkaç hafta içinde gelebileceğini söyleyen Kellogg, şu anda ABD temsilcilerinin Rusya ile ve Ukrayna ve müttefik ülkelerle ayrı ayrı irtibat kurduğu, barış görüşmelerinde "çift yönlü" bir yaklaşım olduğunu ifade etti. Kellogg, kendi adına, ikinci grup adına çalıştığını ve daha önceki ABD önerilerinin aksine, hem Ukrayna'nın hem de Avrupa'nın bu görüşmelerin bir parçası olması gerektiğinde ısrar etti. Euro Bölgesi’nde savunma harcamalarının artması halinde bölgede tahvil faizleri yükselebilir. Bloomberg Economics tahminlerine göre, savunmayı iyileştirmek ve Ukrayna'yı korumak Avrupa'ya 10 yılda 3,1 trilyon dolara mal olabilir. Daha fazla mali harcama uzun vadede daha fazla enflasyona yol açabilir, bu da getiri eğrisinin uzun vadeli ucunda baskı yaratabilir.

ABD vadelilerinde bu sabah hafif pozitif seyir hakim.

Bugün ABD’de Presidents’ Day sebebiyle hisse senedi ve tahvil piyasaları kapalı olacak. Euro Bölgesi’nde de ticaret dengesi verisi açıklanacak. Aralık ayı verisine ilişkin beklenti 14 mlr euro fazla yönünde gerçekleşeceği yönünde.

Gelecek gündemde neler var?

Yarın ABD’de Empire imalat ve NAHB konut piyasası endeksi verileri takip edilecek. Empire imalat endeksi Şubat ayı verisinin aylık bazda 11,6 puan artışla-1 seviyesine yükselmesi bekleniyor. NAHB konut piyasası endeksinin de değişim göstermeyerek 47 seviyesindeki seyrini sürdürmesi öngörülüyor. Euro Bölgesi’nde de ZEW beklenti anketi takip edilecek. Hatırlanacağı üzere Ocak ayı verisi aylık bazda 1 puan artışla 18 seviyesinde gerçekleşmişti.