Aracı Kurum DOAS Hissesi için Hedef Fiyat Açıkladı!

Alnus Yatırım, 14 Mayıs 2025 tarihinde yayınladığı raporunda, DOAS hissesi için hedef fiyat açıkladı.

Hedef Fiyat

Doğuş Otomotiv Servis ve Ticaret A.Ş. (DOAS);

• Hedef Fiyat: 279.84 TL
• Tavsiye: NÖTR
• Potansiyel Getiri(%): 14.83

Finansal Değerlendirme Raporu - Doğuş Otomotiv (DOAS)

Alnus Yatırım, Doğuş Otomotiv Servis ve Ticaret A.Ş. (DOAS) için finansal değerlendirme raporunu paylaştı;

"Şirketin, 2025/03 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın aynı dönemine(2024/03) göre 5,08 Milyar TL(yüzde 10,78) civarında azalış göstererek, 42,04 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Aynı dönemler arasında Satışların Maliyeti ise; 3,48 Milyar TL civarında(yüzde 9,00) azalmış ve 35,24 Milyar TL civarında yer almıştır. Satışların Maliyeti’ndeki azalışın, Hasılat tarafındaki azalıştan daha sınırlı olması(-) sonrasında; şirketin Brüt Kâr rakamı, senelik bazda 1,60 Milyar TL(yüzde 19,02) tutarında azalmış(-) ve cari dönemde 6,80 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Şirketin Brüt Kâr Marjı da; geçen seneki yüzde 17,81 seviyesinden yüzde 16,17 düzeyine gerilemiştir(-)."

"Şirketin Faaliyet Giderleri; geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 61,14 oranında(1,75 Milyar TL) artmış(-) ve cari dönemde 4,60 Milyar TL civarında gerçekleşme göstermiştir. 2024/03 döneminde 414,1 Milyon TL tutarında yer alan Diğer Net Esas Faaliyet Gelirleri ise, cari dönemde 566,2 Milyon TL düzeyinde olmuştur. Bu iki ana kalemde ortaya çıkan 1,59 Milyar TL’lik negatif etkinin yanı sıra, Brüt Kâr’dan gelen 1,60 Milyar TL’Lik negatiflikle birlikte; şirketin Esas Faaliyet Kârı; geçen yıla göre 3,19 Milyar TL(yüzde 53,57) tutarında azalış(-) ile 2,76 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur farkları ve tek seferlik diğer gelirlerin dahil edilmediği FAVÖK rakamı ise; senelik bazda 3,23 Milyar TL(yüzde 52,85) düzeyinde azalmış(-) ve cari dönem finansallarında 2,88 Milyar TL civarında yer bulmuştur. Şirketin Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK Marjları da; sırasıyla yüzde 12,64’den yüzde 6,58’e(-) ve yüzde 12,96’dan yüzde 6,85’e gerilemiştir(-)."

"Cari dönemde, şirketin Net Yatırım Faaliyet Gelirleri; ‘’Faiz ve Kur Farkı Gelirleri’’ndeki düşüşün etkisiyle, senelik bazda 218,4 Milyon TL gerileme göstermiştir. ‘VDF Servis’, ‘Yüce Auto’, ‘Doğuş Sigorta’, ‘Doğuş Teknoloji’ ve ‘TUVTURK KuzeyGüney’den oluşan Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımları’ndan elde edilen pay da; geçen yılın aynı dönemine göre 303,4 Milyon TL gerilemiştir. Bu iki kalemden gelen 521,7 Milyon TL’lik negatif etkinin yanı sıra, ‘’Faiz Gelirleri’’ndeki düşüş kaynaklı olarak şirketin Net Finansman Giderleri’nde ortaya çıkan 426,4 Milyon TL’lik artış da; Net Kâr açısından baskı unsuru oluşturmuştur. Diğer taraftan, geçtiğimiz yıl 1,08 Milyar TL düzeyinde gelen Vergi Giderleri’nin cari dönemde 831,6 Milyon TL tutarında gerçekleşmesi ve yine TMS 29 Enflasyon Muhasebesi uygulamasından kaynaklı olarak finansallarda yer alan Net Parasal Pozisyon Kaybı’nda görülen 319,4 Milyon TL’lik iyileşme ise; Net Kâr’daki baskıyı bir miktar hafifletmiştir. Buna rağmen, Esas Faaliyet Kârı’ndan da gelen negatiflikle; şirketin Dönem Net Kârı 3,53 Milyar TL tutarında sert (yüzde 85,97) düşüş göstermiş ve cari dönem finansallarında 576,8 Milyon TL tutarında yer almıştır. Böylece, şirketin Net Kâr Marjı da; yüzde 8,72’den yüzde 1,37’ye gerilemiştir(-)."

Değerleme

"Şirket değerlemesi için İNA(İndirgenmiş Nakit Akımları) yöntemini yüzde 100 ağırlık ile kullandık. Buna göre; 61 Milyar 564 Milyon 208 Bin 80 TL hedef piyasa değerine ulaşılmış olup, hisse başına hedef fiyatımızı, daha önce belirlediğimiz 285,00 TL seviyesinden 279,84 TL’ye revize ediyoruz ve ‘’AL’’ olan tavsiyemizi de düşen yüzdesel getiri potansiyeli ile ‘’NÖTR’’ olarak belirliyoruz"