Aracı Kurum SISE Hissesi için Hedef Fiyat Açıkladı! "AL" Tavsiyesi Verdi!

Vakıf Yatırım, 13 Mayıs 2025 tarihinde yayınladığı raporunda, SISE hissesi için hedef fiyat açıkladı.

Hedef Fiyat

Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. (SISE);

• Hedef Fiyat: 49,80 TL
• Kısa Vadeli Öneri: Endekse Paralel Getiri
• Uzun Vadeli Öneri: AL
• FD/FAVÖK: 22,8
• F/K: 32,0

1Ç25 Finansal Sonuçları| Şişecam

Bununla birlikte Vakıf Yatırım, Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. (SISE) için 1Ç25 Finansal Sonuç raporunu paylaştı;

"İlk çeyrekte satış gelirlerine en yüksek katkı kimyasallardan geldi – Şişecam’ın toplam satış gelirleri yılın ilk çeyreğinde, piyasa beklentilerinin hafif üzerinde, yıllık %19 düşüşle 45,5 mlr TL olurken, toplam satışlar içerisindeki uluslararası satışların payı %63 seviyesinde gerçekleşti. Şirket, 2025 yılının ilk üç ayında 1,3 mn ton cam, 1,1 mn ton soda külü ve 0,8 mn ton endüstriyel hammadde üretimi gerçekleştirdi. Bu çeyrekte ciroya en yüksek katkıyı sağlayan segment kimyasallar olurken, mimari cam ve cam ambalaj segmentleri sırasıyla diğer önemli paya sahip segmentler oldu. Kimyasalların soda külü alt segmentinde zayıf talebe rağmen özellikle Wyoming ve Bosna tesislerinin satış performansları sayesinde satış hacmi neredeyse sabit kalırken, krom alt segmentinde yüksek stok seviyeleri nedeniyle talep düşük kalmaya devam etti ve satış hacminde yıllık bazda %23 azalış görüldü. Mimari cam segmentinde ise konsolide satış hacmi bir önceki yılın aynı dönemine göre %7 artış gösterdi. Depremden etkilenen bölgelerde devam eden yeniden yapılaşma çalışmaları ve bina yenileme faaliyetleri yurt içinde talebi artırırken, ihracat hacminde yıllık bazda düşüş görüldü. Endüstriyel cam tarafında ise, belirsizlikler nedeniyle devam eden talep zayıflığının etkisiyle satış hacminde yıllık bazda %9 seviyesinde düşüş gerçekleşti. Cam Ambalaj segmentinde, ilk çeyrekte satış hacmi yıllık bazda %1 arttı. Bu dönemde küreseldeki ticaret kısıtlamalarının yarattığı zorluklara karşın, alkolsüz içecek kategorisindeki yüksek talep ve yeni müşteri kazanımlarının etkisiyle konsolide satış hacminin %40’ını oluşturan yurt içi satışların desteği cam ambalaj segmentini öne çıkardı. Cam ev eşyalar segmentinde ise, düşük risk iştahı ve yüksek stok seviyeleri satış hacminde yıllık %23 düşüş görülmesine sebep oldu"

"Piyasa beklentilerinin aksine ilk çeyrekte net kar kaydedildi – Yılın ilk çeyreğinde Şişecam’ın FAVÖK’ü, beklentilerin üzerinde, yıllık %34 düşüşle 2,7 mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı bu dönemde, yıllık 1,4 puan gerileyerek %5,9 oldu. Şirketin net kar performansı ilk çeyrekte piyasanın 1,4 mlr TL’lik net zarar beklentisinin aksine, 1,3 mlr TL net kar olarak kaydedildi. Operasyonel karlılıktaki düşüş ve net finansman giderlerindeki artış net karı olumsuz etkiledi. 1Ç24’te kaydedilen 2,6 mlr TL’lik ertelenmiş vergi gideri ise bu çeyrekte 58 mn TL gelir olarak gerçekleşti. Böylece efektif vergi oranı %47,5’ten %11,7 seviyesine geriledi. Ayrıca yıllık bazda %4,9 artış gösteren net parasal kazanç da net karı desteklemeye devam etti. Şirketin 4Ç24 dönemindeki 81,2 mlr TL’lik net borç pozisyonu bu dönemde 100,2 mlr TL olurken, Net Borç/FAVÖK rasyosu 7,5x seviyesinden 10,6x seviyesine yükseldi."

"Değerleme ve öneri – Şirketin ilk çeyrek finansalları, operasyonel performans bakımından beklentileri aşarken, şirket bu dönemi net zarar olan piyasa tahminlerinin aksine net kar ile tamamladı. 1Ç25 finansalları öncesinde şirket hisseleri endeksten son bir ayda %0,7, yılbaşından bu yana ise %8,9 negatif ayrıştı. 1Ç25 dönemi finansal sonuçlarının ardından Şişecam için 49,80 TL olan hisse başı fiyat hedefimizde değişikliğe gitmiyoruz. Kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “AL” önerimizi ise koruyoruz."