Emlak Konut GYO (EKGYO) için 12 Aylık Hedef Fiyat 33,10 TL Oldu
İntegral Yatırım 1 Temmuz 2026 tarihinde EKGYO hissesine hedef fiyat verdi. Detaylar haberin devamında...
Beyza BEDİR
İntegral Yatırım 1 Temmuz 2026 tarihinde EKGYO hissesi için hedef fiyat açıkladı.
Detaylar
Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (EKGYO);
Hedef Fiyat: 33.10 TL
Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (EKGYO) tarafından açıklanan son bilanço
Satışlar 2026 yılının 1. çeyreğinde 21.113.527.000 TL olarak açıklandı. 2026 yılının 1. çeyreğinde brüt kar 7.068.333.000 TL olarak açıklandı. 2025 yılının 1. çeyreğinde ise bu veri 7.801.164.000 TL olarak açıklanmıştı. Böylece brüt kâr, 2026 yılının ilk çeyreğinde %9 azalmış oldu.
Esas faaliyet karını 6.055.071.000 TL olarak açıklayan EKGYO, 2025 yılının 1. çeyreğinde esas faaliyet karını 8.129.394.000 TL olarak açıklamıştı. FAVÖK 2026 yılının 1. çeyreğinde 5.374.529.000 TL olarak açıklandı. 2025 yılının ilk çeyreğinde 6.629.345.000 TL olarak açıklanan FAVÖK, 2026 yılının ilk çeyreğinde %19 azalmış oldu.
Net parasal pozisyon kazançları 2026 yılının ilk çeyreğinde 3.812.564.000 TL olarak açıklandı. 2025 yılının ilk çeyreğinde 194.737.000 TL olarak açıklanan ilgili veri, 2026 yılının ilk çeyreğinde %1.858 artmış oldu. Net dönem kârı ise 1.260.064.000 TL olarak kaydedildi. İlgili veri 2025 yılının 1. çeyreğinde 4.257.507.000 TL olarak açıklanmıştı.
| Özet Gelir Tablosu Bin TRY | 2026/3 | 2025/3 | % |
|---|---|---|---|
| Satışlar | 21.113.527 | 29.810.709 | %-29 |
| Brüt Kar | 7.068.333 | 7.801.164 | %-9 |
| Esas Faaliyet Karı | 6.055.071 | 8.129.394 | %-26 |
| FAVÖK | 5.374.529 | 6.629.345 | %-19 |
| Net Parasal Pozisyon Kazançları (Kayıpları) | 3.812.564 | 194.737 | %1.858 |
| Net Dönem Karı | 1.260.064 | 4.257.507 | %-70 |
EKGYO 1 aylık hisse değişim grafiği
Rapor
İntegral Yatırım tarafından yayımlanan raporda EKGYO için şu açıklamalar yer aldı:"Emlak Konut GYO’yu model portföyümüze ekliyoruz.
2026 yılının ikinci yarısında jeopolitik gerginliğin azalmasıyla birlikte enerji maliyetlerinde yaşanan düşüşün, yurt içi enflasyon eğilimine olumlu katkı sağlamasını bekliyoruz. Buna ek olarak, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faiz indirim patikasına yeniden başlayacağını düşünüyoruz. Olası faiz indirimleriyle birlikte finansman koşullarının kademeli olarak iyileşmesi, gayrimenkul sektörü açısından destekleyici bir unsur olacaktır."
"Bu çerçevede, faiz indirim sürecinin başlamasıyla birlikte gayrimenkul piyasasının pozitif etkilenmesini ve Emlak Konut GYO’nun bu görünümden olumlu yönde ayrışmasını bekliyoruz. Şirketin muhasebe bazlı özkaynak değeri yaklaşık 144 milyar TL seviyesinde bulunurken; proje portföyü, ihale edilmemiş arsalar, yatırım amaçlı gayrimenkuller ve gelir paylaşımı modeliyle ihale edilmiş arsalar dikkate alındığında, net aktif değerin bu seviyenin üzerinde oluştuğu görülmektedir."
"Özellikle gelir paylaşımı modeliyle ihale edilmiş arsalar kalemi, net aktif değeri yukarı taşıyan önemli unsurlardan biri olarak öne çıkmaktadır. Bu model değerlendirilirken projelerin tamamlanma süresi, satış hızı, tahsilat performansı, yüklenici riski ve enflasyon muhasebesinden kaynaklanabilecek oynaklıklar dikkate alınarak daha muhafazakar bir yaklaşım benimsenmiştir. Bununla birlikte şirketin mevcut borç yapısı, yüksek finansman giderleri, faktöring kaynaklı yükümlülükleri ve operasyonel nakit akışındaki baskı, hedef fiyat üzerinde önemli sınırlayıcı unsurlar olarak değerlendirilmektedir. 2026 yılı ilk çeyrek finansallarında finansman giderlerinin net kar üzerinde belirgin baskı yarattığı, operasyonel nakit akışının ise negatif seyrini sürdürdüğü görülmektedir."
"Bu nedenle gelir paylaşımı projelerinden kaynaklanan değer farkına iskonto uygulanmış ve şirket için muhafazakar senaryoda hisse başına net aktif değer varsayımı 50,92 TL seviyesinde oluşturulmuştur. Şirketin son 5 yıllık tarihsel NAD iskontosu baz alındığında, bu değere 0,65x hedef PD/NAD çarpanı uygulanmasını makul buluyoruz. Buna göre Emlak Konut GYO için 12 aylık hedef fiyatımızı 33,10 TL olarak belirledik. Şirket hedef fiyatımıza göre %56 oranında yükseliş potansiyeli içermektedir."
