Hangi Hisseler Katılım Endeksine Girebilir?

Marbaş Menkul Değerler aracı kurumu 1 Eylül 2025 tarihinde birçok rapor yayınladı. Şirketin yayınladığı raporlardan biri de katılım endeksi değişikliği üzerine yapılan tahmin raporuydu. Aracı kurum Katılım Endeksleri'nin her senenin Mayıs-Eylül döneminde ve Ekim-Nisan döneminde olmak üzere iki döneme tabi tutulduğunu açıkladı.

Aracı kurumun raporu şu şekilde:

Katılım Endeksleri her Mayıs-Eylül ve Ekim-Nisan olmak üzere 2 endeks döneminde değişime tabi tutulmaktadır. Şirketlerin yolladıkları Katılım Finans İlkeleri Bilgi Formu çerçevesinde 1 Mayıs ve 1 Ekim’de değişimler gerçekleştirilmekte olup değişimlerin ilanı ortalama 10 gün öncesinde yapılmaktadır. Gelen veriler ışığında tahminlerimiz şu şekildedir:

Endekslerin Kapsamının Belirlenmesi

Dönemsel endeks değerlemelerinde, endekslerin kapsamı belirlenirken şirketlerin Bilgi Formlarında ilgili mali döneme göre verdikleri yanıtlar göz önüne alınarak sırasıyla aşağıdaki aşamalar izlenmektedir:

   1) İlk aşamada, Endeks Dönemi başlangıcı itibarıyla Yıldız Pazar, Ana Pazar veya Alt Pazar'da yer almayan şirket payları kapsam dışı bırakılır.

   2) İkinci aşamada, şirketin kendisi, tüzel kişi ortakları veya iştiraklerinin esas sözleşmesinde Standart madde 1.2'de sayılan faaliyetlerin yazılı olduğu şirket payları kapsam dışı bırakılır. Bu faaliyet alanları ile ilgili detaylı bilgi ve uygulanacak istisnalar Rehber'in 1. maddesinde açıklanmıştır.

   3) Üçüncü aşamada şirket paylarında veya intifa senetlerinde kar veya tasfiye payı imtiyazı olarak maddi açıdan ve doğrudan diğer pay sahipleri aleyhine olan imtiyazları bulunan şirket payları kapsam dışı bırakılır.

   4) Dördüncü aşamada, Standart madde 1.5 ve Rehber madde 1.D'de tanımlanan eylemleri desteklediğine ilişkin bir açıklaması ve/veya kararı olan şirket payları kapsam dışı bırakılır.

   5) Beşinci aşamada, doğrudan Katılım Finansı İlkelerine aykırı kabul edilen faaliyetleri ve/veya geliri bulunan şirket payları kapsam dışı bırakılır.

   6) Altıncı aşamada ise şirketlerin;

      a) Standart madde 1.1'de belirtilen faaliyetlerden elde edilen gelirlerin toplam gelirler içindeki payının %5'i,

      b) Finansal tablosunda yer alan faizli varlıkların toplam varlıklara oranının %33'ü,

      c) Finansal tablosunda yer alan faizli borçların toplam varlıklara oranının %33'ü,

aşıp aşmadığına bakılır. Belirtilen oranları aşan şirket payları kapsam dışı bırakılır.

Endeks kapsamında yer alan bir şirket, söz konusu oranlardan herhangi birinde eşik değerin %10 fazlasını aşmaması şartıyla bir sonraki dönemsel değerlemeye kadar endekste kalmaya devam eder. Üst üste iki dönemsel değerlemede de oranlardan herhangi birinde eşik değerin aşılması durumunda söz konusu şirket payları endeksten çıkarılır.

Şirketlerin, KAFİF Formunda yer alan mali döneme ilişkin sorulara bağımsız veya sınırlı denetimden geçmiş en güncel finansal tablolarını esas alarak cevap vermeleri gerekmektedir. KAFİF Formuna giriş yapmayan veya eksik giriş yapan şirketler ihtiyatlı yaklaşımla söz konusu kriterleri sağlamadığı varsayılarak kapsam dışı bırakılır. Halka arz izahnamesinde endeks seçim kriterlerini sağladığı belirtilen şirket payları işlem görmeye başladıkları tarihte BIST Katılım Tüm Endeksi kapsamına dahil edilir.