Net karını düşürdü! Endeks altı getiri mi sağlayacak?

Vakıfbank'ın 2Ç23 net kârı, önceki çeyreğe göre %78 azalmayla 1,0milyar TL oldu.  Bu sonuçla birlikte Vakıfbank’ın 2023/6 net kârı yıllık %45 gerileyerek 5,5 milyar TL ve özkaynak kârlılık oranı %8,6(2022: %29,6) oldu.
- İkinci çeyrek kârının gerilemesinde daralan kredi-mevduat getiri makası belirleyici oldu. TÜFE tahvil geliri hafif artarak 10,3 milyar TL olurken, TÜFE hariç net faiz geliri (swap dahil) 5,0 milyar TL gerileyerek -9,0milyar TL oldu. Böylece, net faiz marjı önceki çeyreğe göre 100 baz puan düşerek %0,3’te kaldı.
- Önceki çeyreğe göre üçüncü kategori kredilere intikaller bir miktar hızlandı ve 3. kategori kredi hacmi 21,1 milyar TL ile brüt kredilerin %1,6’sını oluşturdu. Ayrıca önceki çeyrekte 1,7 milyar TLolan net karşılık maliyeti 2Ç23’te iki katına çıktı. Bankanın karşılık oranları ise ilgili kredi kategorilerinde yatay seyretti.
- Net ücret ve komisyonlar 2Ç23’te önceki çeyreğe göre %25 ve 2023’6’da yıllık %124 artış gösterdi. Bankanın faaliyet giderleri ise 12 milyar TL’lik deprem bağışı hariç tutulduğunda 2023/6’da önceki yıla göre %157artış gösterdi.
- 2Ç23 döneminde perakende kredilerde büyüme önceki çeyreğe göre belirgin geriledi. Böylece çeyreksel kredi artışı TL kredilerde %22,8’den %11,5’e geriledi.

Banka için Ak Yatırım'ın Yorumu:

Vakıfbank’ net faiz marjında sert daralma gördüğü ve 12 milyar TL’lik deprem bağışını serbest karşılık çözerek karşıladığı ilk altı ayın ardından yılın ikinci yarısında TÜFE tahvil gelirinde en az 19 milyar TL artış bekliyor. Sonuçların ardındankar tahminlerimizi 2023 için 24,5 milyar TL (%34 artış) ve 2024 için 26,7milyar TL (%30 artış) olarak belirledik. Buna göreöz kaynak kârlılık beklentimiz sırasıyla %18ve %16 olarak belirlendi. Model güncellemesi sonrası 12 aylık fiyat hedefimizi %10artırarak yıllık 11,00 TL'ye yükselttik.
Hisseiçin “Nötr” olan yatırım notumuzu 'Endeksin Altında Getiri'yegüncelliyoruz.