Perşembe Günü Piyasalar Açısından Kritik: Merkez Bankası Ne Yapacak?

Özel Haber - Suheyla Avsan - Finans Analisti'

Perşembe günü 2026 yılının ilk Enflasyon Raporu toplantısı yapılacak. Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) bu toplantıda oldukça zor bir iletişim ve politika dengesiyle karşı karşıya. Piyasalara güven vermek bir tarafta, faiz düşüşü beklentilerini sürdürmek diğer tarafta...

Üç ay önceki Enflasyon Raporu’ndaki 2026 yıl sonu %19 enflasyon tahmini korunursa, özellikle Ocak ayında görülen yaklaşık %5’lik aylık enflasyonun ardından, yıl sonunda bu hedefe ulaşılabileceğine piyasaları ikna etmek son derece güç olacaktır. Böyle bir durumda verilen mesajın güvenilirliği zedelenir. Peki %19 hedefi tamamen imkânsız mı? Mevcut politika tepkisi ve uygulanan sıkılık düzeyiyle bakıldığında, hedefin gerçekçi bulunması zor görünüyor. 

Tahmin yukarı yönlü revize edilirse ne olur? Bu kez de yılın daha başında önceki öngörülerin sürdürülemediği kabul edilmiş olur ve politika setinin etkinliği sorgulanır. Revize edilmezse ne olur? O zaman da piyasaların ciddiye almadığı bir hedefle Merkez Bankası’nın iletişim gücü ve beklenti yönetimi kapasitesi zayıflar.

2025 Yılı Enflasyon Raporları Özet Tablosu

Merkez Bankası, 2025 yılı boyunca yayımlanan dört ana enflasyon raporu, yılın ilk yarısındaki katı tutumdan yılın ikinci yarısındaki kademeli gevşemeye geçişin yol haritasını çizmişti.

2025-2026 Enflasyon Verileri Tablosu

Ali Bahçuvan Merkez Bankası'ndan Beklentisini Açıkladı!

Konuyu Finyad Finansal Yatırımcılar Derneği Başkanı Ali Bahçuvan’ a sorduk. Bahçuvan, "Merkez Bankasından piyasadaki dengeleri bozmadan yukarı yönlü bir enflasyon revizyonu açıklaması yapılabileceğini düşünüyorum. Ancak bu yüksek bir oran olmayabilir. Daha önce de belirttiğim gibi Ocak ve Şubat ayları enflasyon hedefi için kritik ve hükümet bu aylarda dikkatli olmalıdır demiştim. Ancak piyasadaki mal ve hizmetlerde asgari ücretteki artışın çok üstünde zamlar oldu. Fırsatçılık ve ahlaksızlığın arttığı bir tablo ile karşı karşıyayız. Ramazan yaklaşıyor diye gıda fiyatları, et fiyatları artıyor. Aidatlar enflasyonun çok üstünde artıyor. Bunlar için hızlıca kanuni düzenlemeler yapılması gerekiyor. Ticari olmayan kira fiyatlarına zam gerçekleşen değil, beklenen enflasyon oranına göre yapılmalı. Aidatlara zam ise gerçekleşen enflasyonu aşamamalı. Aidatlar yoluyla maaş ve huzur hakkı alan yöneticilerin maaşı asgari ücretin 2 katını aşmamalıdır. Giderlerin denetimi konusunda şikayet olursa, tüketici hakem heyetleri 15 gün içinde sonuçlandırmalıdır. Gıda fiyatları için bu Ramazan’da et yemeyelim gibi siyasetçiler tarafından yapılacak kampanyalar ile fırsatçıların beli kırılabilir. Enflasyon ülkemizin en büyük problemidir. Bu gelir düzeyi ile dünyanın en pahalı gıdalarına ulaşmak sürdürülebilir bir şey değildir. " ifadesini kullandı.

"Faizleri düşürmek için enflasyonu düşürmemiz gerekiyor, bankalar bile enflasyona karşı reel olarak yıllardır gerçek bir kar elde edemiyorlardı. Bu sene ilk defa bu yönde bir hareket oldu. " şeklinde konuşan Bahçuvan'ın değerlendirmelerinin devamı şu şekilde:

"Yaz aylarına yaklaşırken piyasalar daha fazla ABD merkez bankası kararları ve ABD ara seçimlerine odaklanmaya başlayacak. Bizim piyasamız dünya piyasalarında çıkış olurken bundan faydalanamadı. Bu farkı kapatması için ekonomi yönetiminin de atılması gereken adımları atması gerekiyor. Eskiden piyasalara umut verecek paketler hazırlanırdı. Yıllardır bunu görmüyoruz."