Tacirler Yatırım TUPRS Hissesi için 352 TL'lik Hedef Fiyat Açıkladı

Tacirler Yatırım 1 Temmuz 2026 tarihinde TUPRS hissesi için hedef fiyat açıkladı.

Detaylar

TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS);

Hedef Fiyat: 352.00 TL

Tavsiye: “AL”

TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) tarafından açıklanan son bilanço

Satışlar 2026 yılının 1. çeyreğinde 258.253.850.000 TL olarak açıklandı. 2026 yılının 1. çeyreğinde brüt kar 21.575.433.000 TL olarak açıklandı. 2025 yılının 1. çeyreğinde ise bu veri 17.228.389.000 TL olarak açıklanmıştı.

Esas faaliyet karını 11.392.484.000 TL olarak açıklayan Tüpraş, 2025 yılının 1. çeyreğinde esas faaliyet karını 5.091.901.000 TL olarak açıklamıştı. Böylece esas faaliyet kârı 2026 yılının ilk çeyreğinde %124 artmış oldu.

FAVÖK 2026 yılının 1. çeyreğinde 15.795.554.000 TL olarak açıklandı. 2025 yılının ilk çeyreğinde 12.761.209.000 TL olarak açıklanan FAVÖK, 2026 yılının ilk çeyreğinde %24 artmış oldu.

Net parasal pozisyon kazançları, 2026 yılının ilk çeyreğinde -2.461.780.000 TL olarak kayıtlara geçti. Net dönem kârı ise 3.709.759.000 TL olarak kaydedildi. İlgili veri 2025 yılının 1. çeyreğinde 127.040.000 TL olarak açıklanmıştı. Böylece net dönem kârı, 2026 yılının ilk çeyreğinde %2.820 artmış oldu.

Özet Gelir Tablosu Bin TRY	2026/3	2025/3	%
Satışlar	258.253.850	207.582.495	%24
Brüt Kar	21.575.433	17.228.389	%25
Esas Faaliyet Karı	11.392.484	5.091.901	%124
FAVÖK	15.795.554	12.761.209	%24
Net Parasal Pozisyon Kazançları (Kayıpları)	-2.461.780	-2.675.801	N/A
Net Dönem Karı	3.709.759	127.040	%2.820

Dönen varlıklar 2026 yılının 1. çeyreğinde 315.176.951.000 TL olarak kayıtlara geçti. 2026 yılının 1. çeyreğinde 389.568.508.000 TL olarak açıklanan duran varlıklar, 2025 yılının 4. çeyreğinde 390.688.995.000 TL olarak açıklanmıştı.

Toplam varlıklar 2026 yılının 1. çeyreğinde 704.745.459.000 TL olarak açıklandı. 2025 yılının son çeyreğinde 651.408.016.000 TL olarak açıklanan toplam varlıklar, 2026 yılının ilk çeyreğinde %8 artmış oldu. Finansal borçlar 2026 yılının ilk çeyreğinde 55.194.257.000 TL olarak kayıtlara geçti.

Net borç 2026 yılının ilk çeyreğinde -74.706.215.000 TL olarak açıklandı. Özkaynaklar 2026 yılının 1. çeyreğinde 353.670.740.000 TL olarak açıklandı. İlgili veri 2025 yılının 4. çeyreğinde 400.654.824.000 TL olarak açıklanmıştı. Böylece özkaynaklar 2026 yılının ilk çeyreğinde %12 azalmış oldu.

Özet Bilanço Bin TRY	2026/3	2025/12	%
Dönen Varlıklar	315.176.951	260.719.021	%21
Duran Varlıklar	389.568.508	390.688.995	%0
Toplam Varlıklar	704.745.459	651.408.016	%8
Finansal Borçlar	55.194.257	55.294.533	%0
Net Borç	-74.706.215	-62.709.333	%-19
Özkaynaklar	353.670.740	400.654.824	%-12

Rapor

Tacirler Yatırım TUPRS hissesi için hedef fiyat açıkladığı raporunda şu açıklamalara yer verdi:

"Tüpraş Ürün Marjları Tüpraş, Haziran ayı ürün marjlarını açıkladı. Buna göre, orta distilat ürünler içinde motorin marjı aylık bazda %4, jet yakıtı marjı ise %13 geriledi. Hafif distilat ürünler içinde benzin marjı bir önceki aya göre yatay kalırken, fuel oil marjı eksi 12,5 $/v olarak kaydedildi. Yıllık bazda ise motorin, jet yakıtı ve benzin marjları sırasıyla %129, %146 ve %86 artış göstermiş oldu. Model portföyümüzde yer alan Tüpraş için 352,00 TL hedef fiyatımız ve AL tavsiyemiz bulunmaktadır"

"Orta distilat marjlarında normalleşme sürerken seviyeler güçlü kalıyor. Motorin ve jet yakıtı marjları aylık bazda sırasıyla %4 ve %13 gerileyerek normalleşmeye devam ederken, hala 5 yıllık ortalamalarının belirgin şekilde üzerinde kalmaya devam ediyor. Mayıs ayında yeniden 5 yıllık ortalamanın üzerine çıkan benzin marjı ise aylık bazda aynı kaldı. Tüpraş'ın açıkladığı Haziran ayı verilerine göre ürün marjları yıllık bazda motorinde %129, jet yakıtında %146 ve benzinde %86 iyileşirken, fuel oil marjı negatif bölgede kalmaya devam etse de Mayıs ayındaki -17,6 dolar/varil seviyesinden -12,5 dolar/varile toparlandı."

"Türkiye akaryakıt piyasası, 4A26. Nisan 2026 itibarıyla motorin satışları yıllık bazda %0,8 artışla 8,0 milyon ton olurken, jet yakıtı satışları %8,2 artışla 1,8 milyon tona ulaştı. Benzin satışları %9,9 artışla 1,8 milyon tona yükselirken, LPG satışları ise %2,9 düşüşle 1,2 milyon ton olarak gerçekleşti."

"Tablo: Tüpraş Net Rafineri Marjı ($/v). Tüpraş, 2025 yılı için net rafineri marjı beklentisini 3Ç25 finansalları sonrasında yukarı yönlü 6,0 – 6,5 $/v aralığına revize etmişti. 2025 yıl sonu net rafineri marjı 7,0 $/varil ile şirketin revize ettiği beklenti bandının da üzerinde oldu. Şirket, 1Ç26'da net rafineri marjını 9,4 $/varile taşıyarak hem 4Ç25'teki 8,6 $/varilin hem de şirketin 2026 yıl geneli için koruduğu 6 – 7 $/varil hedefinin üzerinde performans sergiledi."