Sigorta Hissesine Hedef Fiyat %51,9 Kazanç Öngörüyor

Hedef Fiyat Haberleri

Sigorta Hissesine Hedef Fiyat %51,9 Kazanç Öngörüyor. Pusula Yatırım AKHRT hissesine hedef fiyat tespit etti. Kurum hissede %51,9 kazanç potansiyeli tespit etti.

Pusula Yatırım AKGRT hissesine 12,61 TL hedef fiyat tespit ederek hisseye AL tavsiyesi verdi.

Pusula Yatırım AKGRT raporu

Her geçen çeyrek başarı!

Aksigorta, 2025 4. çeyrekte 451 milyon TL net kar açıkladı. (Konsensüs: 561 milyon TL/Pusula Yatırım 526 milyon TL) Piyasa beklentilerinin epeyce altında ve bizim beklentilerimize göre yakın sonuçlandı. En yakın tahminlerden birini bizim tarafımızdan yapılmış oldu. 1 defaya mahsus artan giderler doğal olarak net karı baskılamış görünüyor. Teknik karlılıkta ise göze görülür toplanmalar var.

Motor-dışı büyüme sürüyor. Şirket, karlılık odağını artık prim üretimlerinde de yansıtmaya başladı. Bu doğrultuda 4. çeyrekte prim artışı geçen seneye kıyasla %16 artışla 11,48 milyar TL olurken sağlık %44 artışla 2,01 milyar TL, motor-dışı %29 artışla 6,21 milyar TL olarak gerçekleşti. Yıllıkta ise prim üretimi %1 artışla 35,1 milyar TL seviyesinde sonuçlandı.

Teknik karlılıkta son baskılanmalar. Özellikle, trafik tarafının zararının baskısı kaynaklı teknik karlılıkta son baskılı finansallar olduğunu değerlendiriyoruz. %14 azalışla 689 milyon TL seviyesinde gerçekleşen teknik karlılığın baskısını motor-dışı %57 artışla kompanse etmiş görünüyor. Yıllıkta ise sektörden daha iyi 9,2 milyar TL artışla %49 artışla 3,27 milyar TL oldu.

Yatırım gelirleri canlı seyrediyor. Yönetilen fon tutarı %34 artışla 18,1 milyar TL olurken mali getiri oranı %35 seviyesinde gerçekleşti. Bu doğrultuda, yatırım gelirleri %7 artışla 1,6 milyar TL oldu. Yıllık tarafta ise %26 artışla 5,53 milyar TL yatırım geliri gerçekleşti.

 

Aksigorta Finansal Özet

1 defaya mahsus giderler olmasa idi net kar 650 milyon TL bandında olacaktı. VUK-TFRS farklılığının yanımsama ve 1 defaya mahsus giderlerin etkileşimiyle diğer giderler %225 artış kaydetti. Bu gelişme çerçevesinde net kar %35 düşüşle 451 milyon TL olurken yıllık net kar ise %34 artışla 2,49 milyar TL ile modelimize paralel gerçekleşti.

Hasar rasyoları dengelenme çabasında. Çeyreklik bazda artan komisyon ve gider oranları kaynaklı bileşik oran 7 puan artışla %142 olsa da hasar/prim rasyosu 20 puan düşüşle %92'ye geriledi. Yıllık tarafta ise yatay kalmayı uzun süre sonra başararak %126 oldu. Bu dengelenmenin artık kara dönüşümünü 2026'da bekliyoruz.

UWR marjı 2025 yılı itibariyle pozitife döndü. Şirketin, karlılık odaklı yönetişim çabası çerçevesinde UWR marjı yıllıkta 2 puan artışla %1 oldu. Net teknik kar marjı ise 3 puan artışla %10 seviyesinde gerçekleşti. Bu durum artık şirketin karlılık odağını sürdürülebilir hale getirdiğini teyit ediyor.

AKGRT neźdinde finansalları nötr değerlendirirken 2026 yılında önemli finansallarla arışma çabasının devam edeceğini değerlendiriyoruz. 12,61 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini sürdürüyorüz.