90 Liralık Banka Hissesine 120,40 TL Hedef Fiyat

Hedef Fiyat Haberleri

90 Liralık Banka Hissesine 120,40 TL Hedef Fiyat. Deniz Yatırım AKBNK hissesi için hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hisseye 120,40 TL hedef fiyat tespit etti.


 

Deniz Yatırım Akbank (AKBNK TI) 4Ç25 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi
Değerlendirme: Nötr

Akbank, 4Ç25 konsolide olmayan finansallarında piyasa beklentilerine paralel olarak 18.33 milyar TL net kar açıkladı. Net kar rakamı önceki döneme göre %30 artarken, geçen yılın aynı dönemini ikiye katlamış ve bu dönemde özsermaye karlılığı %25.0 olarak gerçekleşmiştir. 2025 tüm yıl kar rakamı ise yıllık %35.1 artış ile 57.25 milyar TL, özsermaye karlılığı ise %21.5 olarak gerçekleşti. Açıklanan sonuçları nötr olarak değerlendirmekle birlikte bankanın 2026 yılı yönlendirmesini ise hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz.

■ Akbank için AL önerimizi koruyoruz, hedef fiyatımız ise 120.40 TL’dir (önceki: 107.20 TL).

Bu dönemin öne çıkan hususları: i) %11.1 ç/ç TL kredi büyümesi (konut: %9.4, taşıt: 11.4, genel amaçlı tüketici kredisi: %13.0 ve kredi kartı: %9.5 büyüme ile bireysel segment, %11.2 ç/ç artan TL ticari kredilere paralel bir büyüme sergilemiştir, ii) YP krediler USD bazında %6.2 ç/ç artmış, iii) net faiz marjı bir önceki döneme göre 53 bps artarken, TL kredi/mevduat faiz makası 193 bps pozitif katkı, TL menkuller ve swap giderleri 131 bps negatif katkı sağlamıştır, iv) vadesiz mevduatın toplam içerisindeki payı tüm yıl içerisinde düzenli bir artış ile 2024 sonundaki %27.7 seviyesinden %33.5’e yükselmiştir, v) net takibe intikal ~10.5 milyar TL olarak gerçekleşmiş, bankanın takipteki kredileri için ayırdığı toplam karşılık oranı ~4 puan ç/ç gerileme ile %108.1, net kredi riski ise kur etkisi dahil 144 bps ç/ç gerileme ile %1.94 ve 2025 tüm yılda kur etkisi dahil net kredi riski ise %2.5 olarak gerçekleşmiştir, vi) Grup 2 kredilerin toplam krediler içerisindeki payı %11.8, 2025 tüm yılda yaklaşık 10.15 milyar TL takipteki kredi satışı sonrasında ise takipteki kredi oranı %3.7 olmuş, vii) faaliyet giderleri ve bankacılık hizmet gelirleri 2025’te sırası ile yıllık %32.9 ve %65.4 artmıştır. Akbank, 2026 yılı tahminlerimize göre %28.2 özsermaye karlılığı, 1.18x F/DD ve 4.84x F/K çarpanları ile işlem görmektedir. Yüksek karşılık oranları (Grup 2 ve 3 krediler için %11.8 ve %63.7) ve %20.0 SYR (Çekirdek SYR: %16.2) ile olası risklere karşı oldukça korunaklı olduğunu düşünüyoruz. TL kredi/mevduat arasındaki yeniden fiyatlamaya kalan gün sayısını bir önceki döneme göre artıran bankanın gerileyen faiz ortamında net faiz marjını 1Ç26’da genişletebileceğini tahmin ediyoruz.
 

Akbank (AKBNK TI) – Hedef Fiyat ve Getiri Potansiyeli

■ 2026 yılı beklentileri. Akbank %4 reel ekonomik büyüme, %22-25 TÜFE ve %28-31 politika faizi beklentisi çerçevesinde i) %30 üzeri TL ve %10 üzeri YP kredi büyümesi, ii) kur etkisi hariç %2.0 civarında net kredi riski (yıllık yatay) ve %3.5 civarında takipteki kredi oranı, iii) %4 civarında net faiz marjı (yıllık 150 bps artış), iv) %30 üzerinde net ücret ve komisyon geliri artışı ve v) düşük %30’lu seviyelerde faaliyet gider artışı beklemektedir. Bu tahmin seti sonucunda özsermaye karlılığını ise yüksek %20’li seviyelerde beklemektedir. Biz de bu dönemde mevduatlarını daha hızlı bir şekilde aşağı yönlü fiyatlayabileceği için 140 bps marj artışı, kredilerde yıllık ~%31 büyüme, kur etkisi dahil yatay bir net kredi riski, %31 net ücret ve komisyon geliri artışı ve %33 faaliyet gideri artışı modelliyoruz. Bu beklentiler doğrultusunda 2026 yılında %28.2 özkaynak karlılığı öngörürken, net kar rakamının 2025 yılına kıyasla %71 artış kaydetmesini bekliyoruz.