2026 Yıl Sonu TÜFE Beklentisi %23,4'ten %23,2'ye Geriledi!

2026 Yıl Sonu TÜFE Beklentisi %23,4'ten %23,2'ye Geriledi! Piyasa Katılımcıları Anketi Sonuçlandı. Tacirler Yatırım Yayınladığı Raporunda Piyasa Katılımcıları Anketi Sonuçlarını ve Kendi Görüşlerini Paylaştı. Bizde Haberimizde Yer Verdik. İşte Detaylar...

2026 TÜFE tahmininde sınırlı gerileme

TCMB'nin Ocak 2026 dönemine ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi yayınlandı. Katılımcıların 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi %23,4'ten %23,2'ye gerilerken, 2027 yıl sonu TÜFE beklentisi ise %17,5'ten %17,8'e yükseldi. Ayrıca, 24 ay sonrasına ilişkin TÜFE beklentisi %17,5'ten %16,9'a, 5 yıl sonrasına ilişkin yıllık TÜFE beklentisi ise %11,4'ten %11,1'e geriledi.

Katılımcıların aylık TÜFE artışı beklentileri ocak için %3,8, şubat için ise %2,05 seviyesinde oluştu. Aralık ayı anketinde ocak ayına ilişkin aylık TÜFE beklentisi %3,44 seviyesindeydi. Kurum olarak ocak ayı aylık TÜFE artışının %4'ün üzerinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Şu ana kadar derlediğimiz fiyat verileri, ocak ayı aylık TÜFE artışını yaklaşık %4,13 seviyesine işaret ediyor. Ay sonuna kadar bu tahminimiz şekillenmeye devam edecek olmakla birlikte, %4'ün üzerinde bir ocak enflasyonu beklentimiz büyük ölçüyle netleşmiş durumda.

2026 yıl sonu TÜFE tahminimiz %23 seviyesinde bulunurken, çekirdek göstergelerdeki sınırlı iyileşme, hizmet enflasyonundaki katılık ve gıda fiyatlarındaki oynaklık nedeniyle tahminimize yönelik risklerin yukarı yönlü olduğunu değerlendiriyoruz. Ocak ayında yıllık TÜFE'nin %30'un bir miktar altına inmesinin ardından, haziran ayına kadar ancak %27 seviyelerine doğru sınırlı bir aşağı yönlü alan bulunuyor. Yıl sonu tahminimiz olan %23'e doğru belirgin gerilemenin ise yılın ikinci yarısında gerçekleşmesini bekliyoruz. Bu çerçeve, 2026 genelinde dezenflasyonun daha yavaş bir patika izleyeceğine işaret ediyor.

Piyasa katılımcıları Para Politikası Kurulu'nun (PPK) 22 Ocak 2026'da gerçekleşecek toplantısında politika faizinin 150 baz puan indirimle %36,5 seviyesinde oluşmasını bekliyor. Piyasa katılımcıları, 12 Mart 2026 toplantısında ise politika faizini %35,1 seviyesinde öngörüyor. Dolayısı ile katılımcılar, ocak ve mart toplantılarında 150'şer baz puanlık faiz indirimi bekliyor. 2026 yıl sonu politika faizi beklentisi ise %28 düzeyinde oluşmuş durumda.

Kurum olarak, PPK'nın 22 Ocak'ta gerçekleştireceği toplantısında politika faizinin 150 baz puan indirimle %36,5 seviyesine çekilmesini bekliyoruz. Bununla birlikte, mevcut makro görünüm ve risk dengesi, daha temkinli bir indirimin de masada olduğunu düşündürüyor. Bu çerçevede baz senaryomuz 150 baz puanlık bir indirim olmakla birlikte, 100 baz puanlık bir indirim ihtimalini de göz ardı etmiyoruz. 200 baz puan ve üzeri bir indirim ise beklemiyoruz.
Anket katılımcılarının 2026 yıl sonu USD/TRY beklentisi 51,08'den 51,17'ye yükseldi. Kurum olarak yıl sonu USD/TRY tahminimiz 51 ile piyasa katılımcıları tahminine paralel bir yeri işaret ediyor.

Büyüme ve cari işlemler tarafında ise katılımcıların büyüme tahmini 2026 yılı için %3,9, 2027 için ise %4,3 seviyesinde oluştu. Kurum olarak 2026 yılı büyümesinin %4 düzeyinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Piyasa katılımcılarının cari açık beklentileri ise 2026 ve 2027 için sırasıyla 25,6 ve 29,5 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Kurum olarak cari işlemler dengesinin, aralık ayında 5,3 milyar dolar açık vermesini ve 2025 yılı cari işlemler açığının 24 milyar dolar civarında (GSYİH'nın tamamlamasını bekliyoruz. Kasım ayı ödemeler dengesi verileri sonrasında 2026 yıl sonu cari işlemler açığı tahminimizi ise, 25 milyar dolar (GSYİH'nın %1,5'i) seviyesinden 30 milyar dolara (GSYİH'nın %1,7'si) yükselttik.