Aralık'taki 150 Baz Puan İndirimle Politika Faizi Yılı %38,0 Seviyesinde Tamamladı!

Aralık'taki 150 Baz Puan İndirimle Politika Faizi Yılı %38,0 Seviyesinde Tamamladı! GCM Yatırım Raporunda Ocak Ayı Enflasyon Faizi ve Fitch ve Moody’s Türkiye Kredi Notu Değerlendirmesini Paylaştı. Detaylar Haberimizde...


OCAK AYI - Enflasyon - Faiz

Kasım ayında aylık enflasyonun beklentilerin altında gerçekleşmesiyle birlikte yıllık enflasyonun %31 seviyelerine gerilemesi, dezenflasyon sürecinin devam ettiğine işaret etti. Aralık ayına ilişkin gerçekleşmelerin de piyasa medyan tahminlerinin hafif altında kalarak aylık %0,89, yıllık %30,89 seviyesinde oluşması, yıl sonu enflasyonunun TCMB’nin Enflasyon Raporu’nda öngördüğü %31–33 aralığıyla uyumlu bir noktada tamamlandığını gösteriyor. Bu tablo, 2025’in para politikası açısından hedeflere yakın bir kapanış yaptığını ve enflasyon görünümünde belirgin bir bozulma olmadığını ortaya koyuyor.

Mevcut veriler ışığında, TCMB’nin 2026 yılına yönelik politika duruşunda daha esnek bir alan oluştuğu söylenebilir. Enflasyonun %31 bandı çevresinde dengelenmesi, önümüzdeki dönemde her toplantıda olmasa bile kademeli ve ölçülü faiz indirimlerinin gündemde kalmasını destekleyen bir zemin yaratıyor. Özellikle enflasyonda ılımlı seyrin korunması, faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesine paralel olarak risk iştahını artırabilir ve finansal piyasalarda daha destekleyici bir fiyatlama ortamının önünü açabilir.

2025 yılı boyunca TCMB politika faizi dalgalı ancak yılın ikinci yarısında ağırlıklı olarak aşağı yönlü bir seyir izledi. Yılın ilk yarısında sınırlı indirimlerin ardından Nisan ayında güçlü bir artış yapılırken, yaz aylarından itibaren faizlerde kademeli indirim süreci öne çıktı. Aralık ayında gerçekleştirilen 150 baz puanlık indirimle politika faizi yılı %38,0 seviyesinde tamamladı. 22 Ocakta ise 2026 yılının ilk Para Politikası Kurulu Toplantısı gerçekleşecek. Son dönemde enflasyondaki ılımlı seyrin korunması ve TCMB’nin karar metinlerinde vurguladığı temkinli yaklaşım dikkate alındığında, 22 Ocak toplantısında politika faizinde sınırlı bir indirimin gündemde olması daha olası görünüyor.

Fitch ve Moody’s Türkiye Kredi Notu Değerlendirmesi

2025 yılı boyunca Türkiye’nin risk priminde belirgin ve yapısal bir iyileşme izlendi. Nisan ayında 378,47 seviyesine kadar yükselen 5 yıllık CDS, yılın ikinci yarısında 204,15 seviyesine kadar gerileyerek yılın en düşük düzeyini gördü. Bu düşüş yalnızca küresel risk iştahındaki toparlanmayı değil, daha çok para politikasında öngörülebilirliğin artması, dezenflasyon beklentilerinin güçlenmesi ve politika yönünde sert bir geri dönüş riskinin azalmasını yansıtıyor. CDS’in 200 baz puan bandına yaklaşması, Türkiye algısının yüksek risk kategorisinden daha dengeli bir çerçeveye doğru evrildiğine işaret ederken, kredi derecelendirme kuruluşları açısından da olumlu bir referans noktası oluşturuyor.

Bu iyileşme kredi derecelendirme kuruluşlarının 2025 yılındaki adımlarına da zemin hazırladı. Fitch, Temmuz 2025’te Türkiye’nin kredi notunu BB-, görünümünü ise durağan seviyesinde korurken sıkı para politikasını olumlu, yüksek enflasyon geçmişi ve yapısal riskleri ise temel kırılganlıklar olarak değerlendirdi.