Ağustos’ta Güven Endeksi Yükseldi!
Oyak Yatırım’ın değerlendirmesine göre, Ağustos ayında reel sektör güven endeksi artışını sürdürerek 100,6 seviyesine çıktı. İşte detaylar...
Bengüsu Ogelman
Yayınlama Tarihi: 26.08.2025 16:42
—
Son Güncelleme: 26.08.2025 16:42
Oyak Yatırım’ın değerlendirmesine göre, Ağustos ayında reel sektör güven endeksi artışını sürdürerek 100,6 seviyesine çıktı. Şirket, imalat sanayi kapasite kullanım oranının ise aynı dönemde yüzde 73,6’ya gerileyerek zayıf seyrini koruduğunu belirtti. Oyak Yatırım, sanayi üretimindeki toparlanmaya rağmen özellikle ihracat odaklı sektörlerde faaliyetin düşük kaldığını vurguladı.
İşte aracı kurumun analizi:
"KKO ve RSGE (Ağu-25) Üçüncü çeyrekte ivmelenme...
Ağustos ayında reel sektör güven endeksi toparlanma eğilimini sürdürürken, imalat sanayi kapasite kullanım oranında düşüş yaşandı. Reel Sektör Güven Endeksi (RSGE), Temmuz’daki 0.5 puanlık artışın ardından Ağustos’ta da 1.7 puan yükselerek 100.6 seviyesine çıktı. Genel gidişata dair endeks ise 5 puan artarak 91.5’e ulaştı. Artışta, son 3 aya dair toplam siparişlerdeki 6 puanlık ve gelecek 3 aya ilişkin ihracat siparişlerindeki 3 puanlık yükseliş etkili oldu.
Temmuz ve Ağustos’ta gözlenen güven artışı, ikinci çeyrekte yaşanan düşüşü telafi edecek görünüyor. Öte yandan veriler ekonomik aktivitede kısmi bir canlanmaya işaret etse de, stokların 3.4 puan artması ve yatırım harcamalarının 3.4 puan gerilemesi, toparlanmanın teyite muhtaç olduğunu gösteriyor.
KKO'da zayıf görünüm... Bunun bir diğer göstergesi de imalat sanayi kapasite kullanım oranı verileri. Aylık bazda KKO önceki iki ayda olduğu gibi Ağustos'ta 0.5 puan daha düşerek %73.6’ya indi. Yıllık bazda da ise kapasite kullanımı 1.9 puan düşüşle 73.5 seviyesine geriledi. Düşüşte, RSGE altındaki yatırım harcamaları endeksindeki düşüşe paralel olarak yatırım mallarında KKO’nun 3.8 puanlık azalışla 68.1’e gerilemesi belirleyici oldu. Dayanıklı tüketim mallarında da KKO 2.3 puan düşerek %70.3’e indi. Sektörel kırılımda, tütün, deri ve deri ürünleri, kağıt, mobilya, ağaç ürünleri ile ana metaller dışında kalan tüm imalat sanayi sektörlerinde kapasite kullanımı düştü.
En sert gerileme 10.2 puan ile makina ve ekipman imalatında yaşanırken, motorlu taşıtlarda KKO 3.6 puan düşüşle %64.9’a, tekstilde 3.7 puan düşüşle %68.5’e, giyimde ise 3.9 puan düşüşle %74.2’ye geriledi. Sanayi üretimi ve güven endeksindeki toparlanmaya rağmen, PMI verilerinin de işaret ettiği şekilde, kapasite kullanımındaki düşüş imalat sanayinde –özellikle ihracat odaklı sektörlerde– faaliyetin zayıf seyrettiğini ortaya koyuyor. Temmuz ve Ağustos ortalaması, geçen yılın aynı dönemine ve ikinci çeyreğe kıyasla daha düşük seviyelerde kalarak kırılgan görünüme işaret ediyor."
İşte aracı kurumun analizi:
"KKO ve RSGE (Ağu-25) Üçüncü çeyrekte ivmelenme...
Ağustos ayında reel sektör güven endeksi toparlanma eğilimini sürdürürken, imalat sanayi kapasite kullanım oranında düşüş yaşandı. Reel Sektör Güven Endeksi (RSGE), Temmuz’daki 0.5 puanlık artışın ardından Ağustos’ta da 1.7 puan yükselerek 100.6 seviyesine çıktı. Genel gidişata dair endeks ise 5 puan artarak 91.5’e ulaştı. Artışta, son 3 aya dair toplam siparişlerdeki 6 puanlık ve gelecek 3 aya ilişkin ihracat siparişlerindeki 3 puanlık yükseliş etkili oldu.
Temmuz ve Ağustos’ta gözlenen güven artışı, ikinci çeyrekte yaşanan düşüşü telafi edecek görünüyor. Öte yandan veriler ekonomik aktivitede kısmi bir canlanmaya işaret etse de, stokların 3.4 puan artması ve yatırım harcamalarının 3.4 puan gerilemesi, toparlanmanın teyite muhtaç olduğunu gösteriyor.
KKO'da zayıf görünüm... Bunun bir diğer göstergesi de imalat sanayi kapasite kullanım oranı verileri. Aylık bazda KKO önceki iki ayda olduğu gibi Ağustos'ta 0.5 puan daha düşerek %73.6’ya indi. Yıllık bazda da ise kapasite kullanımı 1.9 puan düşüşle 73.5 seviyesine geriledi. Düşüşte, RSGE altındaki yatırım harcamaları endeksindeki düşüşe paralel olarak yatırım mallarında KKO’nun 3.8 puanlık azalışla 68.1’e gerilemesi belirleyici oldu. Dayanıklı tüketim mallarında da KKO 2.3 puan düşerek %70.3’e indi. Sektörel kırılımda, tütün, deri ve deri ürünleri, kağıt, mobilya, ağaç ürünleri ile ana metaller dışında kalan tüm imalat sanayi sektörlerinde kapasite kullanımı düştü.
En sert gerileme 10.2 puan ile makina ve ekipman imalatında yaşanırken, motorlu taşıtlarda KKO 3.6 puan düşüşle %64.9’a, tekstilde 3.7 puan düşüşle %68.5’e, giyimde ise 3.9 puan düşüşle %74.2’ye geriledi. Sanayi üretimi ve güven endeksindeki toparlanmaya rağmen, PMI verilerinin de işaret ettiği şekilde, kapasite kullanımındaki düşüş imalat sanayinde –özellikle ihracat odaklı sektörlerde– faaliyetin zayıf seyrettiğini ortaya koyuyor. Temmuz ve Ağustos ortalaması, geçen yılın aynı dönemine ve ikinci çeyreğe kıyasla daha düşük seviyelerde kalarak kırılgan görünüme işaret ediyor."
