BİST100 İçin 12 Aylık Endeks Hedefi Verildi! 2025'te Öne Çıkacak Sektörler Duyuruldu

YapıKredi Yatırım'ın yatırımcıları ile paylaştığı 2025 strateji raporu dikkat çekti. YapıKredi Yatırım, raporunda 2025 yılına ilişkin beklentilerine yer verdi.

• "Ülkemizin ana "yatırım hikayesi" dezenflasyon ve Merkez Bankası'nın faiz indirim sürecidir. Bu süreç, BIST görünümü için en önemli katalizör olmayı sürdürmektedir."
• "Ülkemizin risk priminde daha fazla iyileşme beklemekteyiz; ancak CDS sıkışmasının büyük ölçüde gerçekleşmiş olduğunu da kabul ediyoruz. Yüksek sermaye maliyetleri (COE) kısa vadede hisse senetleri için önemli bir engel olmayı sürdürecektir; ancak uzun vadede en kötüsünün geride kaldığını öngörüyoruz."
• "Enflasyonu düşürme çabalarının hedeflenen sonuçları vermesini ve nihayetinde BIST'in tüm sene getirisini destekleyeceğini tahmin ediyoruz."
• "Kuvvetle muhtemel yükselliş, inişli çıkışlı olacak. Aşağıdan yukarıya 12 aylık endeks hedefimiz "~14.5K, TL cinsinden ~%50'lik bir artış sağlıyor."
• "Ülkemizin MSCI’da var olan ağırlığı 2022 yılındaki ~%0,2’lerden 2025 yılı başında ~%0,8’lere çıktı. Mevcut tarihsel zirvelerin oldukça altında değerlemeler, kısa vadede, yüksek faizler sebebi ile cazip gözükmese de, uzun vade için alım fırsatı sunmaktadır."
• "Yüksek enflasyonla başa çıkabilen (fiyatlama gücü olan) finansalları yüksek faiz ve değerli TL’den yararlanan, net işletme sermaye ihtiyacı ve borçluluğu düşük şirketleri önceliklerimiz ışığında oluşturduğumuz Model Portföyümüze TTKOM’un yerine TCELL’i eklememizin ardından: portföyümüz BIMAS, THYAO, AGHOL, AKSEN, MAVI,TTKOM, VAKBN, GARAN, TABGD ve TSKB hisselerinden meydana gelmektedir."

2025 BİSTGörünüm Ana Temaları

• "2025 yılının ana "yatırım hikayesi" dezenflasyon ve Merkez Bankası'nın faiz indirim sürecidir. Türkiye, 2025'e makroekonomik istikrarın ortodoks para politikaları ile görece sağlandığı ancak kalıcı yapısal zorlukların sürdüğü hassas bir denge ile girmektedir."
• "Enflasyon, dış denge ve döviz rezervlerinde meydana gelen iyileşmeler güveni artırmıştır. Ancak, yüksek reel faiz oranları ve kısıtlı iç likidite, önemli engeller olarak kalmaktadır. BIST, dezenflasyon dinamiklerinde iyileşmeden, nispeten gevşeyen para politikalarından ve potansiyel not artırımlarından yarar sağlayabilir. Bu bağlamda, Merkez Bankası'nın faiz indirimlerinin hızı ve başarısı, 2025 yılı boyunca belirleyici olmaya devam edecektir."
• "Değerlemeler fırsatları beraberinde getiriyor ancak sabır gerektiriyor. BIST ileriye dönük fiyat / kazanç oranı (F/K) ~4,9x seviyesinde işlem görmekte olup, emsallerine oranla ciddi şekilde iskontolu durumdadır."
• "Mevcut fiyatlamalar, tarihsel ortalamaların oldukça altında olsa da, kısa vadeli yüksek faiz oranları, BIST’in cazibesini sınırlı tutmaktadır."
• "Dezenflasyonun beklenen sonuçlarını vermeye başlaması durumunda (sürdürülebilir makroekonomik istikrar, daha düşük enflasyon ve risk primleri, iyileşen finansallar), çarpanlardaki genişleme daha anlamlı olacaktır."
• "2Y25 itibarıyla finansallarda toparlanma. Genel olarak, düşük maliyetli fonlama, iyileşen kredi ortamı, azalan parasal kayıplar ve 2024 yılının düşük baz etkisinin desteği ile 2025'te finansalların senelik bazda 2024 yılına oranla daha iyi geleceğini tahmin ediyoruz."
• "Özellikle 1Y24’ün yüksek bir baz oluşturduğu dikkate alındığında, bu iyileşmenin daha belirgin hale gelmesinin büyük ölçüde 2025 yılının ikinci yarısında olacağını öngörüyoruz."

2025 Yılında Öne Çıkması Beklenen Sektörler

• "Öne çıkan sektörler: faiz duyarlı, defansif ve TL’den yararlanan. 2024 yılındaki en iyi performans gösteren sektörler sigorta, bankalar, gayrimenkul yatırım ortakları (GYO) ve telekom olarak karşımıza çıkmıştı. Bu sektörler, daha güçlü bir TL’den, azalan enflasyondan en fazla yarar sağlayanlar arasında bulunan ve genel olarak defansif bir yapıya sahiptir."
• "Mevcut makro görünümde, özellikle de enflasyonun seyri netleşmeden önce (1Y25’te) bu sektörlerin finansal görünümleri, döngüsel sektörler ya da ihracatçılara oranla hala daha güçlü ve daha çekici olmayı sürdürmektedir."
• "Yabancı girişleri hâlâ zayıf. Yabancı katılım, BIST’te (~%35 serbest dolaşım) tarihsel seviyelere (~%60) oranla düşük seviyededir. Enflasyon tarafında potansiyel pozitif gelişmelerin görülmesi ve kredi notu artırımlarının sürmesi ile sene sonuna doğru bir momentum kazanılacağı öngörülmektedir."