Bitcoin mi, Altın mı? Güvenli Liman Yarışı Kızışıyor
JPMorgan analistlerine göre, Bitcoin’in artan volatilitesi ve hisse senetleriyle korelasyonu, yatırımcıları altına yönlendiriyor. Küresel altın tahsisleri rekor kırarken, Bitcoin ETF’lerinden çıkışlar devam ediyor.
Osman Burak Kıbık
JPMorgan stratejistleri, Bitcoin’in geleneksel güvenli liman varlığı olarak görülmesine yönelik artan şüphelere dikkat çekiyor. Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki analistler, Bitcoin’in hisse senetleriyle artan korelasyonunun ve yüksek volatilitesinin, onu altın gibi stabil bir yatırım aracı olmaktan uzaklaştırdığına işaret etti.
Altın fiyatları bu yıl ons başına 3.100 doları aşarak yatırımcıların güvenli liman tercihini ortaya koydu. JPMorgan’a göre, yatırımcılar özellikle 2024 sonundaki güçlü performansın ardından Bitcoin’den uzaklaşmaya başladı. Spot Bitcoin ETF’lerinden son iki aydır sürekli sermaye çıkışı yaşanırken, altın destekli ETF’ler yeni yatırımlar çekmeye devam ediyor.
Vadeli işlem verileri de bu eğilimi doğruluyor. Ocak ortasından itibaren Bitcoin vadeli işlemlerinde uzun pozisyonlarda azalma gözlemlenirken, altın vadeli işlemleri güçlü seyrini koruyor. JPMorgan analistlerine göre bu durum, yalnızca kısa vadeli spekülasyondan kaynaklanmıyor; aksine merkez bankaları ve özel yatırımcıların altına olan sürekli ilgisini yansıtıyor.
Analizlere göre, küresel altın tahsisleri tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak toplam finansal varlıkların yaklaşık %3,5’ine denk gelen 9 trilyon dolarlık bir büyüklüğe erişti. Bunun 4 trilyon doları merkez bankaları tarafından tutulurken, özel yatırımcıların elindeki altın miktarı ise 5 trilyon dolara ulaştı.
Bitcoin şu anda 83.700 dolar civarında işlem görse de JPMorgan, temel destek seviyelerinin 62.000 dolar civarındaki üretim maliyeti ve 71.000 dolarlık volatilite ayarlı değerleme seviyelerine daha yakın olabileceğini öngörüyor. Analistler, tarihsel olarak fiyat tabanı görevi gören üretim maliyetinin Bitcoin’in değer belirlemede önemli bir kriter olmaya devam edeceğini vurguluyor.
Bitcoin’in gelecekte güvenli liman statüsünü koruyup koruyamayacağı belirsizliğini korurken, altının yatırımcılar nezdinde yeniden güç kazandığı net bir şekilde görülüyor. Piyasalar, yatırımcıların risk algısındaki bu değişimi yakından takip etmeye devam edecek.