Eylül Ayında Borsada Hangi Sektör Öne Çıkacak

Eylül Ayında Borsada Hangi Sektör Öne Çıkacak? Borsa İstanbul tam da yükseliş trendine girmişken siyasi hareketlenmelerle satış yedi. Peki borsada Eylül ayında öne çıkması beklenen sektörler hangileri?

Halk Yatırım borsanın Eylül ayı beklentilerini sektörler bazında değerlendirdi.

Halk Yatırım EYLÜL 2025 STRATEJİ Sektörler;

Havacılık:

 Havacılık sektörü hisseleri Ağustos ayında karışık seyretti. Türk Hava Yolları endeksin %10,7 üzerinde, Tav Havalimanları %1,85 ve Pegasus %5,96 altında performans gösterdi. Euro Control tarafından yayımlanan verilere göre 1-31 Ağustos tarihleri arasında THY’nin günlük ortalama uçuş sayısı bir önceki yılın aynı dönemine göre %13 artışla 1.768 olurken, Pegasus’un %14 artışla 668 seviyesinde gerçekleşti. Düşük petrol fiyatları ve yüksek sezonda bulunulması havacılık sektörünü destekleyen unsurlar arasında öne çıkıyor. Diğer yandan son dönemde yabancı turist sayısında azalma bir risk unsuru olarak öne çıkarken, personel giderlerinin maliyet yönetimi açısından önemli olacağını düşünüyoruz.

Demir Çelik:

 .Sektör hisseleri Ağustos ayını pozitif seyirle tamamladı. Ereğli endeksin %6,36, Kardemir ise %0,94 üzerinde performans gösterdi. Ortalama HRC fiyatları Ağustos ayında bir önceki aya göre Türkiye’de %3,63, Çin’de %3,82 ve Kuzey Avrupa’da %0,73 artış kaydetti. Ortalama hammadde fiyatlarına baktığımızda ise demir cevheri %4,03, kömür %6,80 artış, hurda fiyatları ise yatay seyretti. Önümüzdeki dönemde çelik fiyatlarındaki seyir, sektördeki toparlanma için önem taşımaya devam edecek. Faiz indirimleri sektörü destekleyebilecek unsur olarak öne çıksa da Çin’de ekonomiyi canlandırmaya yönelik atılacak adımlar ile çelik üretiminde kesinti planının somutlaşması yakından takip edilecek.

Telekom:

 Telekom sektörü hisseleri geçen ay endeksten negatif ayrıştı. Ağustos ayında Turkcell hissesi endeksin %3,57, Türk Telekom hissesi de %4,48 altında performans gösterdi. Bilindiği üzere geçtiğimiz günlerde, şirket ile Bilgi Teknolojileri ve İletişim Kurumu (BTK) arasında imzalanmış ve mevcutta yürürlükte olan telekomünikasyon hizmetlerinin yürütülmesine ilişkin 28 Şubat 2026’da sona erecek olan imtiyaz sözleşmesi konusunda taraflar arasında yapılan görüşmeler neticesinde mutabakata varılmış olup Elektronik Haberleşme Hizmetlerinin Yürütülmesine İlişkin İmtiyaz Sözleşmesi tadil edilerek 28 Şubat 2050 tarihine kadar geçerli olacak şekilde uzatıldı. Türkiye'de sabit elektronik haberleşme altyapısının sağlanmasını, işletilmesi ve geliştirilmesini, bu altyapılar ve şebeke üzerinden her türlü toptan ve/veya perakende telekom hizmetlerinin sunulması ve pazarlanmasını ve bunlara ilave olarak, siber güvenlik hizmetleri ile dijital ürünlerin geliştirilmesi ve sunulması, teknolojik gelişmeler doğrultusunda yeni altyapıların kurulması ve bunlara ilişkin telekom hizmetlerinin sağlanması ve benzeri faaliyetleri kapsayan sözleşmeye göre, Türk Telekom 2026 yılından başlayarak 10 yıla yayılan bir süre içinde BTK'ya 2,5 milyar ABD doları + KDV (KDV dahil 3 milyar ABD doları) tutarında imtiyaz bedeli ödeyecek (2026 ve 2027 yıllarında 500'er milyon ABD doları, 2028-2034 dönemi boyunca her yıl 200 milyon ABD doları, 2035 yılında 100 milyon ABD doları). Tüm ödemeler ilgili yılın son iş gününde yapılacak. Buna ek olarak, şirket söz konusu kapsamında 2050 yılına kadar uzun vadeli stratejik hedefleriyle uyumlu olacak ve finansal istikrarını koruyacak şekilde 17 milyar ABD doları tutarında yatırım planını hayata geçirmeyi taahhüt ediyor. Söz konusu yatırım planı sabit hizmetler yatırımlarının yanı sıra yüksek büyüme potansiyeli barındıran yenilikçi teknoloji yatırımlarını da kapsamaktadır. İmtiyaz sözleşmesinin süresinin 2050 yılına kadar uzatılması, regülasyon riskine ek olarak lisans belirsizliğini ortadan kaldırmış bulunuyor. Diğer yandan, imtiyaz bedeline ilişkin ödeme yükünün borçluluğu artırarak özellikle 2026 ve 2027 yıllarında nakit akışı üzerinde baskı yaratabileceğini düşünüyoruz. Ancak hayata geçecek olan yatırım planının orta vadede şirketin kârlılığını destekleyeceğini öngörüyoruz. Bununla beraber, 2050 yılına kadar imtiyaz hakkının garanti altına alınması şirketin uzun vadede altyapı liderliği pozisyonunu güçlendirecektir. Eylül ayı özelinde ise küresel piyasalardaki dalgalanmaların hakim olduğu mevcut konjönktörde, okula dönüş döneminin başlayacak olmasının etkisiyle öne çıkan gelişmelerin etkisiyle telekomünikasyon sektörü hisselerinde toparlanma görülebilir. Ancak, güçlü reel ARPU yaratım potansiyeli ve sektöre göre düşük seviyelerde bulunan net borç/FAVÖK rasyosu ışığında hisse bazında ayrışmaların Turkcell lehine gelişim gösterebileceğini düşünüyoruz.

Savunma:

 Geçen ay savunma sanayi hisseleri kendi içlerinde ayrışmalar gösterdiler. Aselsan hissesi endeksin %5,41 altında performans gösterirken, Otokar hissesi endeksin %0,82 üzerinde getiri sağladı. Aselsan cephesindeki negatif ayrışmada hissede öne çıkan kar realizasyonları etkili oldu. Eylül ayı özelinde ise, küresel cephede süregelen tarife gelişmelerinin risk algısı üzerindeki yansımalarına karşın, mevcut konjönktörün savunma sanayi sektörü lehine gelişmeye devam etmesinin etkisiyle söz konusu hisselerin pozitif seyir izleyeceğini düşünüyoruz. Ancak, güçlü bakiye siparişleri Aselsan hissesinin öne çıkacağını tahmin ediyoruz. Bilindiği üzere, geçtiğimiz günlerde Aselsan, savunma teknolojilerinde küresel ölçekteki konumunu daha da güçlendirmek amacıyla, Ankara Oğulbey'de, şirkete yatırım amaçlı tahsis edilen 6.500 dönüm büyüklüğünde yeni bir alanı bünyesine kattı. Halihazırda 5.000 dönüm açık alanda faaliyet gösteren şirket, böylece mevcut alanını iki kattan fazla artırmış oldu. Geçtiğimiz günlerde Sayın Cumhurbaşkanımızın katıldığı törenle, bu yeni yerleşkede yapılan 1,5 milyar dolar değerindeki yeni yatırımın temelleri atıldı. Türkiye'de son dönemde yapılan en büyük sanayi yatırımlarından biri olan bu yatırım, aynı zamanda Cumhuriyet tarihimizde tek seferde yapılan en büyük savunma yatırımı olarak öne çıkıyor. Bu önemli hamle ile başta ÇELİKKUBBE'yi oluşturacak Hava Savunma Sistemleri olmak üzere birçok kritik teknolojinin daha yüksek adetlerde seri üretimi yapılacak; ilave tasarım, test ve üretim yetkinlikleri ve altyapıları kazanılacak. Yatırımın finansmanı, Aselsan’ın mevcut güçlü mali yapısını sürdürecek şekilde planlandı. Şirketin güçlü özkaynak yapısı ve karlılığı, yatırımın en önemli güvencelerinden biri olarak öne çıkarken, yeni yerleşkede 2026 ortasından itibaren devreye girmesi planlanan tesisler, şirketin gelirlerine ve yatırımın finansmanına doğrudan katkı sağlayacak. Şehir içinde kalan ve işletme zorluğu olan mevcut yerleşkelerden biri, gelir paylaşım modeliyle yatırım amaçlı değerlendirilecek ve şirkete önemli bir kaynak girişi sağlanacak. Ayrıca, yüksek teknolojili projelere sağlanan ve halihazırda onaylanmış durumda olan cazip koşullu Yatırım Taahhütlü Avans Kredileri (YTAK) kullanılırken, Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı'nın onayladığı Proje Bazlı Yatırım Teşvikinden yararlanılacak. Cumhuriyet tarihindeki en büyük savunma sanayi yatırımı olan bu hamle sonucunda Aselsan’ın seri üretim kapasitesini ve Ar-Ge yetkinliklerini güçlendirerek küresel cephedeki rekabet gücünü artıracak olan söz konusu gelişmenin hisse performansına etkisini “pozitif” olarak değerlendiriyoruz

Otomotiv:

 Otomotiv sektörü hisseleri endeks karşısında aylık bazda karışık seyir izledi. Tofaş, endekse göre %9,30, Ford Otomotiv ise %14,44 ile pozitif ayrışırken, Doğuş Otomotiv %3,56 ile negatif ayrıştı. Geçen hafta Perşembe günü karşıladığımız Avrupa Otomobil Üreticileri Derneği verilerine göre otomotiv pazarında Temmuz 2025’te satışlar %5,9 artarak 1,09 milyon adede yükseldi. Bu çerçevede söz konusu gelişme ile ihracat odaklı Türk üreticilerin için hem yurtiçi talep hem de Avrupa’daki toparlanmadan fayda sağlayarak satış ve kârlılıklarını artırabileceğini öngörüyoruz. Ayrıca yılın ikinci yarısında güçlü seyreden otomotiv satışlarının Türkiye’de devam eden faiz indirim patikasının devam etmesinin iç talep üzerindeki yansımalarıyla olumlu seyrini sürdürebileceğini düşünüyoruz.

Enerji:

 Enerji sektörü hisseleri Ağustos ayında karışık seyretti. Enerjisa endeksin %16,12, Tatlıpınar Enerji %11,76 üzerinde, Aksa Enerji %7,79 altında performans gösterdi. Ağustos ayında PTF 2.939,24 TL/MWh (72,2 $/MWh) seviyesinde gerçekleşirken, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %14,2 artış, 2025 Temmuz ayına göre ise %0,87 düşüş gösterdi.

Petro Kimya:

 Sektör hisseleri Ağustos ayını karışık seyirle tamamladı. Tüpraş endeksin %2,97 altında, Petkim ise %11,31 üzerinde performans gösterdi.