Finans Sektörü %354 Tırmandı! BIST'de Yükselişler Dikkat Çekti

Sektör Bazlı Analiz

Finansal Faaliyetler ve Sermaye Piyasaları

• Finansal Kiralama Faktoring (XFINK) %354,52
• Aracı Kurumlar (XAKUR) %140,29
• Holding ve Yatırım (XHOLD) %27,62
• Menkul Kıymet ve Yatırım Ortaklıkları (XYORT) %16,86
• Kurumsal Yönetim (XKURY) %15,71

Finansal sektör 2025’in açık ara en güçlü alanı oldu. Faizlerin gevşeme sinyali vermesiyle birlikte tahvil getirilerindeki gerileme, likit varlık ağırlıklı şirketlerin karlılığını artırdı. Faktoring ve aracı kurum endeksleri, hem fonlama maliyetlerindeki düşüşten hem de artan işlem volatilitesinden fayda sağladı. Halka arz temposu 2023’e kıyasla yavaşlamış olsa da, sermaye piyasasındaki yüksek dalgalanma, gelir tabanını desteklemeye devam etti. Yılın son çeyreğinde finans hisselerinde değerlemelerin doyum noktasına yaklaştığı, ancak kısa vadede pozitif seyrin korunabileceği öngörülüyor.

Hizmet, Turizm ve Gayrimenkul Sektörleri

• Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (XGMYO) %57,98
• Turizm (XTRZM) %52,30
• İletişim (XILTM) %8,08
• Ulaştırma (XULAS) %7,07

Hizmet ağırlıklı sektörlerde genel görünüm olumlu. Faiz indirimi sonrası beklentiler, özellikle gayrimenkul ve turizm tarafında alım yönlü eğilimleri destekledi. Turizmde güçlü sezon etkisi yılın ikinci yarısında da devam ederken, yabancı ziyaretçi sayısındaki artış gelir performansını destekledi. Buna karşın, kur bazlı maliyet artışları ve enerji fiyatları sektörlerin karlılığını sınırlamaya devam ediyor. İletişim ve ulaştırma endeksleri yılın geri kalanında düşük hacimli ama istikrarlı bir görünüm sergileyebilir.

Sanayi, Üretim ve Emtia Tabanlı Sektörler

• Teknoloji (XUTEK) %90,13
• Metal Ana (XMANA) %8,04
• Kimya Petrol Plastik (XKMYA) %13,86
• Metal Eşya Makine (XMESY) %-4,07
• Tekstil Deri (XTEKS) %19,96
• Madencilik (XMADN) %27,03

Sanayi endeksleri, yıl genelinde ılımlı ancak kırılgan bir tablo çizdi. Enerji ve hammadde maliyetleri yüksek seyrini korurken, ihracat siparişlerindeki yavaşlama üretim hacimlerini sınırladı. Faiz indirimi döngüsünün henüz yatırım kanadına tam yansımamış olması, büyüme etkisini zayıflattı. Metal ve makine sektörleri, özellikle Avrupa talebindeki durgunluk nedeniyle baskı altında kaldı. Teknoloji endeksi ise yapay zeka ve yazılım tabanlı şirketlerin güçlü performansı sayesinde pozitif ayrıştı.

Tüketim, Ticaret ve Gıda

• Ticaret (XTCRT) 0,00
• Gıda İçecek (XGIDA) %-0,44

Tüketim tarafında yüksek faiz oranları ve sıkı kredi koşulları nedeniyle talep zayıf seyrediyor. Faiz indirim döngüsünün yeni başlamış olması, bu alanlarda etkisini henüz göstermedi. Kredi kartı düzenlemeleri ve borçlanma limitlerindeki kısıtlamalar, perakende faaliyetleri üzerinde baskı oluşturmayı sürdürüyor. Gıda sektöründe ise maliyet artışları ve fiyat regülasyonları kar marjlarını sınırladı.

Para Politikası ve Piyasa Dinamikleri

2025’in ilk yarısında TCMB’nin fiyat istikrarına odaklı sıkı duruşu, finansman maliyetlerini tarihi seviyelere taşımıştı. Ancak enflasyonda baz etkisinin devreye girmesi ve ekonomik aktivitede yavaşlama sinyalleriyle birlikte, politika yönü yaz aylarından itibaren temkinli gevşeme yönüne döndü.
Son olarak 23 Ekim 2025 toplantısında yapılan 100 baz puanlık indirimle politika faizi %39,50’ye çekildi.
Bu adım, yılın son iki ayında parasal koşullarda kademeli gevşeme beklentisini güçlendirdi.
Bununla birlikte, TCMB’nin iletişiminde “sıkı duruşun gerektiğinde sürdürüleceği” vurgusu da korunuyor. Bu durum, piyasalarda dikkatli iyimserlik havası yaratıyor.

Siyasi ve Jeopolitik Unsurlar

2025’in Mart ayında başlayan ve ikinci yarısında artan siyasi belirsizlikler ve özellikle maliye politikası yönü piyasada temkinli fiyatlamalara neden oldu.  Jeopolitik riskler, özellikle enerji rotaları, bölgesel gerilimler ve ticaret koridorlarındaki aksamalar, ulaştırma ve enerji bağlantılı sektörlerde risk primini yükseltti. Bu unsurlar, son çeyrekte endeks içi dalgalanmaların ana belirleyicilerinden biri olmaya devam ediyor.

Genel Değerlendirme

2025 yılı, Borsa İstanbul’da yeniden dengelenme dönemi olarak öne çıktı. Faizlerin zirve yaptığı ilk yarının ardından gelen gevşeme sinyalleri, finansal sektörleri güçlü biçimde destekledi. Sanayi ve tüketim tarafında toparlanma sinyalleri sınırlı kalırken, hizmet ve gayrimenkul endeksleri pozitif ayrıştı. Negatif bölgede kalan sektör sayısının yalnızca beş olması, genel piyasa yönünün temelde pozitif olduğunu, ancak kazançların belirli alanlarda yoğunlaştığını gösteriyor. 2026’ya geçilirken faiz indirim döngüsünün seyri, kredi koşullarındaki gevşeme hızı ve siyasi belirsizliklerin yönetimi, piyasanın yönünü belirleyecek ana unsurlar olarak öne çıkıyor.