JPMorgan’dan 2 Türk Şirketinin Tahvillerine Pozitif Güncelleme!
JPMorgan TL’nin reel değer kazanım sürecinin şirketlerin finansal performansı üzerindeki etkisini değerlendirerek Anadolu Efes ve Ford Otosan tahvilleri için tavsiyelerini yükseltti. Kurum 2025 yılında enflasyonun %34, TL’deki değer kaybının ise %15 olmasını beklerken şirket marjları üzerindeki baskının geçen yıla kıyasla azalacağını öngörüyor.
Osman Burak Kıbık
JPMorgan, Türkiye’deki ekonomik dinamikleri göz önünde bulundurarak Anadolu Efes ve Ford Otosan tahvilleri için tavsiyelerini yükseltti. Kurum, TL’nin reel değer kazanım sürecinin şirketlerin kârlılığı ve kredi profilleri üzerindeki etkisini analiz ederek, 2025 yılına ilişkin beklentileri doğrultusunda bu değişikliği gerçekleştirdi.
Anadolu Efes’in 2028 vadeli tahvilleri ve Ford Otosan’ın 2029 vadeli tahvilleri için tavsiyesini “nötr” seviyesine yükselten JPMorgan, 2024’te TL’deki değer kaybının enflasyonun gerisinde kalmasının bazı şirketlerin marjlarında daralmaya yol açtığını belirtti. Özellikle TL maliyetleri yüksek ve dolar bazlı gelire sahip firmaların bu süreçten olumsuz etkilendiğine dikkat çekildi.
JPMorgan’a göre, 2025 yılında enflasyonun %34, TL’deki değer kaybının ise %15 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Bu durum, şirketlerin marjları üzerindeki baskının 2024’e kıyasla daha sınırlı olacağına işaret ediyor.
Kurum, geçen yıl marjlarda ve finansal kaldıraçta önemli bozulmalar yaşayan şirketlerin bu yıl aynı sorunlarla karşılaşabileceğini ancak etkisinin daha hafif olacağını tahmin ediyor. Analizde, reel TL değerlenmesinin şirketlerin finansal performansına etkisini değerlendirmek için yönetimlerle yapılan görüşmeler ve ekonomik varsayımlar dikkate alındı.
AEFES 1 Yıllık Grafik
TUPRS 1 Yıllık Grafik 