Merkez Bankası'nın Nisan Ayı Faiz ve Enflasyon Beklentileri Değerlendirildi!

Aracı kurumlardan Alnus Yatırım, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) tarafından açıklanan, 2025 Nisan dönemine ilişkin ‘Piyasa Katılımcıları Anketi’nin sonuçlarını değerlendirdi.

• "Cari ay (Nisan) için ‘aylık TÜFE beklentisi; %3,07 düzeyindedir. Cari yıl (2025) sonu ‘senelik TÜFE’ beklentisi; %28,04’den yüzde 29,98’e çıkarken, 2026 sene sonu ‘senelik TÜFE’ beklentisi de; %19,11 seviyesinden %20,28 düzeyine artış gösterdi."
• "Cari yıl sonu için Dolar kuru (USDTRY) beklentisi 43,6025 TL olurken, 12 ay sonrası için kur beklentisi ise 45,8530 TL düzeyinde geldi."
• "Cari İşlemler Dengesi’ne yönelik 2025 yıl sonu beklentisi; 19,4 Milyar Dolarlık açık (-) beklentisinden 19,1 Milyar Dolarlık açık (-) tahminine gelmiş. 2026 yıl sonunda da, cari açığın (-) 24,1 Milyar Dolar düzeyinde gelmesi bekleniyor."
• "Türkiye ekonomisinde GSYİH büyümesine yönelik bekletilere baktığımızda; 2025 için geçtiğimiz ay %3,1 düzeyindeki tahmin, bu anket döneminde yüzde 3,0’e güncellenmiş durumda. 2026 yılı için GSYİH büyüme öngörüsü de, yüzde 4,0’den yüzde 3,8’e geriledi."

Merkez Bankası'nın Faiz Kararına İlişkin Beklenti

• "Merkez Bankası'nın, şu an yüzde 42,50 düzeyindeki Politika Faizi (1 Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı)’ne ilişkin beklentiler; cari ayda faizin sabit kalacağı, 3 ay içerisinde 326 baz puan(yaklaşık 3,25 puan) civarında faiz indirimine gidileceği ve 12 ay içerisinde yapılması öngörülen kümülatif faiz indiriminin de 1313 baz puan(yaklaşık 13 puan) civarında olacağı yönünde."

Alnus Yatırım'ın Değerlendirmesi

• "Anketteki Nisan ayı enflasyonuna yönelik %,07 düzeyindeki tahmin, bizim %3,00-3,25 aralığındaki öngörümüz ile hemen hemen uyumlu."
• "Yıl sonu için ankette yer alan %29,98’lik beklenti ise; bizim %29,00 düzeyindeki yeni tahminimizin üzerinde kalıyor."
• "Şimdi %42,50 düzeyindekin TCMB Politika Faizi’ne yönelik olarak ankette ortaya çıkan ‘Nisan ayında değişmeyeceği’ beklentisi; Martta iç tarafta kur ve tahvil tarafında görülen oynaklığın TL üzerinde baskı oluşturması ve aynı zamanda rezervlerde ortaya çıkan azalışların ardından, döviz talebini ve bu çerçevede enflasyon üzerindeki kur geçişkenliğini sınırlamak (fiyat istikrarını sağlayabilmek) için 17 Nisan 2025'teki TCMB/PPK toplantısında faizlerin en azından sabit kalması gerekebileceği stratejimiz ile uyumlu."
• "3 ay içerisinde yaklaşık 325 baz puan ve 12 ay içerisinde de 1300 puan civarında faiz indirilmesine ilişkin anket tahminleri ise; aynı dönemler için bizim sırası ile beklendiğimiz 250 baz puan ve 1250 baz puanlık faiz indirimlerinin bir miktar üzerinde bulunuyor."
• "Her ne kadar son dönemde küresel tarafta ortaya çıkan ticaret savaşları, emtia ve enerji fiyatları üzerinden 2025 yılı Cari İşlemler Dengesi açısından destekleyici bazı sonuçlara işaret etse de; korumacılık tedbirlerinin artacağı ve ihracatımızın bir miktar düşeceği varsayımı üzerinden yıl sonunda 22,0 Milyar Dolarlık açık (-) oluşacağını tahmin ediyoruz."
• "Türkiye’nin GSYİH büyümesine yönelik beklentimizi ise; ankete göre daha iyimser olmakla birlikte, önceki beklentimizi aşağı yönlü güncelleyerek yüzde 3,3 düzeyinde konuşlandırıyoruz."