1. Çeyrek Bilançosu Beklentilere Paralel Gelse de Hedef Fiyat Düştü!

Aracı kurum Ak Yatırım, Aksa Akrilik Kimya'nın (AKSA) 2025 yılı 1. çeyrek bilanço verilerini değerlendirdi. Ak Yatırım, AKSA hissesine yönelik 12 aylık hedef fiyatını açıklarken hisse tavsiyesini de duyurdu.

• "2025 yılı 1. çeyrek net karı 222 milyon TL olurken (-%76 y/y), piyasa öngörüsünün (375 milyon TL) altında, AK Yatırım tahminine ise (210milyon TL) paralel geldi."
• "Aksa’nın 1. çeyrekte FAVÖK’ü 952 milyon TL (-%45 y/y) seviyesinde, piyasa tahmininden düşük (1.083 milyon TL), Ak Yatırım beklentisine ise (958 milyon TL) paralel gerçekleşti."
• "Satış hacminde yaklaşık %20’lik daralma, ikame ürünlerden gelen sıkı rekabet ortamı, zayıf taleple birlikte zayıf fiyatlama ortamı ve artan finansal giderler sebebi ile Aksa’nın karlılığında önceki yıla oranla önemli bir düşüş görüldü."

• "Kapasite kullanımı 1. çeyrekte %78 olurken önceki yıl ilk çeyrekte %100 seviyesindeydi."
• "Satış hacmi, zayıf talep ve artan rekabet koşullarından ötürü %21 düşerek 67 bin ton seviyesine düştü."
• "Satış hacminde yaklaşık %20’lik daralma, ikame ürünlerden gelen sıkı rekabet ortamı, zayıf taleple birlikte zayıf fiyatlama ortamı ve maliyet baskısı sebebi ile FAVÖK’te yıllık %45 reel daralma yaşandı."
• "Bu çeyrekte, net nakit pozisyonu 778 milyon TL’lik yatırım harcaması ve 22 milyon dolar bedelle Epsilon Kompozit’te %54’lük hisse alımı sebebi ile 2024 yılı sonundaki 3,3 milyar TL (93 milyon USD) seviyesinden Mart sonunda 4 milyar TL (105 milyon USD) seviyesine çıktı."
• "Bu dönemde Aksa, karbon elyaf faaliyetlerinden (DowAksa) 17 milyon TL net zarar (1Ç24: -28 milyon TL) kaydetti."

Aksa Akrilik Kimya 2025 Beklentileri

• "Faaliyet raporunda, Şirket Yönetimi’nin 2025 yılının başındayken yılın ikinci yarısı için olumlu tahminler içerisinde olduğu, ancak son dönemde küresel ve ülke içi gelişmelerin görünümü olumsuza çevirdiği ifade edildi."
• "Buna göre, 2025 yılında satış gelirlerinin 850 milyon dolar civarında, FAVÖK marjının %12-16 bandında (2024: %15,8) olacağı öngörülüyor."
• "UMS29 sonrası TL finansal tabloları ortalama USD/TL kurundan çevirdiğimizde 2024 satış geliri 864 milyon USD, yılsonu USD/TL kurundan çevirdiğimizde ise 2024 satış gelirini 805 milyon dolar olarak hesaplıyoruz."
• "Enflasyon muhasebesi nedeni ile sene sonu endeksleme etkisi olduğundan, analizimizde yılsonu kurunu baz almayı tercih ediyoruz."
• "Şirket yönetimi, toplam yatırım harcamalarının 2025 yılında 75 milyon USD olmasını bekliyor."
• "Kapasite kullanımının ise %80 civarında olacağı tahmin ediliyor."

Ak Yatırım AKSA Hedef Fiyat

Ak Yatırım, AKSA hissesi için hedef fiyatını 13,9 TL’den 11,06 TL’ye düşürdüğünü açıkladı. AKSA hisse tavsiyesi ise 'Nötr' oldu.