%1,94 Temettü Verimi Olan GYO Hissesi İçin Hedef Fiyat Verildi!

Borsa İstanbul'un aracı kurumu olan GCM Yatırım, model portföy değişikliğine gittiğini duyurdu. Aracı kurum, model portföyüne dahil ettiği hisse için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini açıkladı.

• "Ülkemiz gayrimenkul yatırım ortaklığı sektörü, makroekonomik dalgalanmalara rağmen gerek portföy çeşitliliği gerekse şeffaf yapıları sayesinde hem kurumsal hem de bireysel yatırımcıların en fazla izlediği ve uzun vadeli potansiyeli yüksek alanlardan biri olmaya devam ediyor. Sektör, düzenli kira gelirleri ve uzun vadeli değer yaratma potansiyeli ile yatırımcıların risk-getiri dengesini yönetebileceği stratejik bir yatırım aracı sunuyor."

GYO Sektörü İçin Faiz İndirim Döngüsü

• "Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) 2025 yılının Temmuz ayında başlattığı faiz indirim süreci, sektör için önemli bir dönüm noktası niteliğinde. Gelecekteki süreçte kademeli faiz indirimlerini sürdürecek olması, kredi maliyetlerinde iyileşme sağlayarak konut talebini destekleyebilir. Enflasyonda görülen düşüş trendinin devam etmesi, inşaat maliyetlerindeki artışın hızını sınırlayarak sektörün kar marjını olumlu etkileyebilir. Sermaye piyasaları, GYO’ların alternatif finansman arayışlarında dikkat çekmeye, halka arzlar ve borçlanma araçları yolu ile kaynak yaratma eğiliminin sürmesi beklenebilir."
• "Piyasa oyuncularının Merkez Bankası'nın faiz indirimine başlayacağına ilişkin düşünceleri ve bankanın bu sürece yönelik verdiği mesajlar ve izlediği aksiyonların karşılığı olarak EKGYO şirketinin fiyatlama performansının bu psikolojiye uyum sağladığını görebilmekteyiz."

Vergisel Avantaj için Temettü

• "7524 sayılı Kanun ile Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) ve Gayrimenkul Yatırım Fonları (GYF) için %50 kâr dağıtımı %10 kurumlar vergisi uygulaması başladı. Şirketler dağıtım şartını yerine getirmezse %30 kurumlar vergisi ödeyecek. Öte yandan GYO temettülerinde stopaj muafiyeti bulunuyor. Bu düzenleme, özellikle bireysel emeklilik fonları ve uzun vadeli kurumsal yatırımcıların GYO’lara ilgisini artırabilir."

Çarpanlarda İzlenen İskonto

• "GYO sektörü bir yandan Net Aktif Değer’de öte taraftan PD/DD çarpanı ile diğer sektörlerden ayrışan önemli bir iskonto sunmaktadır. Özellikle faiz indirim süreci ve enflasyonist etkilerin kademeli bir şekilde azalacağı yeni dönemde Banka, Holding sektörlerine alternatif bir yatırım alanı olarak dikkat çekiyor."
• "Şeffaf yapı + vergi avantajı + faiz indirim hikâyesi birleşince yabancı yatırımcı için GYO sektörü cazip bir alternatif sunuyor."
• "Dolar bazında EKGYO halen tarihsel zirvelerine göre ciddi iskontolu işlem görüyor. TOKİ iş birliği ve Gayrimenkul Sertifikası uygulaması şirketi sektör içinde farklılaştırıyor."

Gayrimenkul Sertifikası Uygulaması Hakkında

• EKGYO hissesi, sektörde var olankonumunu geniş portföy yapısı ve şeffaf yönetim anlayışının yanı sıra, TOKİ ortaklığı kapsamında hayata geçirdiği yenilikçi finansal enstrümanlarla da güçlendirmektedir. Bu çerçevede dikkat çeken Gayrimenkul Sertifikası uygulaması, konut alımına erişimi kolaylaştırmasıyla birlikte yatırımcılara alternatif bir sermaye piyasası aracı sunmaktadır."
• "Gayrimenkul Sertifikası uygulaması, EKGYO hissesinin satış stratejisine alternatif bir boyut kazandırmakta ve sermaye piyasalarıyla entegrasyon açısından dikkat çekmektedir. Bu enstrümanın, konut alımına erişimi kolaylaştırması sayesinde orta vadede satış hızını destekleyebileceği ve nakit akışlarını çeşitlendirme yönünde katkı sağlayabileceği düşünülmektedir"
• Bununla beraber söz konusu etkinin ne ölçüde gerçekleşeceği faiz politikasındaki seyrin, yatırımcı talebinin ve piyasa koşullarının nasıl şekilleneceğine bağlı olacaktır."

GYO Sektörü ve EKGYO Şirketi Zirveden Uzaklığı ile Göz Dolduruyor

• "Dolar bazında Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı sektörü tarihsel zirvelere göre sektörel bazda ciddi iskontolu işlem görüyor."

Finansal Cephede Fark Dikkat Çekiyor

• "EKGYO hissesinin mali tabloları özellikle son 5 dönem incelendiğinde gelir tablosu tarafında son zaman (2025/6) Hasılatının aynı dönemin geçtiğimiz seneye ortanla (2024/6) çok ciddi artış gösterdiği görülmektedir. Yine bu artış ciddi bir biçimde 2024 yılı sonundan beri sürmektedir. 2025'in ilk çeyreğinde 22,5 Milyar TL, 6 aylık olarak baktığımızda ise 47,5 milyar TL’lik bir satış yakalandığı görülmektedir.  Bu süreçte satışların maliyeti artarken öne çıkan diğer taraf ise satışların artışı ile paralel olarak faaliyet giderlerinin çok fazla değişmediği dönemlik formasyonunu koruduğu hususudur."
• "Yine yıllıklandırılmış satışlarında artış içinde olduğu görülmektedir. Esas Faaliyet Kar Marjının 2024 yılı sonuna dek artış içinde olduğu gözlenirken bu yılın ilk çeyreğinde yaklaşık %25 olurken ikinci çeyrekte yaklaşık %29'a ulaşmıştır. Özsermaye karlılığı tarafında ise 2024 yıl sonuna göre %13'ten %21'e çıktığı görülmektedir. Öte yandan bilançoda borçlanmanın oransal olarak pasifte payının düştüğü görülmekle beraber güçlü özsermaye yapısı öne çıkmaktadır."

EKGYO Hissesi Hedef Fiyat

• "Net Aktif Değer yöntemi özelinde gerçekleştirdiğimiz modellememizi, Piyasa Değeri / Net Aktif Değer, Fiyat /Kazanç ve Piyasa Değeri /Defter Değeri gibi önemli çarpanlar ve bu çarpanların sektörel bazdaki konumu da dikkate alınarak bütüncül bir yapıda değerlendirilmiştir."
• "EKGYO hissesi hem sektörün sunduğu derin iskonto hem de faiz indirimi–vergi avantajı–TOKİ iş birliği üçlüsünün desteğiyle model portföy için cazip bir hisse konumundadır."