3 Şirket İçin Flaş Değerlendirme! Daha Güçlü Bilanço Dönemi Bekleniyor

• "Havacılık sektöründe sektörel verileri incelediğimizde toplam yolcu trafiği 2025 yılı 1. çeyrekte önceki senenin aynı dönemine oranla %2.4 artış gösterirken faaliyetlerde bir bozulma görmezken artan faaliyet giderlerinin ( ağırlıklı personel gideri) getirmiş olduğu karlılıkta baskı ile geçen bir çeyrek izlemiştik."
• "Nisan ayı verilerini incelediğimizde ise önceki senenin aynı dönemine oranla %6.1 güçlü artış gösterdiğini izledik."
• "2025 Ocak- Nisan trafiği ise önceki senenin aynı dönemine göre %3.5 artış göstererek operasyonel bozulmanın aksine güçlü seyrini korumaktadır."

• "Global tarafta ise sektörü incelediğimizde hem makroekonomik zorluklar hem de tarife savaşlarının etkisi ile beraber trafik verilerinde büyüme sürse de yavaşlandığı bir dönemin içerisinde olduğumuzu ifade edebiliriz."
• "2025'in tamamı için önceki seneye oranla %4 trafik büyümesi beklenirken 2025 yılı için 0.5pt artışla %84 kapasite oranıyla rekor beklenmektedir."
• "Uçak sayıları ve destinasyonlar artarken global gelişmelerden kaynaklı talep yönlü hafif zayıflamanın etkisini 2024 yılı sonunda %8 büyüme tahmin edilen aşağı yönlü revizeyle beraber %5.8’e revize edilen RPK (ücretli yolcu sayısı x uçulan km) ile görmekteyiz."
• "Özetle sektörde büyüme hafif de olsa yavaşlama gösterse de THYAO ve PGSUS’da sektör üzeri büyüme gördüğümüz için Pazar kazanımı ve büyüme devamlılığı açısından pozitif değerlendirmekteyiz."

Marbaş Menkul THYAO Değerlendirmesi

• "THYAO için Nisan verilerini incelediğimizde önceki senenin aynı dönemine oranla toplam yolcu sayısında %5.6 artış görürken kargo operasyonlarında ise %5.5 artış görmekteyiz."
• "2025 Ocak-Nisan döneminde ise önceki senenin aynı dönemine kıyasla toplam yolcu sayısı %3.3 artarken iç hatlar %2.7 daralırken büyümenin kaynağı %6.6 ile dış hatlar olmuştur."

Marbaş Menkul PGSUS Değerlendirmesi

• "PGSUS için Nisan verilerini incelediğimizde ise önceki senenin aynı dönemine oranla toplam yolcu sayısı %18.8 ile güçlü artarken dış hatlar büyümesi %25 olarak gerçekleşmiştir."
• "2025 Ocak- Nisan dönemimde ise toplam trafik %14 artarken yolcu doluluk oranı 1.2pt azalışla %84.4 olarak gerçekleşmiştir."

Marbaş Menkul TAVHL Değerlendirmesi

• "TAVHL için toplam ziyaretçi sayısı 2025 Nisan'da önceki yılın aynı dönemine göre %8 artarken iç hatlar ziyaretçi sayısı yatay kalırken dış hatlar ziyaretçi sayısı %13 artış göstermiştir."
• "2025 Ocak-Nisan döneminde ise geçtiğimiz senenin aynı dönemine oranla %6 büyüme görmekteyiz."

"Sonuç olarak global büyümenin üzerinde büyümeyi gözeterek daha güçlü bir 2.çeyrek beklemekteyiz. TAVHL için ise Antalya etkisini gelecek süreçte daha fazla göreceğimizi ifade edebiliriz."