3,3 Milyar Lira Halka Arz Geliri Hala Faizde Şirket 930 Milyon Lira Kar Açıkladı

3,3 Milyar Lira Halka Arz Geliri Hala Faizde Şirket 930 Milyon Lira Kar Açıkladı. Lila Kağıt bu yılın ilk yarısı finansal rakamlarını borsa yatırımcısına açıkladı. Şirket birçok borsa şirketinin aksine kar etti. Ancak kar şirket faaliyetinden değil. Faiz gelirinden.

Lila Kağı LILAK geçtiğimiz yıl Mayıs ayında borsada işlem başlayan yeni bir hisse. Şirket bu yılın ilk yarı finansal tablolarını açıkladı. LILAK ilk 6 ayda 930 milyon Lira kar açıkladı.

Şirket halka arzdan elde ettiği 3,3 milyar Lira nakit fonu şirketin yatırımları ve ya büyümesi için kullanmadı ve bu fonu yüksek faiz getirisinden yararlanmka için mevduatta değerlendirdi.

Marbaş Menkul şirketin finansal tablolarını değerlendirdi.



Marbaş Menkul Lila Kağıt raporu – Nötr

Faizin gücü adına

Lila Kağıt, 2025 2.çeyrekte 3,23 milyar TL hasılat, 635 milyon TL FAVÖK, 931 milyon TL net kar ile beklentilerimizin hafif üzerinde net kar açıkladı.

Sektör zorlanıyor. Hem ulusal hem uluslararası pazarlarda yaşanan daralma ve gümrük tarifeleri kaynaklı ortaya çıkan belirsizlikler PMI verileri ve beklentilere kötümser yaklaşımlara neden olmaktadır.

Satışlar beklediğimiz gibi baskılandı. Satışlar 2025 2.çeyrekte %17,6 düşüşle 3,23 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirket aktif olarak satışların %68’ini (6 aylıkta) yurtdışına yapmaktadır. Satışların %63’ü bobin, %33’ü konverting olurken bobin ve konverting tonajı %6 düşüşle 101,8 bin ton olarak gerçekleşmiştir. Kapasite kullanım oranı ise %87 olarak sonuçlanmıştır. Satış tonaj büyüme beklentisinin altında seyir takip edilmektedir. FTR beklentisinin 6 aylıkta yalnızca %38’i gerçekleştirilmiştir.

Maliyetleri kontrol altına almaya çalışıyor. Selülöz tam ithal bir ürün olması açık bir maliyet girdisi olmakla birlikte şirket burada ihracatçı konumda olması ve net yabancı varlık pozisyonunun pozitif seyretmesiyle birlikte doğal koruma sağlamaktadır. Ayrıca şirket dış ticaret fazlası vermekte olup ihracat/ithalat rasyosu 1,42 olarak gerçekleşmiştir. Bu aksiyonlarla brüt kar marjı 23 baz puan yükselişle %30,46 olarak gerçekleşirken %29 üzeri beklentisinin üzerinde kalmaktadır.

Operasyonel karlılık baskılandı. FAVÖK tarafında 2.çeyrekte %23,31 düşüşle 635 milyon TL’ye geriledi. FAVÖK marjı nezdinde de 241 baz puan gerilemeyle %19,65 seviyesine düşüş takip etmekteyiz. FAVÖK marjı beklentisi olan %20’den fazlanın aşağısında bir seyir takip ediyoruz. FTR beklentisinin yalnızca %31’i gerçekleştirilmiştir.

Halka arz geliri faizde tutulmaya devam ediliyor. Şirket, halka arzdan elde ettiği 3,3 milyar TL’yi 6 aylık süreçte faizde tutmayı sürdürdü. Bu durum doğal olarak özsermaye artışıyla etkilenen net parasal kayıp artışının önüne geçerek 2025 2.çeyrekte 931 milyon TL net kar elde edilerek önemli bir ölçüt kazanılmış olundu.

LILAK özelinde finansalları nötr bulmakla birlikte net kar varlığı ile bir anomali dalgalanmanın takip edilebileceğini değerlendirmekteyiz.

Yumuşak iniş koşulları ve sektörün bir miktar toparlanması ile ihracatçı konumu çerçevesinde yine göz önünde olacağını değerlendiriyoruz.