44 TL'den 67 TL'ye Çıkar mı? Halk Yatırım Çimento Hissesini AL Diyor

Aracı kurumlardan olan Halk Yatırım tarafından ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.'nin (CIMSA) 2025 senesine ait 3. çeyrek finansal sonuçları analiz edildi. Aracı kurum, CIMSA bilanço için "Beklentilerin üzerinde net kar" ifadesini kullandı. Halk Yatırım, CIMSA hissesi için 12 aylık hedef fiyatı duyururken hisse tavsiyesini de açıkladı.

• "3. çeyrekte Çimsa, öngörümüz olan 985 mn TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 923 mn TL’nin üzerinde yıllık bazda %18,2 azalışla 1.269 mn TL net kar duyurdu. Yıllık bazda net kardaki düşüşün temel sebepleri arasında döviz kurlarındaki artışın yıllık enflasyonun altında kalması ve Sabancı Holding hisselerinden kaynaklanan 256 milyon TL’lik olumsuz etki oldu."
• "Diğer taraftan net borç 9A25 sonunda 21.273 mn TL’ye geriledi (Haziran sonunda: 22.319 mn TL). Genel olarak beklentileri karşılayan üçüncü çeyrek finansal sonuçlarının hisse performansına etkisini ‘nötr’ olarak yorumluyoruz."

CIMSA Beklentileri Karşılayan Ciro Performansı

• "Çimsa, 2025'in üçüncü çeyreğinde, Mannok’un inorganik katkısıyla, öngörümüz olan 11.228 milyon TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 11.212 milyon TL ile uyumlu, yıllık %42,3 yükselişle 11.240 milyon TL ciro kaydetti. Ancak, önceki çeyreklerde olduğu gibi, döviz kurlarındaki artışın yıllık enflasyon oranının altında kalması sebebi ile ihracat ve uluslararası operasyonlardan sağlanan katkı sınırlı kaldı ve bu durum, güçlü organik hacim artışına rağmen, net satışlardaki daha yüksek oranlı büyümeyi kısıtlayan faktör olmayı sürdürdü."
• "Tahminlerimizib hafif altında operasyonel karlılık. Çimsa, 3Ç25’te piyasa ortalama beklentisinin %4,1, beklentimizin %3,4 altında, yıllık bazda %7,4 artışla 2.377 milyon TL FAVÖK açıkladı. FAVÖK marjı yıllık bazda 6,9 puan azalarak %21,1’e geriledi. Marjda yıllık bazda görülen 6,9 puanlık daralmada, önceki senenin aynı dönemindeki yüksek baz etkili oldu. Diğer taraftan, faaliyet giderlerinin/satışlara oranında yıllık 0,1 puanlık gerileme kaydedildi. Söz konusu dönemde, faaliyet giderlerinin satışlara oranı %8,0 seviyesinde gerçekleşti."

Halk Yatırım CIMSA Hissesi Hedef Fiyat 

• "Faiz indirim sürecinin devamıyla beraber, inşaat aktivitesinde bir toparlanma öngörüyoruz. Diğer taraftan, yakıt maliyetlerinde gözlenen stabilitenin, operasyonel marjları olumlu yönde destekleyeceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla, en zayıf tüketim rakamlarının geride kaldığını varsayan ana senaryomuzda, yurt içi talep tarafında iyileşmelerin görülebileceğini tahmin ediyoruz.
• "Proaktif maliyet optimizasyonları şirketlerin marj artışında kilit rol oynarken, azalan enerji ve yakıt fiyatlarından fayda sağlanılacağını düşünüyoruz. Genel olarak öngörümüzle uyumlu yapılan üçüncü çeyrek finansal sonuçlarından sonra CIMSA hissesi için hedef fiyatımızı koruyoruz."

Halk Yatırım CIMSA hissesi için hedef fiyatını 67,10 TL şeklinde açıklandı. CIMSA hisse tavsiyesi AL olarak duyuruldu.