463.3 Milyon TL Net Zarar Açıklayan Şirketin Hissesinde Hedef Fiyat Yükseldi!

Borsa İstanbul'un aracı kurumu İntegral Yatırım, Otokar (OTKAR) 2025 yılı 1. çeyrek bilanço verlerini değerlendirdi.

Otokar (OTKAR) 1. çeyrek döneminde 463.3 milyon TL zarar duyurdu. Integral Yatırım, OTKAR hissesi için 12 aylık hedef fiyat açıkladı.

• "Önceki senenin aynı çeyreğinde Otokor, 576.3 milyon TL zarar duyurmuştu. Piyasa tahmini 269,1 milyon TL zarar gelmesi yönündeydi."
• "Operasyonel anlamda iyileşmeye rağmen finansal giderler sebebi ile karlılık baskılandı. Net kar marjı yıllık bazda 2.7 puan artış göstererek %-5.8 seviyesinde gerçekleşti."
• "Satış gelirleri yıllık bazda %17.7 arttı."
• "1. çeyrek döneminde satış gelirleri, yıllık %17.7 artış göstererek 7.959 milyon TL'ye çıktı. Geçtiğimiz çeyreğe göre satış gelirleri %35 azaldı."
• "Piyasa beklentisi 7.338 milyon TL gelmesi yönündeydi.
• "Brüt kar yıllık %37.5 artışla 1.2 milyar TL olurken, brüt kar marjı yıllık 2.1 puan artışla %14.6 seviyesinde geldi."

• "2024 yılının ilk çeyreğinde askeri araç teslimatı bulunmazken, 2025 yılının ilk çeyreğinde askeri araç teslimatlarının yapılması brüt kâr artışında etkili oldu."
• "Yurtiçi satış gelirleri %21 artış göstererek 3,74 milyar TL'ye çıkmıştı."
• "İhracat Gelirleri %15 yükselişle 4,22 milyar TL seviyesine geldi. Toplam gelirler içindeki ihracatın payı %53 oldu. (2024 1.çeyrek: %54)"
• "Üretim adedi 1.250’den 1.118’e geriledi (%11 düşüş). Satış adedi 992’den 1.631’e yükseldi (%64 artış)."
• "Kapasite kullanım oranı 2024 yılı 1. çeyrekte %52 iken 1Ç25'te %43'e geriledi. Satış artmasına rağmen üretim adedinin gerilemesi stok yönetimi açısından risk meydana getirebilir."
• "Özellikle iç pazarda ve askeri ihracatta artış dikkat çekti."
• "Gelirin %63'ü ticari araçlardan, %12'si askeri araçlardan, %25'i diğer kalemlerden geliyor."
• "Ticari araç tarafı hâlâ ana gelir kaynağı olmaya devam ediyor."
• "Negatif FAVÖK 202.2 milyon TL oldu."
• "FAVÖK 202.2 milyon TL zarar olarak duyurulmasına rağmen önceki senenin aynı dönemine oranla %75 iyileşme var."
• "FAVÖK marjı da yıllık 9.5 puan artışla %-2.5 seviyesinde gerçekleşti."
• "Geçtiğimiz çeyrekte %1.1 FAVÖK marjı elde edilmişti."
• "Operasyonel giderlerdeki artışın, satışlardaki büyümenin gerisinde kalması FAVÖK üzerinde pozitif etki yarattı."
• "Net satışlara oranla operasyonel giderler %23 oldu. (2024 1. çeyrek: %30)"

İntegral Yatırım OTKAR Hedef Fiyat

• "Otokar, 2025 yılı 1. çeyrek dönemde satış gelirlerini ve brüt kârlılığını artırırken, faaliyet zararı ve net zarar daralda daralma meydana geldi."
• "İhracatta güçlü performans devam ediyor. Üretim tarafında küçülme olsa da, satış adetlerindeki artış bu açığı kapatmış."
• "Operasyonel anlamda iyileşme olmasına karşın finansal giderler sebebi ile tam kârlılık henüz sağlanmış değil."
• "İhracatın kuvvetlenmesi, yeni ürün portföyü ve operasyonel disiplin sayesinde gelecekteki çeyreklerde pozitif nakit üretiminin ve kârlılığın güçlenmesi öngörülüyor."
• "Otokar’ın 2025 yılı itibarıyla elinde çok güçlü bir savunma sanayii sipariş portföyü bulunuyor."