%65 Getiri Potansiyeli! Hisse 85.3 TL'ye Yükselebilir

Aracı kurumlardan Gedik Yatırım, Coca Cola (CCOLA) tarafından duyurulan 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi.

Gedik Yatırım, CCOLA hissesi için 12 aylık hedef fiyat, hisse tavsiyesi ve getiri potansiyelini bildirdi.

• "Coca Cola'nın 1. çeyrekte satış hacmi yıllık bazda %13,4 (TR: +%8,4, Uluslararası: +%16,1) güçlü büyüme göstermesine rağmen satış gelirleri %3,9 gerilemiştir."
• "Bunun sebebi Coca Cola'nın önceki senenin ikinci yarısından beri fiyatlama yatırımları yapması ve o zamandan bu yana pazar payı kazanmasıydı. Bu durum karlılığı baskılamış ve Türkiye operasyonlarından 345 milyon TL faiz, vergi ve amortisman öncesi zarar duyurmuştur (4Ç24: -237 mn TL)."
• "Uluslararası FAVÖK ise yıllık bazda %10,6 daralarak 4.422 milyon TL'ye gerilemiştir."

Coca Cola 2025 Yılı Beklentileri

• "Önceki raporlarımızda da belirttiğimiz gibi, yukarıda söz edilen eğilimi 2024'ün ikinci yarısından beri büyük ölçüde bekliyorduk. Bunun yanında, 2025'in ikinci yarısında marjlarda ve nakit akışında bir toparlanma bekliyorduk. Bu görüşümüzü koruyor ve, eğilimin 2026'da sürmesini beklemekteyiz.
• "Coca Cola 2025 yılında; satış hacminin konsolide bazda orta tek haneli büyümesini, kur ayarlı net satış gelirinin düşük 20'lerde büyümesini ve FAVÖK marjının yatay kalmasını beklemektedir."

Gedik Yatırım Coca Cola Tahminleri ve Finansal Analiz

• "Zayıf ilk çeyreğe rağmen, temkinli bir yaklaşım benimsediğimiz için 2025 beklentilerimizi koruyoruz."
• "Beklentilerimiz Coca Cola'nın beklentilerinden daha muhafazakar kalmayı südürüyor. Satış gelirleri tahminlerimiz şirketle uyumlu iken, FAVÖK marjı tahminimiz 90bp daha düşüktür."
• "Stok ve ürün gamı ve operasyonel giderler istisnai bir şekilde yönetildiği için, yıl sonunda tahminlerimizde yukarı yönlü bir potansiyel de oluşabilir."
• "2025'in bir kısmında reel ürün fiyatlarında düşüş varsayımımız, marj daralması varsayımımızın ana sebebidir."
• "Modelimizde şirket için %17,3'lük sürdürülebilir FAVÖK marjı varsayıyoruz. Güçlü net işletme sermayesi yönetimi sayesinde net bor Net Borç/FAVÖK oranının gelecekteki süreçte 1,1-1,4x aralığında kalmasını öngörürüz."

Gedik Yatırım CCOLA Hissesi Hedef Fiyat

• "CCOLA hissesi, global benzerlerine oranla 2025T FD/FAVÖK’de %53 ve 2025T F/K oranında %65  iskontolu işlem görmektedir."
• "Reel FAVÖK büyüme oranı 2025 yılında global benzerlerinin gerisinde kalabilir, ancak 2026 tahminlerimize göre trend tam tersi olacaktır."
• "Sonuç olarak, marjların dibi gördüğünü, düşük döngünün fiyatlandığına ve son 1 senelik %19'luk düşük performansından sonra 2Y25'teki iyileşmenin hisse için orta vadeli bir katalizör olabileceğine inanıyoruz."