%65 Yükseliş Potansiyeli! Dev Hisse 230.06 TL'ye Yükselebilir

Aracı kurumlardan İş Yatırım, Tüpraş (TUPRS) tarafından duyurulan 2024 yılı 4. çeyrek mali tabloyu analiz etti. İş Yatırım, TUPRS hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de açıkladı.

İş Yatırım, Tüpraş bilanço değerlendirmesinde "Beklentilerin altında 4. çeyrek sonuçları." ifadesini kullandı.

• "2024 yılının 4. çeyreğinde Tüpraş, bizim beklentimize paralel fakat piyasa beklentisinin altında (İş Yatırım: 5,15 milyar TL; piyasa: 4,92 milyar TL), 3,89 milyar TL net kar rakamı duyurdu.
• "Enerji giderlerinde görülen düşüş ile yüksek faiz gelirine rağmen ürün marjlarındaki gerileme ve vergi giderlerindeki artış, senelik bazdaki %93’lük düşüşte etkili oldu."
• "Öngörümüzün üzerinde net finansman geliri, net kar tahminimizde var olan sapmanın ana sebebi olarak dikkat çekiyor."
• "Tüpraş, 4. çeyrekte bizim öngörümüze paralel, piyasa öngörüsünün altında (İş Yatırım: 179 milyar TL; piyasa: 192 milyar TL), satış hacmindeki yüksek baz etkisi sonucu yıllık bazda %35 düşüşle 173 milyar TL net satış geliri elde etti."
• "Brüt kar marjı 4. çeyrekte senelik 7,9 puan gerilemeyle %6,5’e, faaliyet giderleri / satış oranı yıllık 0,3 puan azalışla %3,0’a geriledi."
• "Sonuç olarak FAVÖK, bizim beklentimize paralel, piyasa tahmininin üzerinde (İş Yatırım: 8,84 milyar TL; piyasa: 9,93 milyar TL), 4. çeyrekte yıllık bazda %72 gerilemeyle 8,85 milyar TL olarak gerçekleşirken FAVÖK marjı yıllık bazda 9,1 puan azalışla %7,6’ya geriledi."
• "Senelik bazdaki gerilemede ürün marjlarında ve üretim hacminde meydana gelen düşüş etkili oldu. Şirketin net nakit pozisyonu 3. çeyrek sonundaki 61,3 milyar TL'den 4. çeyrek sonunda 54,5 milyar TL'ye geriledi."
• "Marjlar normalleşse de pandemi öncesi seviyelerin üzerinde. Orta distilat ürün marjları yıllık bazda yüksek baz etkisi dolayısıyla gerilese de talep artışı ve düşük kapasite kullanım oranları sayesinde çeyreksel bazda artış gösterdi."

• "YKFO ürün marjı, arz kısıtlamaları nedeni ile yüksek seyrini sürdürdü. Ürün marjları normalleşmeyi sürdürmekle berbaer arz - talep dinamiklerinde süren dengesizlik sebebi ile pandemi öncesi seviyelere kıyasla yüksek seyrediyor."
• "OPEC+ dışı üretimin artmasıyla ağır - hafif ham petrol fiyat makası 4. çeyrekte çeyreksel bazda genişledi. Tüpraş, 4. çeyrekte %93 KKO ile 6,8 milyon ton üretim gerçekleştirdi. Yıllık kapasite kullanımı, 1Y24’teki RUP bakımına rağmen %93 ile 2019'dan bu yana en yüksek seviyeye çıktı."
• "Tüpraş, 4. çeyrekte 7,5 milyon ton satış hacmine ulaştı. Yıllık satış hacmi 30,4 milyon tona ulaşarak 2017 yılından beri en yüksek seviyesine ulaştı."

Tüpraş 2025 Yılı Beklentileri

• "Tüpraş yönetimi, 2025 için net rafineri marjı beklentisini 5-6 dolar / varil aralığında belirledi (2024G: 6,3 dolar/varil). 2025 senesinde ortalama kapasite kullanım oranının %90 - %95 civarında olması öngörülüyor (2024G: %93)."
• "Tüpraş, 2025'te 26 milyon ton üretime (2024G: 26,7 milyon) ve 30 milyon ton satış hacmine (2024G: 30,4 milyon) ulaşmayı planlıyor."
• Öte yandan Tüpraş, 2025 yılı yatırım harcaması öngörüsünün 600 milyon dolar olduğunu duyurdu (2024G: 376 milyon dolar)."

İş Yatırım TUPRS Hissesi Hedef Fiyatı

İş Yatırım, TURPS hissesi için hedef fiyatını 230.06 TL olarak açıkladı. TUPRS hisse tavsiyesi AL şeklinde belirtildi. TUPRS hissesinin yükselme potansiyelini %65 olarak duyurdu.